Блог им. smoketrader |Денежный вторник: "даст/не даст"

Вместо эпиграфа:
Понравился мне вчера «анекдот» в ФБ от одного из банков:
-«А ЦБР — выйдет?»
— «ЦБР — болеет...»

Сегодняшний лимит предложения от ЦБР для аукциона прямого РЕПО — минимальный с начала года = 1830 млрд.
Против 2400 млрд. на прошлой неделе. Т.о. «разница» — -570 млрд.
И это при том, что в прошлый вторник был «переспрос» на 224 млрд.
Спрос = 2624,206 млрд.
И ставка отсечения была 8,1% при средней 8,1618%.

На сегодня отрицательное сальдо операций ЦБР по предоставлению/абсорбированию ликвидности составляет -2681 млрд. (против -2356 млрд. неделей ранее).

В итоге:
Спрос — 2094,891 млрд.
Исполнено — 1829,999 млрд.
Отсечение — 8,07%
Средняя — 8,31%

ИМХО: ЦБР не хочет давать рублей, чтобы небыло покупок в долларе/евро.
Теоретически, это может вызвать продажи в фондовой секции — дабы профучастники «переложились» из неприбыльных бумаг в валюту.

( Читать дальше )

Блог им. smoketrader |Ликвидность: среднее, стабильное

В сентябре (по крайней мере пока) ситуация со ставками была более-менее стабильна. Хотя ожидания по смене ключевой ставки несколько «нервировали» рынок. Если в начале месяца МБК и РЕПО с ЦК по ликвидной 207 бумаге «выделялись» из рынка своей близостью к депозиту ЦБР — то к середине/концу ситуация стабилизировалась в районе ключевой ставки. На прошлой неделе политическая нестабильность отразилась в том, что банки привлекались по ставкам близким к фиксированной.

Ситуацию со ставками можно назвать стабильной. Поскольку основной диапазон цен (%% ставок) находится в интервале ставок ЦБР (депозитная 7% — ключевая 8% — фиксированная 9%). И пока цены не начнут «стабильно»  проходить «сопротивление» в 9% — говорить о какой-то «смене реальности» — рано. Цены движутся за ставкой в допустимом интервале.   

Ликвидность: среднее, стабильное 

Также по привлечению средств на аукционе РЕПО ЦБР отмечается «стабильность» в районе 2,5 трлн. Пока негативный сценарий (весенний) не развивается, однако проблема с залогами не снята. Хотя часть средств привлекаемых на этом аукционе «перешла» на аукцион 312-П (нерыночные активы). 

( Читать дальше )

Блог им. smoketrader |Денежный вторник 1 июля 2014 (нехватило, но не критично)

Сегодня ЦБР поставил самый маленький (с апреля) лимит на недельном аукционе РЕПО: 2250 млрд. (против 2640 млрд. неделей ранее). Итого: 390 млрд.

При этом отрицательное сальдо по абсорбированию/предоставлению ликвидности на предстоящую неделю увеличилось с -2573 млрд. до -2780 млрд. Т.е. на 207 млрд.

В итоге (что логично), мы получили «переспрос» 398 млрд. (что, в принципе, «недалеко» от той цифры на которую «сократили» лимит).

Спрос – 2648,655 млрд.
Исполнено – 2250 млрд.
Отсечение – 7,55% (7,5% — номинал)
Ср.взв.ставка – 7,5866%
Мин/макс – 7,5%/7,98%

Резюмируя эту «ситуацию», можно предположить, что ЦБР завтра может провести аукцион LTO («тонкой настройки»), для того, чтобы банки «добрали» недостаток.

На 16:30:

( Читать дальше )

Блог им. smoketrader |Денежный вторник: ЦБР лимит: 3420 млрд. (рекорд). Обзор ставок на рынке.

Сегодня ЦБР проводит 2 аукциона:

  • «Тонкая настройка» овернайт с лимитом (FTO) — 440 млрд. 
  • Недельное РЕПО — 3420 млрд. (рекорд)
  • 18 марта недельный лимит — 2840 млрд.
  • 11 марта недельный лимит — 2210 млрд.
  • 04 марта недельный лимит — 2450 млрд.
Денежный вторник: ЦБР лимит: 3420 млрд. (рекорд). Обзор ставок на рынке.


