🛒 X5 Retail Group (FIVE) - выручка превысила 3 трлн рублей

26 января 2024, 11:00
|
TAUREN

▫️Капитализация: 630 млрд ₽ / 2315₽ за расписку

▫️Выручка 2023: 3138 млрд ₽ (+20,6% г/г)
▫️Средний чек 2023:488,3 ₽ (+4,1% г/г)
▫️Количество покупателей 2023: 7295,8 млн (+15,8% г/г)
▫️ND/EBITDA на конец 1П2023г:1,1
▫️P/E fwd 2023г: 9
▫️fwd дивиденд 2023: 0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Операционные показатели отдельно за 4кв2023:

▫️ Выручка:₽878 млрд (+22,7% г/г)
▫️ Продажи цифровых бизнесов: ₽41,8 млрд (+89,4% г/г)
▫️ Кол-во магазинов: 24 472 (+14,8% г/г, +4,3% кв/кв)

✅ X5 Retail Group продолжает расширять торговые площади через сделки M&A: ещё 171 торговая точка (помещения сетей «Гроздь» и «Амба») пополняет портфель компании. С 2022г через такие сделки X5 приобрела более 1200 новых объектов (4,9% от текущего портфеля).

✅ По итогам года, торговая площадь группы выросла на 12,1% г/г до 10 206 тыс. кв. м. За 2023г компания открыла 3149 новых магазинов (2144 Пятерочки, 1 Перекрёсток, 983 Чижика и 2 даркстора). Это примерно половина от всей сети Fix Price.

✅ На конец 2023г трансформацию в новый формат прошли уже 8706 магазинов «Пятёрочка», что составляет 41% от всей сети (против 31,5% на конец 2022г). Обновление магазинов генерирует дополнительный трафик и EBITDA, что позитивно для развития сети.

✅ В 4кв средний чек по группе вновь опередил официальную продовольственную инфляцию: +9,4% г/г против +7,1% г/г.

✅ Сейчас X5 Retail Group несмотря на более высокие темпы роста и эффективность оценивается немного ниже Магнита: fwd P/E 2023 9 против 10,5. Во-многом такой дисконт объясняется пропиской компании.

❌ Менеджмент компании всё ещё не спешит делиться подробностями редомициляции. В РФ был принят закон об исключении иностранных структур из цепи владения ЭЗО (экономически значимых отечественных организаций), что могло бы способствовать переезду X5, но точной информации у нас по-прежнему нет.

Вывод:
В 2023г X5 Retail Group сохранил свою лидерскую позицию в продуктовом ретейле и только нарастил отрыв от конкурентов. Компания остаётся самой эффективной в секторе и показывает рост выше рынка.

На мой взгляд, если X5 успешно проведёт переезд в РФ, то адекватная цена для акций могла бы составить 2500 рублей.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky