Вот как раз для таких случаев как сейчас. Мосбиржа всего за две недели спустилась с ~3230 до ~3080, по многим компаниям идет мощный (и во многом эмоциональный) слив акций.

При грамотном позиционировании можно извлекать пользу из любой ситуации.

Рынок валится вниз? Докупаем наиболее интересные истории.

Ключевую ставку задрали донельзя? Отлично, перекладываемся в облигации-флоутеры и гребем низкорискованные 13-15% годовых пока рынок акций падает.

Цены на нефть ушли в штопор? Тоже неплохо, дешевле нефть — ниже риск рецессии в мире.

И так можно продолжать достаточно долго. В этом и заключается суть активного инвестирования — адаптировать позиционирование портфеля под постоянно меняющийся рынок.

В IS на днях разобрали зачем нужны фондового рынка, как выбрать между депозитами и облигациями, а сейчас изучаем топ-идеи на 2024-й год на российском рынке. Без дела не сидим на любом рынке 😌

Многострадальная СПБ Биржа продолжает делать хорошую мину при плохой игре:

>СПБ биржа еще раз заявила, что не подавала заявление о банкротстве и не планирует ликвидировать или банкротить компании.

>ЛИКВИДАЦИЯ ИЛИ БАНКРОТСТВО НЕ ВХОДЯТ В ПЛАНЫ СПБ-БИРЖИ, ПЛОЩАДКА ГОТОВИТ К ЗАПУСКУ РЯД НОВЫХ ПРОЕКТОВ В НАЧАЛЕ 2024 ГОДА — ГЛАВА БИРЖИ

Банкротство может и не входит в планы СПБ Биржи, но это не значит что риск банкротства отсутствует.

Судите сами:
▪️ главным источником прибыли было предоставление доступа к американскому рынку, который теперь ограничен;
▪️ остается Гонконг, который интересен меньшинству, и еще более нишевые рынки типа Индии;
▪️ любое другое новое направление даже близко не будет настолько же прибыльным, как американское.
▪️ самое главное: кто будет доверять бирже, которая больше чем на месяц полностью приостановила торги, совершенно не подготовившись к санкциям за полтора года?

СПБ обещает, что возобновит вывод средств с биржи как только получит лицензию OFAC. Что-то нам подсказывает, что по окончанию вывода средств у СПБ Биржи практически ничего не останется.

Воистину дивен российский фондовый рынок, которым заправляют частные инвесторы. Буквально неделю назад обсуждали бессмысленность покупки акций Полиметалла на Мосбирже — но рынок продолжает упорствовать.

Что ж, у тех, кто понимает суть происходящего в Полике, будет больше времени, чтобы купить «полноценные» акции в Астане подешевле и слить акции на Мосбирже подороже!

А знаете, такая лютая иррациональность рынка вселяет надежду, что в 2024 мы точно НЕ останемся без инвестиционных идей. Пока совершенно нерациональным образом откупают Полиметалл, мы в IS взяли в наш российский портфель компанию, у которой действительно хорошие среднесрочные перспективы.

Те, кто держит Полиметалл на бирже в Астане — у вас скорее всего все будет в порядке. Компания собирается продать российский бизнес, с вырученных денег наверняка будут спецдивиденды и анонс новых инвестпроектов. По текущим ценам в Астане Полиметалл смотрится очень неплохо, хотя опять же, это 1) не Мосбиржа 2) в моменте есть идеи поинтереснее.

Polymetal (POLY) — все еще держите акции на Мосбирже? Подумайте дважды

 Абсолютно неинвестиционная нерекомендация от неинвесторов: если вы по каким-то причинам не избавились от акций Полика в портфеле на Мосбирже, сейчас лучшая возможность сделать это.

 Компания переехала в Казахстан, где у инвесторов есть полные права в отличие от РФ (которым дивы скорее всего не заплатят).

 При этом акции Полиметалла на Мосбирже сейчас стоят гораздо дороже (!), чем на AIX, хотя по-хорошему должно быть наоборот.

 Налицо неэффективность рынка, на котором главенствуют частные инвесторы. Мы в свою очередь еще аж в июле писали, что дивов для держателей «российских» акций скорее всего НЕ будет.

 Сейчас компания запустила обмен акций с Мосбиржи на акции на такие же акции в Казахстане. Это очевидно НЕвыгодная идея: зачем обменивать более дорогие акции на более дешевые, когда можно продать и купить там? Сейчас вам ничто не мешает сделать именно так.

#Рынок_акций #Рынок_акций #POLY $POLY

Первый день торгов ЮГК на Мосбирже можно назвать умеренно успешным. Акции скорректировались на 10% с максимума, но закрываются в неплохом плюсе.

Почему это важно? Как мы видим, после каждого IPO «ресурс» внимания постепенно иссякает. Все сливки сняла Астра, все остальные лишь пытались похайпиться на том тренде, который возник после размещения $ASTR.

Тем не менее, ЮГК — фундаментально неплохая компания, разместились недорого, что возможно и помогло достичь положительного результата.

Кто дальше?

— Калужский завод «Кристалл» — ликеро-водочный завод. Дат и параметров пока нет, но IPO планируется в течение IV квартала 2023 г.

— МГКЛ — материнская компания старейшей сети ломбардов в России Мосгорломбард. В компании говорят, что размещение может пройти в текущем году «с высокой вероятностью».

— Совкомбанк — многим известный банк федерального масштаба. Банк давно собирается на IPO, может пройти зимой 2023–2024 гг.

