Интересный слайд от Sberbank CIB: влияние снижения ставки 100бп на оценку рос. акций

Получается в целом для рынка это +15% капитализации по РТС.
Интересно, что при этом берется именно РТС и не учитывается валютный риск от снижения % ставок.
Я так полагаю, что позитивный эффект правого конца (Газпром, Русал, Русгидро, Роснефть) связан с закредитованностью этих компаний и существенным снижением рублевых процентных расходов, правильно?
ИнтерРАО, Мосбиржа, например, чистые кэш-холдеры, расположены слева, так как для них эффект от снижения ставок на доходы будет скорее отрицательный.

Общий позитивный эффект для рынка конечно состоит в том, что снижение безрисковой ставки входит в формулу дисконтирования и повышает (в теории) стоимость всех акций.