В декабре я писал, что дивиденды Роснефти за 2П составят 1%: https://t.me/Vlad_pro_dengi/2063   

Попал практически идеально — ожидаемые дивиденды (из расчета 50% прибыли) за 2П = 2,26 руб. или 0,5%.

❌ Прибыль акционеров Роснефти 2025 = 293 млрд руб. (-73% г/г).

Скор. прибыль несколько выше (около 500 млрд руб.), потому что Роснефть заплатила высокие налоги (33,5% эффективная ставка налога на прибыль в 2025) + есть высокая доля чистой прибыли, относящейся к неконтролирующим акционерам (46,1% при исторической норме в 20%). При этом, дивидендная база — это все-таки чистая прибыль.

❌ Прибыль акционеров Роснефти за 4 кв. 2025 = 16 млрд руб.

Мой прогноз 2026

При цене нефти Urals = 6 000 руб. за баррель я ожидаю роста чистой прибыли Роснефти до 690 млрд руб. в 2026 году.

Дивиденды

Про скромные дивиденды за 2П 2025 года написал в начале статьи.

За 2026 год при прибыли в 690 млрд руб. ожидаю выплату 32,57 руб. на акцию, доходность все еще скромные 7% к текущей цене.

Друзья, по традиции ежемесячно рассказываю о результатах стратегий автоследования. Вы читаете итоги за март. 

1) Результаты флагманской стратегии «Влад про деньги | Акции РФ» в БКС: s.bcs.ru/OBXqD

Рекомендуемая сумма для следования — 600 000 рублей, минимальная — 300 000 рублей. 

✔️ Рост стратегии за все время (с 5 марта 2024) = +39,66% (дельта к индексу полной доходности +42,2 пп.). 

✔️ Рост стратегии за 2025 = +19,92% (доходность выше индекса на 17,9 пп.)

✔️ Рост стратегии в 2026 = +2,94% (доходность выше индекса на 1,1 пп.)

❌ Динамика стратегии за март 2026 = -3,72% (доходность ниже индекса на 2,9 пп.)

 
2) Результаты стратегии «Влад про деньги | Акции РФ» в Т-Инвестициях: www.tinkoff.ru/invest/strategies/0fa0ff35-fb82-4924-8e08-48f5ee5f5bc7/ 

Минимальная сумма – 210 000 руб., рекомендуемая – 600 000 руб.

Та же флагманская стратегия, только в Т-Инвестициях.

✔️ Рост стратегии за все время (с 5 марта 2024) = +34,74% (дельта к индексу полной доходности +37,2 пп.)

💸 НМТП платит 50% от прибыли, поэтому дивиденды НМТП за 2025 год составят 1,05 руб. на 1 акцию, доходность 12,5% (мой прогноз). 

Хорошие результаты показали, но чем это лучше Сбера? С учетом рисков разрушений портовой инфраструктуры, это вопрос, на который тяжело дать ответ.

И позавчера отчиталась материнская компания НМТП — Транснефть, вот тут посчитал, какие дивиденды заплатит она: t.me/Vlad_pro_dengi/2237

💸 Башнефть отчиталась за 2025 год — прибыль снизилась на 53% г/г и составила 49,2 млрд руб.

Могло быть несколько лучше, но прочие расходы составили 40,2 млрд руб. (думаю, обесценения или курсовые разницы там есть). 

Компания традиционно заплатит 25% от прибыли, что даст самый низкий летний дивиденд за последние 10 лет (исключая 2020 год) = 69,28 руб. на акцию или 4,5% доходности на АО и 7,2% на АП.


Помимо Башнефти, пересчитал модели по Лукойлу и Татнефти, исходя из цены нефти в 6 000 руб. за баррель.

Какие дивиденды за 2026 заплатит Лукойл: t.me/Vlad_pro_dengi/2233
Какие дивиденды за 2026 заплатит Татнефть: t.me/Vlad_pro_dengi/2232

Ни та, ни та компания мне не интересны, в обзорах объяснил почему. 

Разбираю для вас результаты Мать и дитя за 2025 год. 

Прежде, чем начнем разбор, скажу, что разобрал для вас уже 39 компаний, все ссылки на эти обзоры вы сможете найти вот в этом посте: 
smart-lab.ru/blog/1284161.php

✔️ Выручка 2025 = 43,45 млрд руб. (+31,1% г/г) 

✔️❌ Скор. чистая прибыль 2025 = 10,40 млрд руб. (+8,5% г/г), корректирую прибыль на неконтролирующие доли, восстановление активов и курсовые разницы.

