Блог им. sng

Допуск иностранных ETF на российские биржи - подводные камни

Не успел я хорошо порадоваться возможному допуску пачки иностранных ETF: об этом стало известно 24 марта от С. Швецова (ЦБ)

Цитата:

Те поправки, которые мы готовим ко 2 чтению, с 1 октября сделают доступными ETF’ы «хороших» эмитентов на иностранные индексы. Чуть-чуть позже, может быть, через полгода, через год, линейка иностранных ETF’ов будет расширена. Но вот базовые ETF’ы, которые позволяют делать это «ленивое инвестирование» на российском рынке осенью должны появиться. И мы знаем позицию двух бирж, которые глубоко «ЗА» появление этих ETF’ов, и позиция Центрального Банка: коль уж мы разрешили инвестировать на глобальном рынке, то странно разрешать инвестировать в акции и не разрешать инвестировать в стратегии, которые более показаны нашему населению, которое не готово тратить время на этот «cherry picking». Так что ETF’ы появятся, и биржи будут их допускать так же как допускают сейчас иностранные ценные бумаги.
Не будут отставать и наши БПИФы. Я думаю, что конкуренция – это всегда хорошо, и наши производители БПИФов смогут предложить какую-то альтернативу, не полностью копию, а замешать с этими индексами частички российского рынка, и человек получит комплексное предложение: в одном ETF’е какую-то стратегию, которая покрывает и российский, и иностранный рынок.
Поэтому я вижу здесь большую перспективу. Будет ли это выгодно брокерам? Потому что брокер, конечно, ориентирует человека на частую торговлю. У него комиссия зависит не от хранения ценных бумаг инвестора, а от того, насколько часто инвестор осуществляет сделки купли-продажи. ETF’ы, конечно, снизят такую активность наших физических лиц на рынке, но я думаю, что биржи точно не будут этому сопротивляться, и брокеры тоже найдут свою нишу, мигрируя в сторону финансовых консультантов, так чтобы сохранить себя на этом рынке и не снижать доходность своего клиента, так как они сейчас снижают, провоцируя его на частую торговлю


В видео формате с комментариями здесь:


ЦБ назвал несколько условий для допуска иностранных ETF:
1. ETF «отслеживает» индекс, который входит в перечень, определяемый самим регулятором. Напомню, что сейчас в этот перечень входит 40 индексов на акции разных стран.
2. Биржа должна нанять маркет-мейкера, который сможет нам обеспечивать справедливую цену и объемы.
3. Стоимость чистых активов фонда должна превышать 100 млрд ₽ (т.е., около 1,5 млрд $) на момент добавления на российскую биржу.

Ко второму пункту вообще вопросов нет. А вот с #1 и #3 есть нюансы...
Я взял эти 40 индексов и пошел искать ETF'ы, которые этим условиям удовлетворяют и… да, конечно — этим условиям удовлетворяет сразу десяток разных ETF на один и тот же индекс — S&P500. Но если смотреть на остальные 39 индексов из «белого списка», то мне удалось найти всего 10 ETF, которые пройдут по нынешним нормам!
Вот список:
1. QQQ — на Nasdaq 100
2. DIA и IYY — на Dow Jones
3. ISF и VUKE — на британский FTSE 100
4. EXS1 и XDAX — на немецкий DAX
5. С40 — на французский CAC40. Правда, он не дотягивает по активам: СЧА 1.05 млрд €, это 93 млрд ₽.
6. XDJP — на японский Nikkei 225.
7. ASHR — на китайский CSI 300.

Американцы кладут болт на все эти Nikkei 225, DAX 30 и прочие при формировании ETF на отдельные страны — они берут индексы MSCI, Bloomberg или FTSE. А ещё чаще — просто начинают рассчитывать под ETF какой-то свой индекс.

«Белый список» ЦБ из 40 индексов не предполагает комбинированные ETF, включающие в себя сразу несколько стран — а именно такие ETF наиболее интересны! Например, VT (Vanguard Total World Stock Market) на акции всего мира со стоимостью активов $20 млрд или VWO (Vanguard FTSE Emerging Markets) на акции развивающихся стран со стоимостью активов $77 млрд — не пройдут по этим нормам.

Ну и конечно же огромное количество ETF не на акции, а на облигации, золото, серебро, недвижимость — все они тоже не входят в «белый список».

Я очень надеюсь, что этот список будет доработан. Дорабатывать его очень легко! Сейчас подсказка для ЦБ — алгоритм действий следующий:
1. Открываем etfdb.com/screener/
2. Ранжируем по Total Assets, чтобы видеть, какие ETF действительно популярны и крупны.
3. Открываем все ETF'ы с 1-2 страницы в новом окне, находим строчку «Index Tracked» и делаем ctrl+C -> ctrl-V в ваш «белый список».
4. Рассказываем о том, какую крупную аналитическую работу провели.