— «Дочки» АФК Система: Медси, Биннофарм, МТС-банк.

Одна из наиболее примечательных историй роста в этом году — это конечно же HeadHunter, который вырос на целых +158% на фоне очень напряженной ситуации на рынке труда.

Но сегодня мы не будем глубоко погружаться в фундаментал — с ним у компании все достаточно неплохо. Безработица рекордно низкая, дефицит кадров во многих областях экономики все острее. Это идеальная среда для рекрутинговых сервисов, потому что каждого спеца теперь надо просто «выгрызать».

Но есть причина, по которой HHR может упасть, и она никак не связана с фундаменталом.

В начале ноября компания представила план редомициляции в Россию. Последний день подачи заявки на выкуп бумаг в иностранной инфраструктуре — 1 декабря, а предварительные результаты будут объявлены до 7 декабря.

Ранее 17 ноября истек срок подачи заявок на обмен акций для тех, акционеров, которые имеют акции зарубежной инфраструктуре, но не связаны с так называемыми «недружественными» странами. И вот здесь уже интереснее.

Пример редомициляции VK показал, что в первые пару недель после «переезда» акции падают на огромных объемах торгов.

Есть один банк в РФ, у которого уже 29 млн клиентов, что больше чем например у ВТБ. При этом с точки зрения рыночной оценки этот банк стоит практически ничего.

Как так вышло? Давайте разбираться.

Возможно не все в курсе, но OZON'а есть свой собственный банк — OZON-банк. Многие могли заметить, что цены через карту OZON на маркетплейсе ниже, чем если платить любой другой картой.

 Подобного рода уловками Озон пользуется для агрессивного наращивания клиентской базы своего банка — и судя по всему, у него это получается.

Как мы уже говорили ранее, банк практически никак не учитывается в рыночной оценке Озона. На наш взгляд, это связано с тем, что менеджмент пока не раскрывает достаточного объема информации о банке — когда отчетность будет более полной и можно будет делать внятные прикидки по перспективам роста, то это уже будет совсем другой разговор.

Для понимания, справедливая оценка Озон-банка может составить от трети до половины всей капитализации Озона. Это очень жирный кусок бизнеса, который рынок игнорирует в упор.

Мы уже обсуждали перспективы ЕвроТранса еще в мае, и перед грядущим IPO пора снова взглянуть на компанию уже с актуальными данными.

Активы компании: 55 АЗС, часть из которых имеют электрозарядные станции (ЭЗС) и при этом являются полноценными комплексами с магазином и кафе. Так же имеется нефтебаза на 20 000 тонн, парк бензовозов (49 штук), фабрика-кухня, 4 полноценных ресторана и завод по производству стеклоомывающей жидкости под собственным брендом.

Что по цифрам: за первое полугодие 2023-го года ЕвроТранс отработал отлично, заработав 45.5 млрд рублей выручки. Это практически столько же, сколько за весь 2021-й год (48.9 млрд руб.). Если смотреть по РСБУ за 9 месяцев (наиболее свежий отчет), то выручка уже превысила 68.5 млрд рублей!

Точки роста: инвестпрограмма направлена на модернизацию существующих и создание новых АЗК, развитие быстрых (не менее 150 кВт) ЭЗС как наиболее рентабельного источника прибыли в сравнении с реализацией топлива. В этом смысле участие в IPO ЕвроТранса — фактически ставка на развитие электротранспорта.

На наших глазах разворачивается достаточно трагичная история компании, на которую некогда возлагались большие надежды. Речь, конечно же, про Сегежу $SGZH, которая вчера объявила о допэмиссии. Допэмиссию мы считаем актом отчаяния со стороны менеджмента, и сейчас вы узнаете почему.

Для понимания, насколько все плохо у компании:
— Чистый долг / OIBDA 10.4x (!!), хуже, чем когда-то у Мечела, с 2021 года чистый долг вырос в два раза;
— Операционная прибыль не покрывает даже проценты на обслуживание долга;
— Чистый убыток за последние 12 месяцев -11.9 млрд рублей, свободный денежный поток -17.1 млрд (!!!);
— Ключевой рынок для компании (Европа) закрыт надолго, премиальную продукцию приходится продавать в Китай сильно дешевле.

В общем, ситуация — полная Ж. Менеджмент в разговорах с инвесторами рассказывает о скорой стабилизации показателей, но нас такие увещевания не убеждают.

Судите сами: США, ЕС и Китай балансируют на грани рецессии и с очень высокой вероятностью столкнутся с экономическим спадом в 2024 году. Строительный сектор Китая, от которого теперь сильно зависит Сегежа, будет «в отключке» надолго, потому что пузырь недвижимости уже лопнул.

Выручка 33 млрд руб, +37% год-к-году.

Среднедневная аудитория +16% до 76 млн человек, среднемесячная +10% до 85 млн человек.

Цифр по прибыли/убытку нет вообще, что мягко говоря раздражает — в том числе поэтому акции сегодня активно льют. Отсутствие прибыли можно было бы спокойно объяснить инвестициями в бизнес, но менеджменту видимо невдомек доносить подобные вещи до инвесторов.

Результат закономерный — минус 1.94% по итогам сегодняшних торгов. Среднесрочно продолжаем держать, рост выручки и аудитории в любом случае сейчас важнее, чем сиюминутная прибыль.


Больше полезной информации можете найти в нашем основном ресурсе t.me/investorylife