Заметно, что темпы роста выручки значительно превышают темпы роста прибыли, частично причина в снижении сальдо финдоходов и расходов на 0,82 млрд руб. Если бы они остались неизменными прибыль выросла бы на 17%. 

+ себестоимость и коммерческие расходы выросли быстрее роста выручки (на 35,8%). 

ℹ️ Покупка сети клиник Эксперт

Существенный рост выручки в 2025 году произошел благодаря покупке сети клиник Эксперт за 8,25 млрд руб. 

Эксперт принес Мать и дитя 4,63 млрд руб. выручки с 22 мая по 31 декабря. Также Мать и дитя раскрыла, какая была бы выручка компании, если бы Эксперт был интегрирован с начала 2025 года = 46,31 млрд руб. 

Друзья, привет!

За месяц обновил финансовые модели и написал для вас обзоры результатов по 17 компаниям: Сбер, Совкомбанк, Т-Технологии, Дом РФ, МТС Банк, БСПБ, Мосбиржа, ВТБ, Лукойл, Татнефть, Транснефть, Лента, X5, Хедхантер, Яндекс, Полюс, НЛМК. 

Все эти (и другие) обзоры вы найдете по ссылкам ниже, обновил список актуальных статей для вас:  

Обзоры компаний: 

1) Сбер + обзор отчета за февраль (прибыль растет на 20% г/г)

2)Совкомбанк + прогнозы менеджмента с закрытого мероприятия с аналитиками

3) Т-Технологии + обзор покупки Точки



4)Дом РФ 

5)МТС Банк 

6)БСПБ 

7) Мосбиржа 

8)ВТБ (какие будут дивиденды)

9)Сургутнефтегаз АП 

10)Газпром 

11)Новатэк 

12)Лукойл (какие дивиденды заплатят при текущей конъюнктуре)

13) Татнефть (крек-спреды помогли)

⛽️ Транснефть — еще одна история, которую рынок сливает, неадекватно результатам бизнеса.  

Сегодня компания отчиталась сильнее ожиданий, нормализованная чистая прибыль 2025 (дивидендная база) = 291,8 млрд руб. 

💸 Обесценения на 97,5 млрд руб. НЕ входят в див базу, дивиденд по итогам 2025 года прогнозирую 201,27 руб., доходность 14,7% (!). Хорошо? Вполне!

Нюанс, в 2026 прибыль, вероятно, будет чуть ниже из-за снижения ставки и процентных доходов (график поквартальных процентных доходов приложил, в 3 и 4 квартале есть тенденция по снижению). Поэтому следующий дивиденд 188 руб. или 13,7%. 

 
У меня нет акций Транснефти, но идея в них есть. Думаю, что до выплаты дивидендов Транснефть вполне может быть сильнее рынка.

Вот здесь сегодня поделился мыслями о коррекции и интересных активах, на какие акции смотрю по текущим ценам: t.me/Vlad_pro_dengi/2236 

1️⃣ На рынке акций произошла / происходит широкая коррекция без коррекции индекса Мосбиржи. После начала Иранского конфликта, инвесторы стали перекладываться из финансового сектора, IT, ритейла, металлургов (отовсюду) — в нефтегаз. 

📈 Роснефть прибавила +22%, Татнефть +17,6% (и все движение произошло в марте). Интересно, что Лукойл прибавил только пару процентов. Я продолжаю стоять в стороне от нефтегаза и считаю текущую конъюнктуру неустойчивой,перекладка открыла возможности в других компаниях и секторах. 

📉 Скорректировались акции, где есть проблемы в бизнесе — например, черные металлурги ММК (-20%) и НЛМК (-17%). При этом, и компании, которые показывают сильные результаты, тоже упали. Акции Яндекса потеряли 13% с 17 февраля, Т-Технологий 7% с 19 февраля, Совкомбанк 10%. 

 
И, на мой взгляд, на этой коррекции появилась возможность зацепить по хорошим ценам компании, которые снизились неадекватно результатам бизнеса. 

2️⃣ Настроения инвесторов пессимистичные, это тоже плюс, потому что при приподнятом настроении на рынке не будет хороших цен. На пессимизм влияют: конфликт в Иране, который в целом, добавляет неопределенности в мире; атаки на портовую инфраструктуру РФ; коррекция в активах.