Экспресс разбор компаний США: Abbvie (ABBV)

Продолжаем наше исследование американского рынка. И на этот раз у нас представитель биофармацевтического сектора - Abbvie.

Одна из крупнейших американских биофармацевтических компаний. По капитализации входит в топ-5 компаний сектора, торгующихся в США. К слову, сейчас торгуется и на Московской бирже. Компания Abbvieдолгие годы входила в состав Abbott Laboratories. С 2013 является отдельной компанией. Руководство решило разделить бизнесы в сфере медицинского оборудования и специализированных устройств и фарму. Как раз последний сегмент отошел Abbvie и успешно продолжает развиваться.

Львиная доля выручки компании приходится на препарат Humira, который применяется для лечения ревматоидного артрита и других болезней. Остальная доля приходится на препараты в областях: иммунология, нейробиология, онкология, вирусология и даже уход за глазами. Компания также имеет портфель перспективных разработок, которые находятся на разных этапах утверждения и дистрибуции. Abbvie широко представлена в более чем 200 странах и продолжает расширяться. В первую очередь это происходит за счет покупки других фармацевтических компаний.

Экспансия Abbvie требует больших затрат, что тянет за собой рост долговой нагрузки. За 2020 год она увеличилась в 3 раза до $79 млрд и загнала LT Debt/Equity на рекордные, критические значения в 5,93. Долг компании на текущую дату превышает капитал в 5 раз. Поэтому рост бизнеса и выручки нельзя назвать бескровным и органическим. Но давайте посмотрим на финансовые результаты.

Выручка за последние 5 лет увеличилась вдвое, а в 2020 году продемонстрировала ускорение. Рост составил 38% до $45,8 млрд. А вот операционные расходы нивелировали весь рост выручки, увеличившись почти в 2 раза. Это привело к падению чистой прибыли по итогам года на 41,4% до 4,6 млрд рублей. Причем на падение оказали влияние не финансовые переоценки, а именно рост расходов, в том числе административных и себестоимости.

В целом, Abbvie довольно надежная компания. Ее продукция уже давно себя зарекомендовала и пользуется спросом по всему миру. Однако, нужно понимать, что рост бизнеса происходит во многом за счет покупок других компаний, на которые тратятся огромные средства, раздувая и без того большой долг. Даже дивиденды, которые платит компания она берет из нераспределённый прибыли, заплатив в 2020 году 185% от прибыли. И даже несмотря на это, акции торгуются с высокими дивидендами и пока попадать ко мне в портфель не собираются.