Уважаемый Дуглас Кейси упоминал что есть редкие и мало доступные, но очень интересные и прибыльные сделки в Нефте/Газо/Ресурсо добытчиках Канады и США. Есть ли что то подобное в РФ?

Публичная компания для привлечения финансирования частным образом продает пакет акций. PIPE (Private Investment in Public Equity) Private Placements with Detachable Warrants.

Компания выпускает новые акции которые предлагается купить на не публичном собрании частным образом. С условиями, скажем: минимальный обьем покупки тысяча акций, с ограничением на их продажу в течении следующих 3-6месяцев. И дается бонус, акции акции могут продать скажем на 5% ниже цены рынка, или добавить к акциям 5-10% воррантов. И, получается ты покупаешь акции по скидке и через 3-6 мес продаешь их, либо получаешь 5-10% воррантов бесплатно.

Воррант — это очень долгий ОТМ Кол Опцион на 3-7 лет. Это позиция с потенциалом огромной прибыли. Рыночная цена таких колов очень высокая, колы даже на 2-3 года стоят очень дорого 5-20% от цены акции (попробуйте найти недорогой кол на 2-3 года на компании золото/ресурсы/нефтегаз). А здесь не 2-3 года, а 3-7 лет и практически бесплатно.

( Читать дальше )

Цена серебра близка к медианным значениям относительно других товаров. Соотношение SP500/SLV и GLD/SLV приблизилось к медианным значениям за последние 50 лет. 



( Читать дальше )

Волатильность это скрытый лог нормальный процесс (без перекоса и без тяжелых хвостов). И поэтому все упрощется и в каждый момент его можно описать всего 2мя числами — локация и дисперсия. Соотв прогноз волатильности это 2 числа, не одно. 

Если мерять через IV поверхность, то локация это волатильность ATM а дисперсия — как сильно отличается волатильность на FAR OTM, т.е. как высоко идут крылья.

Если мерять через интрадей, то локация это Е[log r^2] а дисперсия std[log r^2] от минутных лог прибылей.

Практический смысл? Возможно стоит на графиках вывести 2 линии вместо одной (или одну переменной толщины), может они смогут лучше обьяснить режимы рынка и т.п. чем одна линия...

П.С. И это то чего не может GARCH, он отслеживает только loc, упуская 2е  (ну и динамику).

Талеб в разных вариантах упоминал что варианс использовать нельзя, потому что ее нельзя точно измерить. И как следствие GARCH который основан на измерении варианс использовать нельзя. Меня это заявление беспокоило, поскольку я гарч использую, и несколько недель в фоне размышлял.

For silver, in 46 years 94 percent of the kurtosis came from one single observation. We cannot use standard statistical methods with financial data. GARCH (a method popular in academia) does not work because we are dealing with squares. The 52 a non-technical overview — the darwin college lecture variance of the squares is analogous to the fourth moment. We do not know the variance. But we can work very easily with Pareto distributions. They give us less information, but nevertheless, it is more rigorous if the data are uncapped or if there are any open variables. // Statistical Consequences of Fat Tails

Я думаю он прав и не прав одновременно. Прав что использовать варианс в чистом виде, как статистику по r^2 походу реально смысла нет, вот как она выглядит (картинка1).

( Читать дальше )

Хорошо и давно известная стратегия, и на мой взгляд одна из лучших

Аксиомы:

— Истинная стоимость акции компании определяется прибылью (соотношением EV/будущей EBIT), рисками и скоростью роста ROC.
— Все компании с похожими EV/EBIT, риск и ROC, имеют одинаковую истинную стоимость, почти не меняющуюся со временем.
— В текущий момент рынок оценивает стоимость компании случайно, отлично от истинной.
— В течении 3х лет, высока вероятность (скажем >80%), что оценка рынка совпадет с истинной стоимостью.
— Прогноз будущей цены акции случайный и сделать очень сложно, прогноз будущей прибыли компании (EBIT) сделать проще и он стабильней.
— В идеале также определяется нижняя граница стоимости акции, при ликвидации компании (маржа безопасности Грэхама), на практике настолько недооцененных акций давно не встречается, кроме того инвесторов все равно могут кинуть и отобрать компанию через банкротство, поэтому нижняя граница получается условной.

В итоге, стратегия строится на том что вместо предсказания цены акции, предсказывается ее прибыль EBIT на неск лет вперед. (это то что делают Гринблат и Баффет).

( Читать дальше )

Интересный индикатор… www.gurufocus.com/economic_indicators/99/tobin-q

Куча графиков, рассмотрены большие кризисы во всех странах за последние 100 лет.
Я бегло просмотрел, только графики, интересно, для долгосрочного инвестирования — стоит ознакомиться (алго и высокочастотное смотреть смысла нет), именно бегло просмотреть картинки.

Чтобы иметь представление как сильно могут падать рынки, и как долго не возвращаться назад, иногда до сих пор.
Также, как они могут вырасти если купить на падении.
Как происходит падение, какие показатели экономики перед кризисом, какие меры принимает правительство и т.п.
В книге все это компактно собрано в одном месте.

Кратко о Рее, давно смотрю его материалы, умный товарищ, мне понравились несколько его идей, с которыми я полностью согласен:

— Диверсификация в N независимых источников (Золотой Грааль, это нельзя сделать, но нужно стремиться).
— Снижение стоимости ошибки.
— Триангуляция в принятии решений и медицине для уменьшения ошибки (консультация у 3х независимых докторов).

Для симуляции цены, и обратной задачи идентификации (GARCH), лог приращения цены можно определить по разному

• rt = μ + σt*zt — для исторических (P)
• rt = (log(rf) — σt^2/2) + σt*zt — для риск нейтральных (Q)

Это два крайних случая, первый подразумевает что риск премиум максимальный, второй что ноль.

И тот и другой варианты слишком экстремальны, мне кажется в реальности исторические цены (P) где то между ними, в реальности риск премиум меньше максимального но больше нуля.

Оказывется есть GARCH-M который учитывает этот момент и использует

• rt = (μ + λ*g(σt)) + σt*zt

Исследования особенностей процесса волатильности, автокорреляции, распределения уровней и приращений, разные меры волатильности (OHLC RV, |log r|) и т.п. 

Подробней в видео 15мин, и отчете. Данные — дневные OHLC цены 250 акций 50 лет каждая. 



( Читать дальше )

Мне давно хотелось получить простое измерение ухудшения здоровья. Как красная лампа в авто при падении давления масла.

И я думаю что нашел что то подобное — глюкоза перед сном <5 (лучше <4.7, еще лучше <4.3). 

Если выше 5, значит нужно менять диету, делать ужин раньше, либо вообще пропустить, больше двигаться, лучше отдыхать, снижать стресс.

Если кто решит попробовать, сравните есть ли улучшения: снижение давления, снижения пулься покоя во сне, ясность мыслей, больше энергии, лучше сон.

Большинство докторов не согласятся, но слушать «большинство» докторов все равно что вкладывать в гос облигации или сбер счет...

Я давно использую меру здоровья ниже, но ее долго делать, и редко, раз в год или три, а этот тест можно сделать быстро с глюкометром.

- **Blood pressure** <=125, **Resting BPM** < 55 - general health.
- **2km run** < 10min - general health, proxy measure for VO2 max.
- **Slight visibility of abs** - proxy measure for no fat around internal organs.
- **C-reactive protein** <0.

( Читать дальше )