Из моего скромного блога
  • обсудить на форуме:
  • ETF
★10
22 комментария
и на облигации не входят и многое другое (хотя и больше к тренингу чем к инвестициям)
инверсные etf (шорт индекса/сектора без плеча)
Секторальные etf
etf по странам (допустим я бы рассмотрел хай тк сектора Израиля и южной Кореи)
etf с плечом  
etf на vix( и прямой и инверсный)
Комодис (опять же инвестиции в товра без привлечение плеча -что бы инвесторы во фьючерсы не лезли без нужды) 
avatar
Gregori, инверсные и плечевые явно будут запрещены со слов Швецова.
avatar
UnembossedName, как вариант они могли бы сделать доступными с ограничениями (допустим для квалов). тем более, что насколько понимаю запретов на шорт и на плече в акциях иностранных сейчас нет
avatar
В чём смысл перед кризисом покупать ETF на рынки акций с P/E ~ 30?

Где даже по официальным данным 25 % — компаний зомби (в Германии тоже 20-25% — зомби), которые рухнут при малейшем поднятия ставки ?
Акции даже более менее здоровых компании пошли вниз при небольшом повышении доходности 10 трежерис. Когда ФРС подняла ставку в 2018 году на с 1,75 до 2,5% т.е. на 0.75 % рынок акций S&P 500 рухнул на 25%.
avatar
Максим, смысла может и нет, а ETF пусть будут.
Нувот Вчеранов, Золотой Вы Человек!!! Только благодаря таким Людям с Большой Буквы, у меня есть надежда на обеспеченную старость! Респект и уважуха ... 
avatar
Максим,
вот видите, все довольны и все в плюсе.
И те кто покупают ETF, и вы тоже.
Максим, 
>Перед кризисом
а непонятно когда он будет и насколько будет просадка. было бы понятно-сейчас бы уже все вышли в кэш или облиги и рынок бы уже упал
Процент зомби то существенный довольно давно. но как то жили и даже на банкротства по 11 главе хором не выходили -то есть ситуация может длиться ещё не определенное время
avatar
Прикольно, простой смерд даёт советы госпоже сахизадовне)
Но плюс поставил
avatar
наши производители БПИФов смогут предложить какую-то альтернативу, не полностью копию, а замешать с этими индексами частички российского рынка, и человек получит комплексное предложение

И конскую комиссию от наших замечательных БПИФов.
Дмитрий Крупин, это будет наша собственная «перчинка» :)
avatar
Новость просто отличная. Ждём реализации…
Скорее всего позволят покупать только квалам, так у местных етф останутся шансы на жизнь.
avatar
Так это неквалам 40.
avatar
без квала не дадут, а с квалом и сейчас можно купить эти ETF!
avatar
А вы интересовались у СПБ биржи, почему до сих пор иностранные ETF не торгуются на организованных торгах? По сообщению представителя проблема в отсутствии согласия УК этих ETF на обращение их паев на росс. бирже, для этого также нужно было вносить изменения в устав ETF.  
Александр Кашин, это если мы говорим о спонсируемом листинге и обеспечении ликвидности самими етф-провайдерами. Неспонсируемый листинг, о котором сейчас идет дискуссия, это немного другое.
avatar
Так, пусть ЦБ даст неквалам до того как эта хрень обсудится, торги на ETF — GAMR. А то уже ждать времени нет.
В свете сравнения  комиссий нашенских аналогов ETF и пушай, хоть Блэк Рока, не говоря о Вангарде, а так же что большой процент нашенских ETF — переупакованные за комиссию, их -  что то мне подсказывает, что нормальные ETF на нашем рынке появятся на следующий день после никогда.
Естественно, исключительно ради заботы об инвесторах. Как надысь натянули физиков за манипуляции рынком, а «кто то» гонял Белугу, но этож рынок, правда?
avatar
etfdb.com/screener/ — отличный инструмент, чтобы посмотерть ETF, торгуемые в USD и от крупных провайдеров из США. А есть что-то похожее для евро ETF?
avatar
Отечественные УК скинутся на подарок ЦБ (благо размер комиссий позволяет поделиться) — и этот проект так и останется проектом. Предлог, как вариант — нет маркет мейкера на такие объемы, или маркет мейкер не сооответствует чему то. Т.к. сами зарубежные фонды по этому проекту не будут выступать маркет-мейкерами на наших биржах.

теги блога Finindie

....все тэги



UPDONW