Последние несколько дней ЦБР «взял за правило» предлагать на рынке FTO:
  • 14 марта — лимит 90 млрд. — взяли 90 млрд.
  • 17 марта — лимит 400 млрд. — 400 млрд.
  • 18 марта — лимит 390 млрд. — 390 млрд.
  • 24 марта — лимит 140 млрд. — 120 млрд.
  • UP^: 25 марта — лимит 440 млрд. — 205,799 млрд.
Прогнозируемое сальдо по ликвидности от ЦБР

( Читать дальше )

Блог им. smoketrader |Денежный вторник: ЦБР лимит: 2840 млрд. Обзор ставок на рынке.

Сегодня ЦБР проводит 2 аукциона:

  • «Тонкая настройка» овернайт с лимитом (FTO) — 390 млрд.
  • Недельное РЕПО — 2840 млрд.
  • 11 марта недельный лимит — 2210 млрд.
  • 04 марта недельный лимит — 2450 млрд.
Последние несколько дней ЦБР «взял за правило» предлагать на рынке FTO:
  • 14 марта — лимит 90 млрд. — взяли 90 млрд.
  • 17 марта — лимит 400 млрд. — 400 млрд.
  • 18 марта — лимит 390 млрд. — 390 млрд.
Прогнозируемое сальдо по ликвидности от ЦБР:
  • 19-25 марта: -2946 млрд.
  • 12-18 марта: -2225 млрд.
  • 05-11 марта: -2962 млрд.
В прошлый раз:

( Читать дальше )

Блог им. smoketrader |Денежный вторник: ЦБР лимит: 2210 млрд. Обзор ставок на рынке.

Итак. сегодня — недельное РЕПО:

Лимит — 2210 млрд. (на прошлой неделе, кстати, было 2450 млрд. + «тонкая настройка» 370 млрд. на «овере»).
Минимальная ставка — 7%
Прогнозируемое сальдо по ликвидности от ЦБР 12-18 марта = -2225 млрд. (против -2962 млрд.)

В прошлый раз:
Рынок привлек — 2371 млрд.
Отсечение было = номиналу — 7%
Ср.взв.ставка — 7,1631%
Мин/макс — 7/8%

Сальдо за неделю:
04 марта: -668,9 
05 марта: -266,4
06 марта: -77,80
07 марта: -39,00
11 марта: +8,80

Сегодня еще приходят 200 млрд. по исполненному на той неделе аукциону 312-П.

Свопы:
USD_TODTOM — 7,72%
EUR_TODTOM -7,59%

МБК:
DELTA — 7,70%
Min/max — 6,75%-7,9%
Голосовые брокеры — 7,75-8%

Междилерское РЕПО:
Акции (овер) — 7,99%
Облигации (овер) — 7,88%

РЕПО с ЦК:
Газпром — 7,8%/7,9%
ОФЗ — 7,3%/7,5%
 

Блог им. smoketrader |Денежный вторник: "тонкая настройка" от ЦБР, диск. по некоторым ОФЗ -0,5%. ВНИМАНИЕ!! Мин.ставка 7%.

Сегодня ЦБР, для поддержки рынков проводит «тонкую настройку». 
РЕПО по фикс.ставке: 10:45-17:30
Аукцион РЕПО неделя: заявки 12:45-13:15; ставка отсечения 13:15-14:30
Аукцион РЕПО овернайт: заявки 10:45-11:15; отсечение 11:15-12:40

Сальдо операций ЦБР по ликвидности: -2962 млрд. против -2354 млрд. неделей ранее.

Будьте внимательны при вводе параметров заявок!!!

Мин.ставка – 7%.

Дисконты: www.cbr.ru/hd_base/default.aspx?PrtID=infodirectrepo

Некоторые мин.дисконты под ОФЗ: -0,5 (минус)
Т.е. если цена вырастает — то возникает переобеспеченность и можно требовать бумаги обратно...

Ставки на рынке:
РЕПО междилерское: 7,25-7,5%
РЕПО с ЦК: 7,4-7,6%
USD_TODTOM: 8,01%
EUR_TODTOM: 7,92%
DELTA МБК: 7,75%

Поскольку на рынке сменились ставки + ЦБР обновил сайт – сегодня 2 раза продлевали сбор заявок на овере: сначала до 11:30, потом еще на 10 минут – 11:40. В 11:56 заявки исполнили.

( Читать дальше )

Блог им. smoketrader |Основные тезисы Обзора ЦБР по денежному рынку за II квартал 2013.

