Индекс Мосбиржи опустился до 3000 п. Но это пока не коррекция. Так считает Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС. В очередном выпуске шоу «Без плохих новостей» он рассказывает, почему перекладываться в облигации сейчас — не самая лучшая идея, и что все-таки делать инвестору.

 

Текстовая версия:

Всем привет! Вы на канале БКС Мир инвестиций. Это шоу Без плохих новостей. С вами — Максим Шеин. 

Главная тема выпуска — российский рынок падает. Разберемся, что делать инвестору?

Также обсудим важные новости недели, поговорим про акции китайской компании  Zijin, а в рубрике Advisory научимся определять, сколько акций и облигаций нужно иметь в портфеле. И, как всегда, объявим победителей конкурса и разыграем подарки.

Рынок падает 

На российском фондовом рынке продолжается снижение котировок. Индекс Мосбиржи опускался ниже отметки 3000 пунктов. Таким образом, индикатор опустился на 8% от своих локальных максимумов.

( Читать дальше )

Российский рынок в сентябре перестал расти после 8 месяцев беспрерывного подъема. Инвесторы стали сокращать позиции в акциях — индекс МосБиржи пошел вниз, потеряв от максимумов уже 8%. До каких уровней может продолжиться снижение и когда стоит покупать акции.

Индекс на грани

Индекс пытался отскочить от поддержки предыдущих минимумов на уровне 3015 п., однако со второй попытки она была сломлена. Впервые с июля опускались ниже 3000 пунктов. В моменте прошел отскок, но в полной мере он пока не сформирован. Закрытие дня под круглой отметкой будет сигналом к продолжению снижения с целями на 2880–2930 п.

   

Такой сценарий только улучшит условия для набора новых позиций в акциях, так как предпосылок для затяжного и глубокого снижения нет, с учетом слабого рубля, уровня цен на нефть. На горизонте 12 месяцев сохраняем позитивный взгляд на российский рынок.

Текущую коррекцию стоит рассматривать как шанс купить дешевле фундаментально сильные бумаги. Мы разобрали пять таких акций в отдельных материалах.

( Читать дальше )

На российском рынке стартовал осенний дивидендный сезон, компании делятся прибылью, заработанной за I полугодие. Дивидендные отсечки уже прошли в акциях ТМК и INARCTICA. Многие компании к текущему моменту определились с размером выплат:



При этом остаются компании, которые еще не объявили размер выплат. До конца ноября о дивидендах также могут сообщить:

• Куйбышевазот (15–20 руб. на акцию, 2–3% дивдоходности)
• Самолет (40-80 руб. на акцию, 1–2% дивдоходности)
• Ростелеком (4,5–6 руб. на акцию, 6–9% дивдоходности)
• Группа Позитив (10–20 руб. на акцию, около 1% дивдоходности)

Самая большая интрига с дивидендами Ростелекома. Компания до сих пор не определилась с дивидендами по итогам 2021 г. Ранее глава компании Михаил Осеевский сообщал, что возможности для выплат есть. Источники Интерфакса отмечали, что Минцифры РФ поддержало выплату дивидендов Ростелекомом — их размер неизвестен, но ожидается, что он будет сопоставим с уровнями прошлого года (4,56 руб. на акцию). Если дивиденды окажутся выше 6 руб., можно будет ожидать позитивной реакции в бумагах, но это маловероятный сценарий.

( Читать дальше )

Российский рынок в сентябре перестал расти после 8 месяцев беспрерывного подъема. Инвесторы стали сокращать позиции в акциях — индекс МосБиржи пошел вниз, потеряв от максимумов уже 6%. До каких уровней может продолжиться снижение и когда стоит покупать акции.

Рынок удержался на поддержке

Индекс вплотную подошел к уровню предыдущего локального минимума на 3015 п. Поддержка выстояла, начался локальный отскок. Таким образом, движение в горизонтальном диапазоне 3015–3290 сохраняет актуальность, а значит, появляется сигнал на покупку.


Фундаментально сильные акции можно откупать вблизи текущих уровней. К интересным акциям отнесем, прежде всего, нефтяников:

• ЛУКОЙЛ (Покупать. Цель на год: 7700 руб. / +18%)
• Татнефть (Покупать. Цель на год: 760 руб. / +21%)
• Газпром нефть (Покупать. Цель на год: 740 руб. / +9%)

Также стоит обратить внимание на:

• Сбербанк (Покупать. Цель на год: 350 руб. / +35%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год: 1800 руб. / +39%)

( Читать дальше )

Большую часть времени рынком движет могучая кучка компаний-тяжеловесов. Возникает вопрос: нельзя ли просто взять основные фишки в равных долях и на этом зарабатывать. Проверим, что из этого выйдет.

Больше триллиона рублей

Стратегия равных весов (equal weight) — одна из старейших на западных рынках. Есть индексы США, которые берут основные акции в одинаковых долях, и они показывают опережающую динамику на протяжении многих лет.

В России, где всего несколько компаний несут на себе почти весь Индекс МосБиржи (более половины приходится на топ-5 фишек и две трети на топ-10), можно не набирать десятки и сотни акций, а обойтись самыми крупными.

Например, взять только компании дороже 1 трлн. Их сейчас 12 штук, и их состав за последние годы почти не поменялся. Это самые проторгованные и популярные бумаги, лидеры базовых отраслей экономики РФ.

Что из этого получается

Для сравнения берем период с начала этого года (ралли-2023), весь предыдущий год до событий февраля и до сегодняшнего дня (прошел 1 год, 8 мес. и более двух недель), ровно три последних года, пять, семь и десять лет.

