Ормузский пролив

Граница на замке — несмотря на появляющиеся время от времени новости о проходе катарских и эмиратских газовозов через Ормузский пролив материальность потока невысока: 240 тысяч тонн в сутки в январе-феврале и 2-30 тысяч тонн в сутки после.

Внутри Персидского залива произошло перераспределение потоков — теперь потребность стран Персидского залива обеспечивается исключительно катарским и эмиратским газом. Пиковое потребление в июле-августе достигало 40 тысяч тонн в сутки. Зимой снизится до 12 тысяч тонн в сутки.

Катарский и эмиратский СПГ по-прежнему заперт в заливе.

Наш основной сценарий — ограниченное судоходство (5-15% от довоенных объёмов) будет сохраняться в ближайшем будущем, включая газовую зиму 2026/2027.

Календарные спреды цен на газ в ЕС

В течение всего газового лета этого года наблюдался отрицательный ценовой спред «Зима — лето». 

Это делало невыгодной операцию сезонного хранения газа для участников рынка: для коммерчески привлекательной закачки зимняя цена > летней цены + стоимость хранения + стоимость транспортировки ПГ + стоимость финансирования + стоимость хеджирования.

Интенсивность атак на российские НПЗ в сентябре снизилась относительно августа. При этом уровень атак по-прежнему остаётся на высоком уровне.



Простои первичной переработки по данным на 24 сентября составляют 477 тысяч тонн в сутки. Это составляет около 53% стандартных мощностей без учёта временного перезапуска старых установок и работы оставшихся заводов на мощности выше проектной. Для сравнения пик простоев во время первой волны — 575 тысяч тонн в сутки в середине июля.

События на Ближнем Востоке будут развиваться волнообразно, так же будут двигаться и цены на нефть. Сейчас обострение в южной части Красного моря, но президент США Дональд Трамп сообщает о переговорах с хуситами — это, возможно, приведет к снижению текущей волны эскалации.

Говорить о скором завершении войны не приходится: ни один из участников не достиг своих целей и ни у одного не хватает ресурсов на принуждение противника к миру через силу, так что cитуация выглядит патовой. Мы продолжим наблюдать синусоиду цен на нефть от $70-80 за баррель в периоды относительного затишья до $120 в периоды обострений.

Основной причиной роста российского экспорта стало сокращение нефтепереработки из-за участившихся атак беспилотников на российские НПЗ. Нефть, которую компании не могут переработать внутри страны, направляют на экспорт. График экспорта отражает график простоев нефтепереработки с небольшими временными лагами.

Ограничение судоходства по Баб-эль-Мандебскому проливу может оказать сильное влияние и на потоки российской нефти, поскольку через него идет большинство поставок из портов европейской части страны в направлении Азии, в том числе в Индию. Однако безопасный проход российских танкеров может быть обеспечен договоренностями с хуситами.

В августе продолжались военные действия в регионе Персидского залива. Стороны находятся в относительно патовом положении. Ключевой фактор будущего окончания текущей волны эскалации — исчерпание вооружения и новых возможностей атак со стороны США и Израиля, увеличения ставок кредитования в США и критическое положение иранской экономики вследствие морской блокады. Второстепенными факторами давления на обе стороны станут ухудшение экономического положения Саудовской Аравии, Катара, ОАЭ, ЕС, Великобритании, Японии, а также рост затрат на импорт энергоносителей в Китай. Затягивание перекрытий Ормузского и Баб-аль-Мандебского проливов на начало отопительного сезона в Северном полушарии на фоне депрессивных значений запасов нефти (в США, Японии и ЕС после окончания идущей сейчас программы отгрузок из стратрезервов, отчасти в Китае) и природного газа (в ПХГ ЕС) кратно увеличит напряжённость на товарных рынках на фоне высокого спроса.

Трафик через Ормузский пролив в августе упал по сравнению с июлем — после прекращения “перемирия” в середине июля трафик находится на низком уровне и август является первым месяцем, который в полной мере отражает данный низкий уровень.

Структурный сдвиг европейского газового рынка

За последние несколько лет европейский рынок газа изменился структурно. Раньше пиковое зимнее потребление покрывалось за счёт закачки в хранилища трубопроводного газа: газопроводы работали на максимуме практически круглый год и останавливались лишь на 15–30 дней для технического обслуживания в период низкого летнего спроса. Теперь зимний пик закрывает импорт СПГ. Регазификационная инфраструктура региона стала в целом избыточной: её среднее использование колеблется от 50% летом до 75% зимой. Технически ЕС способен покрывать большую часть зимнего спроса потреблением СПГ «с колёс», без промежуточной закачки в ПХГ.