ЦБР – Обзор денежного рынка. 2 квартал 2013. Основные тезисы и статистика.
Обзор подготовлен Департаментом финансовой стабильности с участием Департамента исследований и информации и Сводного экономического департамента Банка России.
Обзор вполне логичен и практически полностью совпадает с моим мнением по состоянию денежного рынка РФ, поэтому привожу оригинальный текст.
Структура денежного рынка (в среднем за квартал):
    • МБК – 22%  (Q1 – 26%)
    • РЕПО – 16% (Q1 — 20%)
    • СВОП – 62% — (Q1 — 54%)

Во II квартале 2013 года наблюдался рост доли сделок «валютный СВОП» в общем объеме сделок на денежном рынке. Доля указанного сегмента денежного рынка увеличилась с 54% до 62%. Повышенный интерес участников к операциям на рынке СВОП объяснялся постепенным сокращением в портфелях участников объема обеспечения, доступного для совершения сделок РЕПО.
 
Во II квартале доля операций «овернайт» сократилась на всех сегментах рынка при одновременном росте доли операций «неделя» и на срок «выше недели»: на рынке СВОП с 96,8% до 91,7%, на рынке РЕПО с 89,8% до 86,6%, на МБК с 83,5% до 76,9%. В целом, операции на денежном рынке носили преимущественно краткосрочный характер.
 


( Читать дальше )

Блог им. smoketrader |Денежный рынок 21 июня

Завершается неделя, которая началась с «разбора» ситуации на рынке РЕПО на Московской Биржи, по итогам который рынок заметно успокоился — серьезные проблем с привлечением/размещением нет. Понятное дело, что несколько выросли дисконты и ставки на длинные сроки междилерского РЕПО — но «вала» неисполнения нет.
 
Также Биржа (по предложению ЦБР) сняла все штрафы с компаний, которые не выставили отчеты по дефолтным сделкам (сделкам с Алмазом и ФинСистемой). НФА создает «Клуб кредиторов» от которых будет подан коллективный иск...
 
Отмечаю рост «интереса» в РЕПО с ЦК. Рынок заметно «оживился». уже «торгуется» порядка 20 ОФЗ. Дневной оборот порядка 6,5 млрд. Не «междилерка», конечно, но уже неплохо.
 
Свопы сегодня торговались достаточно «высоко». Правильно было привлекать у ЦБР и размещать в свопы (выходные, безопасно).


далее http://smoketrader.ru/index.php/denezhnyj-rynok/55-mm210613

Блог им. smoketrader |Центральный Банк России: Обзор денежного рынка (I квартал 2013)

Основные тезисы (на мой взгляд):

В I квартале 2013 г. совокупный оборот и структура операций на денежном рынке осталась практически без изменений.

Совокупный ежедневный оборот на денежном рынке составлял  1,2 трлн. руб., из них 0,68 трлн. руб. (54%) приходилось на операции СВОП, 0,25 трлн. руб. (20%) – на РЕПО, 0,32 трлн. руб. (26%) – на МБК.

Объемы денежного рынка в сопоставлении с характеристиками банковской системы претерпели изменения, поскольку активы и капитал банковского сектора выросли примерно на 20%, задолженность перед Банком России наоборот сократилась. В конце квартала из-за предстоящих налоговых выплат значительно повысился объем операций на рынке СВОП. На 28 марта объем указанного рынка достигал 930 млрд. руб.

Как и в предыдущем квартале, рынки межбанковского кредитования и СВОП являлись, по большей части, межбанковскими рынками резидентов, на рынке РЕПО, наоборот, основную долю составляли операции кредитования банками клиентов (таблица 1).

Доля банков-резидентов в общем объеме кредитования выросла с 85% в IV квартале 2012 г. до 88% в I квартале 2013 г.
Вместе с тем, нетто позиция банков несколько сократилась и составила порядка 230 млрд. руб.
Объемы заимствований клиентов-нерезидентов также сократились с 162 млрд. руб. до 147 млрд. руб. Таким образом, основную роль на денежном рынке продолжали играть банки, помимо банков существенное место занимали заемщики-клиенты, которые характеризовались достаточно большой долей нерезидентов (37% общего объема сделок).

Центральный Банк России: Обзор денежного рынка (I квартал 2013)

По сравнению с IV кварталом 2012 г. срочность операций на денежном рынке снизилась.
Доля операций «овернайт» выросла на всех сегментах рынка: на рынке СВОП с 94,9% до 96,8%, на рынке РЕПО с 87,7% до 89,8%, на МБК с 81,9% до 83,5%. В целом, операции на денежном рынке носили преимущественно краткосрочный характер.

В течение I квартала 2013 г. объемы и ставки на денежном рынке имели тенденцию к росту (таблица 2). Основной рост объемов пришелся на рынок СВОП. Отметим, что несмотря на повышенный спрос на ликвидность, в целом ситуация на денежных рынках оставалась стабильной: ставки на денежном рынке оставались внутри коридора Банка России.