( Читать дальше )

Банк России повысил ключевую ставку до 13%. Что теперь будет с рынком и рублем? И как инвестору пересобрать свой портфель? Об этом в очередном выпуске шоу «Без плохих новостей» рассказывает Вячеслав Абрамов, директор московского филиала БКС и ведущий прямых эфиров на канале БКС Live.

Смотреть БПН:

Текстовая версия:

Всем привет! Вы на канале БКС Мир инвестиций. Это шоу Без плохих новостей. С вами — Вячеслав Абрамов.

Главная тема выпуска — ЦБ поднял ключевую ставку до 13%. Разберемся, как это отразится на рынке и что делать с портфелем. 

Также обсудим важные новости недели, объявим победителей конкурса и разыграем подарки.

Главная тема  

Ну что, дождались? Интрига Банка России раскрыта. Всю неделю мы ждали решения регулятора по ключевой ставке. И, как говорится, мы предполагали, а ЦБ располагает. Итак, Банк России поднял ключевую ставку до 13% ставку.
Давайте разбираться, как решение ЦБ отразится на рынке. Сначала про инфляцию. Недельные данные за сентябрь оказались негативными: инфляция ускорилась. В годовом выражении показатель тоже вырос — до 5,5%.  

( Читать дальше )

Акции третьего эшелона начали падать. Почему так происходит и что делать инвесторам. Более 50 бумаг третьего эшелона сегодня теряют свыше 15%.

Детали

Мы рассчитываем средневзвешенный индекс третьего эшелона, состоящий из более 150 бумаг с III уровнем листинга. Ранее мы рассказывали о его сильном росте, и теперь началось снижение. 

Отметим, что на рынке проводится уже 50 дискретных аукционов из-за падения акций более чем на 20%.  

В первую очередь разворот низколиквидных бумаг связан со слабостью рынка в целом — падают даже ликвидные бумаги. Ухудшение сентимента привело к фиксации прибыли в третьем эшелоне. 

Падение в целом оправдано с фундаментальной стороны. Выросшие бумаги зачастую не возвращались к исходной позиции, хотя в прошлые годы подъем быстро сменялся падением. Многие выросшие бумаги не имели обоснований для роста, а его темпы были весьма высокие.  

Возможно, кейс с бумагами ОВК стал показательным для инвесторов, что также повлияло на решение о продаже низколиквидных активов.

( Читать дальше )

Пройдемся по рынку в поисках компаний, у которых есть ресурсы для щедрых выплат. Не факт, что они обязательно будут, но деньги у эмитентов есть.

Мультипликатор P/FCF

Компании оценивают разными способами: по размеру прибыли (P/E), выручки (P/S), активов на балансе (P/BV) и даже сумме наличных денег на счетах (P/Cash). Все эти мультипликаторы помогают находить перспективные бумаги.

Но для инвестора, который хочет видеть реальный денежный поток от своих инвестиций, важнее понимать, как у компании обстоят дела с динамикой свободных средств (FCF), из которых, собственно, и платятся дивиденды.

Для сравнения разных по размеру компаний нужно делать поправку на капитализацию. Так выводится мультипликатор P/FCF, который работает по аналогии со всеми другими: чем показатель ниже, тем потенциал выплат по акции выше.

Дивидендный потенциал

По факту P/FCF измеряет темп накопления свободных средств: ему не важно, откуда деньги — чистая прибыль ли это, продажа активов или новые долги — он просто фиксирует факт, что компания стоит столько-то годовых денежных потоков.

( Читать дальше )

Валюта США в паре с рублем заметно проседает и тащит за собой вниз почти весь рынок акций. Посмотрим, для каких акций сильный рубль — это позитив.

С рублями выгоднее

Если тенденция к падению доллара сохранится, то самый очевидный выбор инвестора — на время уходить из валютных инструментов и квазивалютных (акции экспортеров, замещающие облигации) в чисто рублевые бумаги.

Учитывая быстрый рост доходностей облигаций (ставка перевалила за 12% на сроках до 5 лет), но пока не ясный финал со ставкой ЦБ, стоит понемногу перекладываться в короткие ОФЗ или в бонды с плавающим купоном.

Для тех, кого не впечатляют такие ставки, имеет смысл оставаться в акциях, но провести ребалансировку в пользу компаний-импортеров, а также игроков внутреннего рынка, у которых акции слабо коррелируют с долларом.

Акции против доллара

Обычно мы приводим списки акций, которые растут вслед за долларом. Их чувствительность может меняться раз в несколько месяцев, но базовый набор фаворитов стабилен: металлурги, химики, некоторые нефтяники.

( Читать дальше )

Рынок акций от годового максимума за неделю потерял 5%. Посмотрим на акции–лидеров отката и самые устойчивые бумаги, обрисуем перспективы их курса.

5 сентября индекс МосБиржи достиг самого высокого уровня за последние полтора года. В моменте было почти 3300 п. или +53% с начала 2023 г. Коррекция перегретого рынка напрашивалась, а высокая корреляция курса валюты и рынка акций сейчас может сыграть против бумаг — ожидания стабилизации курса и попытки восстановления рубля временно исключают из вводных фактор поддержки бумаг.

О сломе восходящего тренда рынка акций речи не идет, но локальная коррекция может быть и продолжена, особенно, если рубль разовьет успех. Психологическая планка, выступающая поддержкой, находится у круглых 3000 п.

Оценим отдельные бумаги, показавшие на стартовавшей коррекции широкого рынка большую устойчивость, и акции, что подверглись за неделю максимальному давлению. Как правило, значительная фиксация идет в самых перекупленных и разбухших от роста бумагах — проверим и этот постулат.

( Читать дальше )