Расчёт Германии

Позиция Берлина строится на двух допущениях: что зимой не возникнет затяжных технических проблем с импортом трубопроводного газа из Норвегии и что зима вновь окажется тёплой. В течение сезона власти будут оценивать остатки в хранилищах и при необходимости докупать дополнительные объёмы СПГ.

Статья в полном виде: https://www.forbes.ru/biznes/566843-benzina-snova-net-rossiu-nakryla-vtoraa-volna-toplivnogo-krizisa

Динамика аварийного выбытия перерабатывающих мощностей

Пик аварийного сокращения нефтепереработки пришёлся на первую половину июля: из работы выбыло оценочно 0,5 млн т мощностей в сутки — 56% от обычно действующего объёма в 0,9 млн т в сутки. К началу августа положение заметно выправилось, простой сократился до 0,32 млн т в сутки, что соответствует примерно 36% совокупных проектных возможностей отрасли. Новая августовская волна атак на НПЗ развернула эту динамику назад: объём простаивающих мощностей вырос до 0,35 млн т в сутки, или порядка 39% от нормальной загрузки. Именно снижение производственной мощности после ударов дронов, а не логистика или сбытовые факторы, является первопричиной ухудшения доступности бензина и ужесточения регулирования розничных продаж.



В интерактивном виде доступно в терминале (детально, модуль «Нефть и нефтепродукты», дэшборд «Нефтепереработка», вкладка «Россия») и на нашем сайте (агрегировано по стране по типу простоя).

8 июля возобновились военные действия в регионе Персидского залива. Как ожидалось, перемирие было временным. После двухлетнего перерыва возобновилась война Саудовской Аравии и Йемена, что свидетельствует об эскалации ближневосточной войны. Ожидаемо данная волна эскалации продлится несколько месяцев. Ключевой фактор будущего окончания текущей волны эскалации — исчерпания вооружения и новых возможностей атак со стороны США и Израиля, увеличения ставок кредитования в СШАи критическое положение иранской экономики вследствие морской блокады. Второстепенными факторами давления на обе стороны станет ухудшение экономического положения Саудовской Аравии, Катара, ОАЭ, ЕС, Великобритании, ЕС, Японии, а также рост затрат на импорт энергоносителей в Китай. Затягивание перекрытий Ормузского и Баб-аль-Мандебского проливов на начало отопительного сезона в Северном полушарии на фоне депрессивных значений запасов нефти (в США, Японии и ЕС после окончания идущей сейчас программы отгрузок из стратрезервов, отчасти в Китае) и природного газа (в ПХГ ЕС) кратно увеличит напряжённость на товарных рынках на фоне высокого спроса.

В апреле было 668 тысяч тонн в сутки, в мае — 756 тысяч тонн в сутки, в июне — 674 тысяч тонн в сутки.

К началу июля была высвобождена половина целевого объёма стратегических запасов нефти величиной 55 миллионов тонн. Нефть высвобождается как на внутренний рынок, так и не внешний. В июле поставки нефти из стратрезервов на внешний рынок (отгрузкой морем) сократились почти до нуля. Это и стало ключевым фактором снижение отгрузок нефти в июне и июле.

Ситуация стабилизировалась: дна достигли в середине июля, и с тех пор есть некоторые улучшения с доступностью топлива. До полной нормализации пока далеко.

По оценкам Сиала, простои в нефтепереработке в течение недели с 20 по 26 июля сократились на 35%, до примерно 327 000 т в сутки по сравнению с пиковым уровнем в 502 000 т в сутки с 8 по 14 июля, и в ближайшие две недели простои будут продолжать снижаться.



В большинстве регионов ситуация нормализуется  до конца сентября. В Крыму, на новых территориях, а также в приграничных регионах и Краснодарском крае проблема может затянуться. Там она не сводится к дефициту бензина и логистическим проблемам, под угрозой инфраструктура поставок и розничной продажи — нефтебазы, бензовозы, АЗС.

https://www.forbes.ru/biznes/565598-dva-mesaca-do-normy-stabilizirovalas-li-situacia-s-toplivom-v-rossii