Блог им. smoketrader |Комитет по депозитам МБ + ставки по депозитам для ЮЛ.

  • Комитет «отвоевал» снижение ставки. Биржа «отвоевала» перезачет ФОРа у ЦБ.
В итоге: с 1 февраля 2020 ставку комиссии снизят до 0,3%. 

Это хорошо. 

Ибо если идти к брокерам и открывать там брокерку, чтобы выходить на рынок РЕПО с ЦК, там ставка комиссии «в лоб» — те же 0,3%, если поторговаться будут все 0,2%+. НО. Там на баланс будут ложиться бумаги. Что далеко не все Корпорации приветствуют (особенно налоговые группы внутри и, отчасти, бухгалтерия).

Сейчас тариф ДЕПО 0 = 0,41% комиссии.
Т.е. при рыночной цене РЕПО с ЦК с КСУ овернайт 6%, эффективная ставка:
6-0,41% = 5,59% — это немногим выше котировок госбанков на овернайт.

Вчера госбанки стояли в рэндже 5,45-5,5%. Хай был 5,8%.
Коммерческие вчера стояли с большим рэнджем, но хай тоже был 5,8%.

  • В 2020 у Корпоратов появится возможность перекредитовываться под залог открытого депозита. Т.е. разместили на месяц и внутри этого срока можно привлечься по рыночным ставкам в инструменте КСУ. Вцелом, это открывает и возможность арбитража между стаканами и можно подумать про пирамиды...
  • Также в 2020 обещают единую платформу (все рынки будут «под одной крышей»), что должно упростить совершение операций. Ибо текущее размещение через аукцион М-Депозиты — «ад и израиль»...  
Напоминаю, что

( Читать дальше )

Блог им. smoketrader |Денежный рынок 10.09.2014

Анализируя текущую ситуацию на денежном рынке, я бы начал с того, что тренд, к сожалению — негативен (думаю, это уже все заметили :) ). С осени 2011 года (когда начались «проблемы» долгового рынка Европы, и это отразилось и у нас) отмечается рост задолженности банков перед ЦБР.  Некоторый спад в привлечении средств произошел в начале 2013, когда банки более-менее скорректировали свои портфели. Однако затем, Центральный банк начал свой «поход очищения» и ситуация с ликвидностью начала ухудшаться. Банки начали пересматривать лимиты друг на друга. «Аппетит к риску» снизился. А основными источниками средств у банков стали аукционы РЕПО ЦБР.  

К концу лета 2013 начала проявляться новая «проблема» — залоговое обеспечение. Т.е., конечно, банки хотели бы продолжать привлекать безрисковую ликвидность (что может быть безопаснее РЕПО с ЦБР?!), но залоги (ломбардный список) начали подходить к концу. Регулятор, видя такой «поворот событий» решил реанимировать кредиты (под активы и поручительства) и в итоге – по распределению объемов отмечается снижение нагрузки на РЕПО с ЦБР и рост кредитов под активы и поручительства объемов.  Проблема залогов, на мой взгляд, вызвана больше внешней конъюнктурой – нежели другими факторами. Т.е. из-за дестабилизации долгового, валютного и фондового рынков (как в РФ, так и в мире) началось сокращение портфелей – что привело к сокращению залоговой базы. 

( Читать дальше )

Блог им. smoketrader |Биржа: Все торги продлятся до 19:30!!! Тем кто не пробил РЕПО с ЦБ - продление регистрации спецотчетов до 19:00!!!

Внутри биржи ничего не проходит. Между Т0 и Т+ переводы не работают.

Переводы по деньгам до конца торгового дня — запрещены.
Участникам клиринга, имевшим необеспеченные денежные позиции по сделкам Т+, перечислить недостающие д/с с использованием платежных систем!!!!

Расчеты по 1-й клиринговой сесии — 18:05
Отсечка сделок Т+:16:00
Время отсечки Т0 —  будет сообщено дополнительно (18:35)

Нужно до 18:05 обеспечить недостающие средства.

ГЦБ: Операции РЕПО с ЦБ по фикс.ставке продляются до 18:30

Торги в Секторе Основной — продлены до 19:30 

Продлевается время регистрации спецотчетов на исполнение: время окончания регистрации спецотчетов на исполнение 19:00!!!! 

Пы Сы:
Мы до завтра не будем ничего делать по размещению/привлечению ликвидности — пока расчеты «стоят» лучше «пересидеть», чтобы не «вляпаться»... 
Кстати, интересно к завтрашнему первому рейсу разгребут ли «все это»…  

Блог им. smoketrader |Есть идея: по результатам Комитета по РЕПО

О «насущном», по «следам» Комитета по РЕПО:

Видно, что участники рынка подсократили свои операции и «вняли» рекомендации ЦБР (еще летом 2013) — следить за своими рисками => медленно, но верно операции переходят в раздел РЕПО с ЦК.