Центральный Банк России: Обзор денежного рынка (I квартал 2013)

В I квартале 2013 г. дисконты на рынке междилерского РЕПО в целом находились на приемлемых уровнях. При дневном падении стоимости основной массы облигаций во время кризиса 2008 года на 1-5 % дисконты по облигациям на рынке РЕПО в среднем составляют 8-12%.

Дисконты по акциям в соотношении с кризисным падением их стоимости находились на меньших уровнях: в кризис 2008 года дневное падение акций в зависимости от степени их ликвидности составляло 10-20%, а средний дисконт по акциям на рынке междилерского РЕПО составляет 12-14%.

Среди наиболее распространенного обеспечения на рынке междилерского РЕПО в I квартале 2013 г. лишь у облигаций ВТБ дисконты принимали достаточно низкие значения. Это было связано с проведением одной крупной сделки нерыночного характера с использованием облигаций ВТБ в качестве обеспечения. 

Центральный Банк России: Обзор денежного рынка (I квартал 2013)

Основной объем операций на денежном рынке осуществляется на внебиржевом сегменте.
Междилерское РЕПО практически полностью сосредоточено на Московской бирже, где заключаются более 94% сделок этого рынка. Внутри биржи основной объем операций междилерского РЕПО проводится в секторе «Основной рынок», на указанные операции приходится около 99% от объема всех сделок биржевого междилерского РЕПО.

РЕПО с центральным контрагентом на Московской бирже менее развито, на данный сегмент приходится чуть более 1% от объема операций. Однако в целом на денежном рынке операции с участием центрального контрагента составляют существенную долю – чуть менее четверти операций проходят при участии центрального контрагента (основной вклад в приведенные цифры вносят операции на рынке СВОП).

Ситуация на денежном рынке в I квартале 2013 г. формировалась в условиях близкого к нейтральному совокупного влияния автономных факторов на уровень ликвидности  банковского сектора. Определяющее воздействие на ситуацию с ликвидностью в рассматриваемом периоде оказывали значительные потоки бюджетных средств и  изменение наличных денег в обращении, традиционно приходящиеся на начало календарного года.

Основным источником изъятия ликвидности в I квартале 2013 г. выступал бюджетный канал, посредством которого было абсорбировано 679,9 млрд. рублей, из них 502,8 млрд. рублей – за счет превышения доходов расширенного правительства над его расходами (в I квартале 2012 г. – 1322,6 и 728,1 млрд. рублей соответственно). Дополнительным фактором изъятия ликвидности в рассматриваемый период выступали значительные объемы погашения депозитов Федерального казначейства, что в условиях сокращения объемов и сроков размещения привело к оттоку средств из банковского сектора в размере 353,8 млрд. рублей (в I квартале 2012 г. – 527,8 млрд. рублей).

Спрос кредитных организаций на аукционах по размещению ОФЗ Минфином России оставался весьма умеренным, что в сочетании со значительным объемом погашения внутреннего государственного долга обусловило увеличение ликвидности банковского сектора на сумму 176,8 млрд. рублей (в I квартале 2012 г. за счет действия данного фактора изъятие ликвидности из банковского сектора составило 66,7 млрд. рублей).

Отток бюджетных средств из банковского сектора в рассматриваемом периоде был в значительной степени компенсирован снижением спроса на наличные деньги. Наиболее существенное изменение объема наличных денег в обращении имело место в январе в результате действия сезонных факторов. В целом за I квартал снижение объема наличных денег в обращении привело к увеличению ликвидности банковского сектора в размере 595,8 млрд. рублей.

Основным механизмом рефинансирования кредитных организаций по-прежнему были операции РЕПО с Банком России. При этом в структуре задолженности по указанным операциям произошли значительные изменения: средний объем однодневных операций на аукционной основе снизился до 97,2 млрд. рублей по сравнению с 330,6 млрд. рублей в IV квартале 2012 г. при сохранении задолженности на срок 1 неделя на уровне в 1,1 трлн. рублей.

В условиях снижения структурного дефицита ликвидности в I квартале 2013 г. также происходило сокращение задолженности по кредитам Банка России, обеспеченным нерыночными активами или поручительствами кредитных организаций, средний уровень которой в I квартале снизился по сравнению с предыдущим периодом на 247,8 млрд. рублей и составил 464,3 млрд. рублей.

Центральный Банк России: Обзор денежного рынка (I квартал 2013)


http://www.cbr.ru/analytics/fin_stab/MMR_13Q1.pdf?pid=fin_stab&sid=ITM_33239

....все тэги
2010-2020
UPDONW