⚒️ Северсталь (CHMF) - будут хорошие дивиденды, но пока рисков хватает

▫️ Капитализация:1362 млрд р
▫️ Выручка TTM: 641 млрд р
▫️ Прибыль TTM: 179 млрд р
▫️ EBITDA TTM: 311 млрд р
▫️ Fwd FCF 2021:220 млрд р
▫️ Fwd P/E 2021: 5
▫️ P/B:5
▫️ Прогнозные дивиденды 2021: 16%

👉 Основная выручка компании формируется за счет производства стальной продукции. Наибольшую долю выручки занимают:
— горячекатаный лист (32,5% от выручки за 1П2021)
— оцинкованный лист (10,4%)
— холоднокатаный лист (9,1%)
— железорудный окатыши (9%)

✅ Долг/EBITDA компании сейчас равен 0,37. Это позволяет платить дивиденды больше 100% FCF, согласно див. политике.

✅ Средняя цена на сталь в 3кв2021 году примерно равна цене во 2кв2021 и значительно выше цены в 1кв2021. Соответственно, за 2П2021 ожидаю финансовые результаты на уровне ± на уровне 1П2021.





✅ Северсталь практически полностью обеспечивает себя сырьевой базой (железной рудой и каменным углем).

✅ Компания прогнозирует, что спрос на сталь в 2022 году вырастет на 2,7% к 2021. Одним из драйверов роста металлургов может быть регулирование отрасли в Китае, которое может привести к дефициту на рынке востребованных металлов.

Теперь минусы:
❌ Рост цен на сталь в 3кв2021 лишь частично компенсирует введенные 15% экспортные пошлины. Если цены на сталь начнут снижаться (даже незначительно), то финансовые показатели будут стремительно ухудшаться.

Вывод В текущих условиях, идеи в сверстали не вижу. Компания сейчас оценена «нормально» и фундаментально сильно расти и падать некуда. Если цены на сталь вырастут на 10-15% в 4кв2021, то может появиться хороший потенциал роста и к текущей цене.

t.me/taurenin - делаю только полезные посты

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией