Вводная к заседанию ЕЦБ

Общая ситуация

Заседание ФРС позади, невзирая на риторику сопроводительного заявления и Пауэлла рынки отыграли решение ФРС корреляцией аппетита к риску.
Главная причина такой реакции: мягкость Пауэлла в части возможного пересмотра пика ставки и длительности сохранений ставок на пике при расхождении прогнозов ФРС с темпами падения инфляции и замедления экономики утвердили трейдеров в мысли, что голубиный разворот ФРС близок ибо, по их мнению, ФРС ошибается в оценке темпов снижения инфляции.
Возможно, рынки правы, данные говорят о том, что экономика США готова сорваться в пропасть рецессии, ибо приведет к падению спроса на фоне падения рынка труда, что заставит ФРС снижать ставки, дабы вернуть экономику США к росту до выборов президента США.
Но если рынки правы, то они должны быть последовательными и в отношении других ЦБ, в США внутренний спрос поддерживает экономику даже во время рецессии в то время, как ВВП Еврозоны полностью зависит от экспорта и, при рецессии в США, экономика Еврозоны окажется в более худшем положении, особенно с учетом более высоких цен на энергоносители, что делает её продукцию дороже, нежели в США или Китае.
Непохоже, что логика является сильной стороной трейдеров на текущий момент, в связи с чем ястребиная риторика ЕЦБ может привести к ещё одной волне роста евро.
Тем не менее, точку в этой истории поставят экономические отчеты и первым из них станет отчет по рынку труда США завтра, что окажет сильное влияние на фиксирование прибыли в конце недели.

Заседание ВоЕ.

Фунт является одним из немногих инструментов, которые не смогли получить выгоду от вчерашнего падения доллара.
Тем не менее, по ВА фунтдоллару необходим перехай перед разворотом вниз на старшую коррекцию.
Возможно, импульс роста фунту придаст решение ВоЕ в случае повышения ставки на 0,50% с раскладом голосов 7-2 или с ещё меньшим количеством инакомыслящих, ибо рынки ожидают, что при повышении ставки на 0,50% расклад голосов будет 6-3 или 5-4.
Важна риторика ВоЕ в отношении дальнейших повышений ставок, с учетом продолжения роста зарплат в Британии указания в отношении дальнейших повышений ставок могут быть более ястребиными, нежели ожидает рынок.
Но при повышении ставки на 0,25% или на 0,50% с раскладом голосов 5-4 на фоне риторики о готовности завершить цикл ужесточения политики по фунтдоллару возможно усечение роста, подтверждением которого по ТА станет уверенное закрепление под низом канала на дейли.

Заседание ЕЦБ

Ставка ЕЦБ будет повышена на 0,50%, главное – указания по дальнейшему пути повышения ставок в сопроводительном заявлении и в риторике Лагард.
Мало сомнений в том, что глава ЕЦБ Лагард продолжит играть роль боевого хомячка, но экономика Еврозоны очень хрупка, в ЕЦБ по-прежнему большинство голубей, в связи с чем голубиный разворот ЕЦБ неизбежен при первых признаках рецессии со снижением инфляции.
В настоящий момент экономика Еврозоны подает сигналы замедления, ВВП Германии и Франции за 1 квартал вышли ниже ожиданий, в то время как базовая инфляция пока не демонстрирует признаков снижения (хотя мандат ЕЦБ заточен на общую инфляцию, но со времен Драги в ЕЦБ принято обращать большое внимание на базовую инфляцию).
Тем не менее, отсутствие внутреннего инфляционного давления в Еврозоне указывает на алогичность сильного ужесточения политики с риторикой о длительном и сильном повышении ставок, другими словами ЕЦБ логичнее сначала получить новые прогнозы персонала в марте, прежде чем принимать решение по размеру повышения ставок.
Нейтральный сценарий: ЕЦБ подтверждает повышение ставки в марте на 0,50%, но путь дальше зависит от новых прогнозов.
Голубиный сценарий: ЕЦБ говорит, что размер повышения ставки в марте зависит от новых прогнозов.
Ястребиный сценарий: ЕЦБ утверждает, что повысит ставку в марте на 0,50% и продолжит повышать ставки на каждом заседании до июня включительно, размер повышения ставки в мае и июне зависит от новых прогнозов.

ЕЦБ находится в канале со сложной структурой по ВА, пробой канала вверх невозможен.
По ВА логично ожидать как минимум ещё одну небольшую волну роста, после которой логична коррекция вниз, но только пробой канала вниз скажет о начале старшей нисходящей коррекции.
ВА по фунтдоллару может быть использовано для определения уровня разворота вниз евродоллара, ибо при падении фунта евро расти не может (только краткосрочно).



Традиционно на заседании ЕЦБ пройдет конференция в Telegram с началом в 16.00мск:
t.me/analitycs_omega
Конференция доступна для всех в режиме чтения.