Наконец-то (вроде бы, через левое плечо/стучим по дереву) Биржа решилась продлить РЕПО с ЦК до 19:00  — в летнем релизе. Ибо 16:00 — ну совсем рано. Конечно «крупняк» старается регулировать свой к/с уже к 16… И многие опросы показывают именно это время. однако, могу сказать, что эти опросы почти всегда — выборка по крупным участникам, тогда как средние и мелкие «живут моментом» и регулируют к/с под конец рабочего дня — т.е. «самый рынок» это 17-18 часов. т.о. увеличение (хотя бы и в Y0) на 3 часа даст весьма неплохой эффект для банков по части перераспределения ликвидности. 

По модернизации междилерского РЕПО  — возможность отказа от первой части… Ну я и сейчас не вижу особых проблем с этим… Ибо можно отзвонить дилеру и спокойно исполниться сегодня же… Поэтому смысла введения именно в контексте с контрагентами — не вижу. Другой вопрос — ЦБР… И вообще могу сказать, что такой вопрос возник не только у меня, а у многих (после того как я вывесил пост о реализации проектов Биржи на 2014). На текущий момент при отказе от сделки с ЦБР получается следующее весьма «некошерное» условие: «16,5% на неделю на ту сумму, которую не взяли у него...». ИМХО, это совсем дорогой штраф за ошибку по сделке. Бирже => И если уж договариваться о возможности отказа — договариваться надо именно с ЦБР…

( Читать дальше )

Блог им. smoketrader |Комитет по РЕПО: Реализация проектов на денежном рынке:

Междилерское РЕПО

  • Формирование автоматического отчета по остаточным обязательствам при неисполнениях по сделкам междилерского РЕПО – 31 марта 2014
  • Допуск новых бумаг: 24 выпуска депозитарных расписок и ино.акции 2-х компаний – 7 апреля
  • Допуск новых бумаг: 11 выпусков депозитарных расписок и иностранных акций – 21 апреля  
  • Допуск новых бумаг: еврооблигации (более 100 выпусков) – май-июнь
  • Цены Ценового Центра НФА: трансляция данных в терминале, использование для РЕПО с депозитарными расписками, евробондами и ино.бумагами – 2 июня
  • Возможность отказа от исполнения 1-й части сделки РЕПО (в кодах S0-S1) – 2 июня
  • Введение процедуры кросс-дефолта – 4 квартал 2014

РЕПО с ЦК

  • Расширение списка бумаг: суверенные еврооблигации из Ломбардного списка и депозитарные расписки (после изменения инструкции ЦБР) – май-июнь
  • Продление времени торгов с кодом Y0 до 19-00 (по идее это должно резко должно улучшить ликвидность… ибо появится «защищенный» рынок «после 18-00» и для всех – прим. Smoketrader) – 2 июня
  • Все акции, допущенные к РЕПО с ЦК в безадресном режиме, торгуются с дисконтом, отвязанным от лимитов концентрации 1 уровня (мах. Дисконт 30% — прим. Smoketrader) – 2 июня
  • Неттинг РЕПО с ЦК и РЕПО без ЦК – 4 квартал 2014
  • Связанные заявки: проект технически нереализуем в существующей архитектуре ТС…


( Читать дальше )

Блог им. smoketrader |МБ. Итоги 1 кв. 2014. Денежный рынок:

По отношению к 4кв. 2013 объем торгов снизился с 55,8 трлн. рублей до 43,3.

Основной объем приходится на Прямое РЕПО с ЦБР и здесь объем снизился с 35,3 до 23,7 – однако это снижение вызвано переходом некоторых участников на сделки с сервисами НРД. Междилерское РЕПО также сократилось с 18,2 до 15,9. А вот РЕПО с ЦК напротив – выросло с 2,4 до 3,7 – участники рынка продолжают «следить за своими рисками». Вообще за год РЕПО с ЦК продолжает «набирать обороты» 1кв 2013 – 0,1; 2кв 2013 – 0,2; 3кв. 2013 – 1,2.

По видам обеспечения: акции, облигации, ОФЗ – также тенденция на снижение с 18,2 до 15,9 трлн.
Однако «внутри» движения разнонаправленные:
  • Акции – рост с 7,9 трлн. в 4кв.2013 до 8,2 трлн.
  • Облигации – заметное снижение с 7,8 до 5,7
  • ОФЗ – также снизились с 2,6 до 2.
Срочность сделок на междилерском РЕПО:

  • Внутридневной объем стабилен – 1%
  • 1 день – 69% 4кв.2013 против 71% в 1кв.2014
  • От 2 до 7 дней – без изменений = 27%
  • 8-15 дней – снижение — с 2% до 1%
  • 16-90 – 1% и 0,4%
  • 91 – год – стабильно = 0,1%


( Читать дальше )

Блог им. smoketrader |Биржевой Форум 2014. Тезисы трех Глав:

Биржевой Форум 2014. Тезисы трех Глав:

Сегодня в Москве прошел Биржевой Форум 2014. Форум вызвал большой ажиотаж — зарегистрировалось порядка 1400 человек. 

