💵 Рубль больше не крепкий орешек?

💵 Рубль больше не крепкий орешек?

Ещё недавно российская валюта держалась удивительно уверенно. Но за последние недели доллар вернулся к отметкам около 83 ₽.

Похоже, у рубля началась новая серия «Крепкого орешка». Только теперь ударов становится больше.

Почему рубль слабеет?

1. Сократились валютные поступления

За семь месяцев нефтегазовые доходы бюджета составили 4,59 трлн ₽ — на 16,8% меньше, чем годом ранее. Чем меньше экспортной выручки приходит в страну, тем слабее естественная поддержка рубля.

2. Минфин увеличил покупки валюты и золота

Ежедневный объём операций в рамках бюджетного правила вырос. Это не главный фактор, но он создаёт дополнительный спрос на валюту.

3. Рынок ждёт дальнейшего снижения ставки

Ставка уже снизилась до 14%. Пока она остаётся высокой и поддерживает рублёвые инструменты. Но рынок смотрит вперёд: чем ниже ставка, тем меньше желающих держать все деньги только в рублях.

4. Восстанавливается спрос на валюту

Импорт, поездки и расчёты бизнеса постепенно увеличивают потребность в валюте. Одновременно население стало оставлять больше денег в ликвидной форме вместо длинных вкладов.

Будет ли доллар расти дальше?

Я пока не жду обвала рубля. Высокая ставка сохраняется, экспорт продолжает приносить валюту, а ЦБ собирается снижать ставку осторожно.

Мой базовый сценарий — постепенное ослабление рубля с периодическими откатами, а не движение по прямой вверх.

Что делаю я?

Не покупаю доллар на все деньги после нескольких дней роста. Валютную часть портфеля набираю постепенно через:

• валютные облигации;
• юаневые инструменты;
• бумаги российских экспортёров.

Так мне не приходится угадывать идеальный курс.

Рубль всё ещё крепкий орешек. Но количество ударов по нему увеличивается.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.