Обзор российского рынка
Рост доходностей UST немного сбавил темп – и индекс долларового долга развивающихся стран залег в боковик. На фоне роста рисков геополитики российские суверенные еврооблигации чувствовали себя на прошлой неделе чуть хуже аналогов из ЕМ, сдвинувшись вверх по доходности в среднем на 3 б. п. вдоль кривой.
Крупнейший фонд, специализирующийся на hard currency облигациях развивающихся стран – iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB US) – на фоне стабилизации на рынке UST показал неплохой приток средств на прошлой неделе.
Обстановка на «вторичке» не меняется – цены бумаг умеренно переписываются вниз. Первичный рынок замер, что немного удивляет, учитывая, что сейчас еще можно разместиться по невысоким ставкам.
Доходности базового актива взяли паузу, что неудивительно, учитывая, какой темп они набрали в начале этого года. Впрочем, инвесторы в долг ЕМ не спешат расслабляться.
Recommendation list (российский риск)
Ниже приведены наиболее интересные, на наш взгляд, текущие идеи в российском сегменте еврооблигаций с точки зрения сочетания риска и доходности.
Эмитент |
Торговый код облигации |
Валюта |
Рейтинг |
Цена, % |
Дюрация, лет |
Доходность к погашению (оферте) |
ISIN |
Суверенный сегмент |
|||||||
Минфин РФ |
RUSSIA 28 |
Долл. |
BBB- |
165,3 |
5,4 |
2,7% |
XS0088543193 |
Короткая дюрация |
|||||||
Альфа-банк |
ALFARU 8 perp |
Долл. |
B (Fitch) |
102,5 |
0,9 |
4,1% |
XS1513741311 |
Средняя дюрация |
|||||||
«Норникель» |
GMKNRM 25 |
Долл. |
BBB- |
99,7 |
4,0 |
2,6% |
XS2134628069 |
Высокодоходные выпуски |
|||||||
ВТБ |
VTB perp |
Долл. |
- |
107,8 |
1,6 |
4,3% |
XS0810596832 |
Выпуски в евро |
|||||||
Минфин РФ |
RUSSIA 27 |
Евро |
BBB (Fitch) |
99,3 |
6,6 |
1,3% |
RU000A102CK5 |
ВЭБ.РФ |
VEBBNK 23 |
Евро |
BBB- |
105,8 |
2,0 |
0,9% |
XS0893212398 |
«РЖД» |
RURAIL 27 |
Евро |
BBB |
104,1 |
5,7 |
1,5% |
XS1843437036 |
«Газпром» |
GAZPRU perp |
Евро |
BB |
100,8 |
4,6 |
3,6% |
XS2243636219 |
Выпуски в других валютах |
|||||||
Альфа-банк |
ALFARU 25 |
Руб. |
AA+ (AKРA) |
98,5 |
3,5 |
7,2% |
XS2107554896 |
Алексей Ковалев, аналитик ГК «ФИНАМ»