На пленарном заседании собрались главы 3-х основных экономических ведомств и вот основные их тезисы:

А.Улюкаев (Министр экономического развития):
В апреле выйдет новый экономический прогноз (с учетом «новых» факторов)
  • Ситуация с факторами производства и потребительским спросом – лучше, чем за тот же период прошлого года.
  • Однако прошло сокращение нормы сбережений с 10% до 7%, что обусловлено текущей нестабильностью.
  • Отмечается усиление инфляционных рисков и ускорение обращения денег.
Текущая геополитическая ситуация вселяет некоторый оптимизм. В основном идут «словестные» интервенции и локальные меры.

( Читать дальше )

Блог им. smoketrader |MOEX: Стандартизированные ПФИ

На прошлой неделе я посетил офис Биржи, где провел встречу с А.Беловым (подразделение ОТС Деривативы), который представил продукт Биржи — Рынок стандартизированных ПФИ. Основные тезисы этой презентации:

Основные вопросы участников торгов:

  • Как расширить лимиты на контрагентов, увеличив потенциальные возможности бизнеса?
  • Как хеджировать риск изменения процентных ставок?
  • Как устранить кредитный риск ?
  • Как снизить затраты на капитал (Н1) с 20% до 5%? 
  • Как устранить судебный риск непризнания фактической цены сделки справедливой для целей налогообложения?
Рынок стандартизированных ПФИ позволяет:

  • Расширить лимиты на контрагентов, устанавливается один лимит на Центрального Контрагента (ЦК) 
  • Устранить риск неисполнения обязательств, а также существенно снизить риски непризнания убытков по внебиржевым сделкам при расчете налогооблагаемой базы.
  • Получить возможность быстро и удобно заключать сделки


( Читать дальше )

Блог им. smoketrader |Не надо "кошмарить" рынок (про объемы РЕПО - междилерка + РЕПО с ЦК)

Как я уже повторял ранее — серьезных «телодвижений» на рынке РЕПО я как-то не заметил — особенно за прошедшую неделю... 

Более того, сейчас я получил (от Биржи) динамику объемов за последний месяц — так вот — ситуация практически не поменялась — перераспределение ликвидности «движется» практически теми же «темпами» — обороты:

В среднем, мин.-макс.:
по понедельникам — межд. — 256-294 млрд.; ЦК — 35-40
по вторникам — межд. 302-338; ЦК — 37-40
по средам — межд. 322-346; ЦК — 36-48
по четвергам — межд. 284-306; ЦК — 35-50
по пятницам — межд. 271-318; ЦК -35-47 

Неделя 16 — 20 декабря:
Междилерка:
16 декабря — 293,788 млрд.
17 декабря — 301,822 млрд.
18 декабря — 321,767 млрд.
19 декабря — 286,952 млрд.
20 декабря — 282,25 млрд.

РЕПО с ЦК:

( Читать дальше )

Блог им. smoketrader |Ассоциация Корпоративных Казначеев (круглый стол, Московская Биржа)

Вчера, в здании Московской Биржи (на Воздвиженке) я посетил весьма интересный круглый стол.

Его проводил глава Ассоциации Корпоративных Казначеев Владимир Козинец (Директор Департамента казначейства и управления рисками РОЛЬФ). Тема «стола» - «Эффективное финансирование текущей деятельности компании».

В самом начале Х5 о традиционных источниках финансирования для «корпоратов» (кредиторская задолженность, овердрафты, краткосрочные казначейские кредитные линии).

Пример финансирования через «казначейские линии»:
  • Срочность линии – до года
  • Срок транша – до 30 дней (до 90)
  • Ставка МБК + маржа банка
  • Подтверждение сделки – клиент-банк/Блум/Рейтер/бумажный носитель
  • Предоставление средств – 1-1,5 часа после подтверждения
  • Изменение транша – в рамках условий
  • Реализация прочих сделок – депозиты (почти всегда); валюта (опционально – ГПБ делает)
При этом, компания Мегафон уточнила, что Банк не обязан ничего поставить по такой кредитной линии (такие «договоренности не особо твердые»). Поэтому зачастую сделки делают день-день (поскольку «завтра» может и не наступить – банк может отказаться).

( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW