Новости рынков | Я предсказал финансовый кризис 2008 года. То, что грядет, может быть еще хуже — Ричард Букстейбер, автор книги "Демон нашего собственного творения"

Ричард Букстейбер — автор книги «Демон нашего собственного творения», в которой в 2007 году он предсказал финансовый кризис 2008 года:

Мы вернулись в период, полный рисков, сопряженных с давлением, которое приводило к крупным финансовым кризисам. На этот раз риски распределены между отраслями, рынками и странами: искусственный интеллект, индустрия частного кредитования стоимостью около 2 триллионов долларов, фондовые рынки, Тайвань, а теперь и Иран. 

Появляются признаки системного напряжения.

• Частное кредитование демонстрирует тревожные тенденции. Многие заемщики, на которых держится индустрия кредитования, — это компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения и технологий. Услуги таких компаний могут быть заменены искусственным интеллектом. Эта уязвимость начинает беспокоить инвесторов. 
• Бум искусственного интеллекта приводит к беспрецедентному притоку инвестиций в небольшую группу доминирующих технологических компаний, что приводит к росту их стоимости до такой степени, что на долю 10 акций приходится более трети стоимости индекса S&P 500. Такой уровень концентрации беспрецедентен и опасен
• ИИ потребляет огромное количество электроэнергии и требует большого количества современных полупроводников. А это имеет геополитическое значение. Есть Тайвань. Если Китай вторгнется на остров или объявит ему блокаду, доступ Америки к полупроводникам будет сильно ограничен

Кризис 2008 года часто вспоминают как историю о том, как домовладельцы влезли в огромные долги, как из-за спекуляций на рынке недвижимости раздулся «пузырь» и миллионы ипотечных кредитов оказались невозвратными. Но сам по себе «пузырь» на рынке недвижимости не был причиной того, что кризис оказался таким разрушительным. Катализатором, который усугубил кризис, стала финансовая система, построенная вокруг рынка недвижимости. Новые и сложные финансовые инструменты скрывали риски, объединяли балансы всей финансовой системы и устраняли буферы, которые раньше смягчали потрясения. Когда рынок недвижимости рухнул, эти инструменты едва не обрушили всю нашу финансовую систему.

На этот раз опасность исходит не от финансовой инженерии. Дело в том, что наша финансовая система привязана к уязвимым местам нашего физического мира — электросетям, водным ресурсам, земле, цепочкам поставок — и создает риски, которые рынки не в состоянии проанализировать. 

Физические риски, связанные с Ираном, Тайванем и бумом искусственного интеллекта, вытесняют финансовые риски, существовавшие до 2008 года.

www.nytimes.com/2026/03/16/opinion/financial-crisis-private-credit-ai-iran-taiwan.html