Денежный рынок: Rates.

Rates:

В конце недели мы ожидаем  очередное заседание ЦБ РФ и из каждого утюга каждый обзор говорит о том, что ожидания роста в районе 1%. 
Это, выглядит достаточно логично, с учетом того, что на прошлом заседании (на мой взгляд) ставку не подняли до необходимого уровня.
Для более «мягкого» движения было бы логичнее поднять еще в прошлый раз и, затем, добавить сейчас. 

При этом, похожие действия Совета Директоров ЦБ РФ уже отмечались в этого году. В начале года — рынок ожидал роста ставки, что отражалось в динамике прироста доходностей коротких ОФЗ, но на заседании 12/02/21 ставку не изменили.



Спред 3-х коротких ОФЗ к ключевой уверенно подрастал, но ЦБ ставку не поднял. Рынок продолжил «смотреть» в сторону роста — спред продолжил подрастать. Причем, прошу заметить, RUSFAR on практически все время был ниже или рядом с key rate. Лишь ближе к заседанию 11/06/21 начал торговаться выше. 

Последние несколько дней нам выгоднее размещаться в Депозиты с ЦК (через терминал МХТ — писал о нем ранее). 
на текущий момент структурный профицит ликвидности банковского сектора заметно снизился.

Вообще, наблюдается тенденция — при высоком профиците — выгоднее размещаться через прямые депозиты в банках (депозиты/НСО и т.д.).
Когда профицит низкий — биржевой рынок намного выгоднее. В среднем = +0,2-0,4% к предложению от банков. 



Помимо спреда между короткими ОФЗ vs Key Rate стоит наблюдать за изменением кривой.

Я ранее говорил, напомню еще раз:
За кривой (в свободном доступе) можно наблюдать на:
Смарт-Лабе - https://smart-lab.ru/q/ofz/?utm_source=quotes-menu
На сайте Мосбиржи - https://www.moex.com/ru/marketdata/indices/state/g-curve/

Соответственно, построив кривую на определенные даты — можно «добавить пару слов в эссе» про ожидания рынка на коротком, среднем и дальнем «конце». Ближний конец стабильно приподнимается, при том, что в середине ситуация выглядит более стабильной чем в начале года. 



 
П.с.:

Параллельно с динамикой ставок денежного рынка — интересно наблюдать за ситуацией кредитования нефинансовых компаний.
Кто не знает — ЦБ РФ предоставляет такую аналитику - http://www.cbr.ru/statistics/bank_sector/int_rat/LoansDB/