Блог компании Альфа-Инвестиции | Голубые фишки на ноябрь. Фавориты и аутсайдеры

В октябре по рынку акций прокатилась новая волна падений. Даже топовые фишки показали просадку до 20% и более. Посмотрим, как себя вели ранее отобранные фавориты и аутсайдеры, и обновим наш список.

С даты последней публикации Индекс МосБиржи потерял почти 7%, а в моменте — почти 10%. Нисходящий тренд пока не сломлен, и это давит на котировки не только слабых, но и самых сильных компаний.

Тем не менее фавориты, отобранные месяц назад, справляются неплохо, в основном за счёт роста Полюса (+13,4% за месяц). Татнефть и ТКС упали в цене, но в среднем по топ-3 прирост составил около 3%.

У тройки аутсайдеров, как и ожидалось, всё плохо, особенно у ПИКа (-21,2% за месяц). ВК и РусГидро тоже просели, хотя и не так сильно. В среднем по тройке аутсайдеров падение составило 14% — в два раза хуже индекса.

Фавориты на ноябрь

Обновим список с помощью всё того же простого алгоритма: акция входит или входила ранее в список голубых фишек, она обгоняет рынок, дешева по мультипликаторам и имеет позитивные оценки аналитиков.

• Транснефть

Пока чуть лучше рынка по динамике: просадка около 6% за месяц против 7% у индекса. Но в пользу Транснефти говорит крайне привлекательная цена: по мультипликаторам это самая дешёвая компания нефтяного и транспортного секторов.

Мнения аналитиков на её счёт однозначно позитивные: шесть из шести ставят на покупку. Основная причина — это отсутствие долгов и крупный запас свободных средств на счетах, которые могут быть конвертированы в дивиденды.

• Интер РАО

Одна из немногих фишек, которая смогла выйти в плюс по итогам предыдущего месяца, хотя и небольшой (+0,6%). Но на фоне просевшего рынка это отличный результат. Спрос на акции Интер РАО есть: бумага входит в топ-30 по обороту.

По соотношению стоимости и прибыли (по P/E) Интер РАО исторически торгуется дешевле рынка и ниже своих конкурентов. Но сейчас дисконт выглядит особенно интересно: последний раз соотношение 2,7 было в 2022 г.

Интерес инвесторов к бумаге также связан с крупным запасом средств на счетах компании: почти 0,5 трлн руб. Акция является стабильным фаворитом большинства аналитиков: семеро из восьми рекомендуют покупать и лишь один — держать.

• Аэрофлот

Бизнес авиакомпании, судя по последней серии отчётов, выправляется. И это отражается на акциях: по итогам месяца +2,2% на фоне упавшего рынка. Несмотря на уверенный рост, стоимость компании по-прежнему занижена.

Позитивная картина по отчётам и акциям толкает аналитиков к пересмотру скептического мнения об Аэрофлоте. Сейчас нет ни одной рекомендации на продажу. Из семи аналитиков четверо рекомендуют покупать и трое — держать.

Аутсайдеры на ноябрь

Потенциально худших отбираем тем же способом, но в зеркальном отражении. Это голубые фишки, которые сейчас отстают от рынка, у них есть фундаментальные проблемы и мало позитивных оценок от аналитиков.

• ПИК

Бизнес застройщика сжимается под давлением высоких ставок, дорожающих корпоративных займов и ипотеки. Последний месяц ПИК дешевеет особенно быстро, и риторика ЦБ подсказывает, что эта тенденция сохранится.

По мультипликаторам, например, стоимость/прибыль (P/E) ПИК сейчас как минимум на 20% дороже, чем Самолет и ЛСР. В сравнении с последней — практически вдвое. Сокращение маржи и прибыли даёт о себе знать.

Среди аналитиков всё меньше тех, кто верит в ПИК. Из пяти опрошенных трое рекомендуют держать, один покупать и ещё один продавать. В сумме это даёт нейтральный консенсус, то есть без потенциала роста.

• ВК

Убыточная компания, да ещё и с крупными инвестиционными затратами. Инвесторы всё активнее избавляются от этой бумаги. За предыдущий месяц это одна из худших голубых фишек — более 17% падения.

Из-за отсутствия прибыли компанию можно оценить разве что по её выручке (по P/S). Выходит недорого: 0,5 годовых продаж. Но есть компании с таким же показателем, но при этом более устойчивые, например, Софтлайн.

Мнения аналитиков смешанно-негативные: из шести человек четверо дают рекомендацию держать, лишь один покупать и ещё один — продавать. Как и в предыдущем случае, нейтральный взгляд без явных шансов на подъём акций.

• АФК Система

Ещё один претендент на продажу. Бизнес с трудом держится на фоне растущей ставки. Динамика акций Системы — одна из худших на рынке уже несколько недель. За последний месяц котировки упали на 21%.

По мультипликаторам компания сейчас не выглядит дорого, что отчасти ей на руку. Но справедливая оценка осложняется наличием убытка. А компании, которыми владеет Система, тоже сейчас не в лучшей форме.

Явного негатива в отношении бумаги среди аналитиков сейчас нет, но и позитив ограниченный. Одна оценка на пересмотре, двое рекомендуют покупать и ещё один — держать. На рынке есть и более интересные бумаги.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции