Schatz попали в вентилятор

Автор: Мюррей Ганн

На этой неделе немецкие двухлетние облигации (известные как Schatz) вошли в историю. С 2014 года кредиторы правительства Германии при таком сроке погашения должны были платить за привилегию владеть ими, поскольку доходность Шаца ниже нуля процентов. Однако на этой неделе доходность снова превысила нулевой процент впервые за 8 лет. Это важный момент.



Судя по графику паттерн «тройное дно» подтвердился. Доходность повышалась с самого низкого уровня в 2020 году, а прорыв выше нуля на этой неделе совпал с инфляцией потребительских цен в Германии, которая составила 7,3% в годовом исчислении. (Для сторонников причинно-следственных связей стоит отметить, что во вторник доходность поднялась выше нуля, а данные по инфляции потребительских цен вышли только в среду).

Безудержная инфляция потребительских цен является анафемой для немцев по очевидным историческим причинам. По иронии судьбы, в этом и следующем году отмечается столетие гиперинфляции Веймарской Германии. Это одно из событий начала 1920-х годов, которое, как принято считать, посеяло семена возвышения Гитлера и нацистов. Сейчас, когда инфляция потребительских цен превышает 7%, немцы все больше начинают нервничать.

Дефляция потребительских цен явно не находится на чьем-либо экране радара в данный момент, но рост процентных ставок, который происходит во всем мире (даже в Японии!) предвещает драму. Планета уже настолько погрязла в долгах, как частных, так и государственных, что рост процентных ставок, который мы наблюдаем прямо сейчас, приведет к тому, что стоимость обслуживания долга станет невероятно сложной для многих правительств, корпораций и частных лиц.

Более высокие процентные ставки, делающие исторические уровни долга неприемлемыми, скорее всего приведут к дефляции долга. Когда этот процесс начнется, экономика может войти в дефляционную спираль, что будет означать более низкие цены на активы.

Есть и другая точка зрения, согласно которой центральные банки и правительства на самом деле довольны такой неконтролируемой инфляцией потребительских цен. Есть те, кто считает, что высокий уровень долга можно просто «раздуть», хотя в реальном выражении уровень долга снижается, когда инфляция потребительских цен высока. Может ли это быть причиной сумошествия центральных банков, которые печатали деньги в течение последних 14 лет? Оставим это конспирологам. Мы лишь знаем, что скачущие процентные ставки плохо влияют на пищеварительную систему тех, у кого высокий уровень долга.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке.