G1 Therapeutics - банкротство или иксы? Обзор отчета за 3-й квартал

Обзор отчёта G1 Theraupetics $GTHX за 3-й квартал 2023 года

* Это американская медицинская компания, которая разрабатывает и продает препарат Cosela, который помогает пациентам легче переносить негативные последствия химеотерапии. Я 3 года назад инвестировал в эту компанию, поэтому разбираю отчет, по российскому рынку на этой неделе тоже будет много постов. 



❌ Выручка G1 за 3-й квартал 2023 года = 12,3 млн $, 10,8 млн $ из них – от продаж Cosela в США. 

Для понимания, динамика продаж Cosela поквартально с момента одобрения для использования при ES-SCLC

1 кв. 2021 — 0,6 млн $

2 кв. 2021 — 2,5 млн $

3 кв. 2021 — 3,6 млн $

4 кв. 2021 — 4,4 млн $

1 кв. 2022 — 5,5 млн $

2 кв. 2022 — 8,7 млн $

3 кв. 2022 — 8,3 млн $

4 кв. 2022 — 8,9 млн $

1 кв. 2023 — 10,5 млн $

2 кв. 2023 — 11,1 млн $

3 кв. 2023 —10,8 млн $

Видно, что продажи уже год как буксуют. Плохие результаты 2 и 3 кв. компания объясняет дефицитом платины в США, и вследствие этого снижением использования химеотерапии на основе платины. 

❌✔️ Я прочитал текст их конференс-колла, говорят, что проблема для сектора начала уходить и в октябре они показали рекордные результаты продаж за все время. Ну, посмотрим, что будет в 4-м квартале. 

❌ Компания снизила годовой прогноз выручки от продаж Cosela до 44-47 млн $ за 2023 год. Сама компания ранее прогнозировала выручку в диапазоне от 50 до 60 млн $ за 2023 год. Но я напомню, что 2 года назад аналитики прогнозировали выручку в 93 млн $ за 2023 год. До этих цифр очень далеко. 

✔️ Дата по данным по ключевому КИ сохранена (3-я фаза Cosela при TNBC), данные будут в 1-м квартале 2024 года. 

❓ Мы видим, что компания не может выйти в прибыльность на одном показании уже как 3 года, рынок при тройном отрицательном раке молочной железы в несколько раз шире, поэтому эти данные — единственный шанс для компании и ее инвесторов. Если данные будут плохие – вероятность банкротства высока, если данные будут хорошими – рынок может пересмотреть взгляд на компанию (но сами хорошие данные еще ничего не значат – нужно будет получать одобрение FDA, увеличивать команду продавцов, находить деньги на продвижение и т.д.). Просто хорошие данные еще не гарантируют успех.  

✔️Операционные расходы составили 28,7 млн $. Это хорошо, видно, что компания еще хочет жить. В 1-м квартале было 38,7 млн $, во 2-м — 30,9 млн $. Есть устойчивая динамика снижения расходов.По сравнению с 2022 годом разница так вообще кратная (тогда за 3-й квартал потратили 45,1 млн $). 

Денег у G1 осталось 94 млн $. Моя модель показывает, что их хватит до конца 2024 года, компания заявляет, что их будет достаточно до конца 3-го квартала следующего года.

❌ Тут возможна дополнительная эмиссия, но по текущей цене это будет убийство для акционеров. Чтобы привлечь 50 млн $ для покрытия долга, компания вынуждена будет размыть долю действующих акционеров на 75%. Если делать по уму, то надо показывать хорошие результаты по своему главному исследованию TNBC, ожидать роста цены бумаг и давать дополнительную эмиссию по ценам, превышающим текущие. 

Резюме: в отчете хорошего мало, инвестировать в такие компании лучше не стоит (на своем опыте с -80% по конкретной позиции понимаю, что такое компании без прибыли и что с ними может быть). Главные новости для будущего компании будут в начале 2024 года.

🇷🇺 По важным событиям на финансовых рынках России: 

— сегодня выйдет отчет Positive Technologies по МСФО

— сегодня заседание ОВК по утверждению цены акций для доп эмиссии

— 9 ноября – финансовые результаты ВК за 3-й квартал

— 10 ноября – результаты Сбера за октябрь. 

Неделя нас ждет интересная, пусть она будет успешной для вас! 👍

Подпишитесь на мой ТГ-канал, чтобы не пропустить свежие обзоры важных событий на российском рынке: t.me/Vlad_pro_dengi