Блог компании Финам Брокер | «Газпром» ― чего ждать от отчета за 2025 год?

До конца апреля «Газпром» планирует представить отчетность по МСФО по итогам 2025 года. По оценкам аналитиков «Финама», по итогам года выручка компании могла снизиться на 9% (г/г) до 9756 млрд руб., EBITDA скорр. ― на 9% (г/г) до 2834 млрд руб. Чистая прибыль акционеров могла увеличиться на 12% (г/г) до 1363 млрд руб.

Прогнозируемое увеличение чистой прибыли в основном связано с положительными курсовыми разницами примерно на 0,5 трлн руб. из-за укрепления рубля. Без этого фактора чистая прибыль, по расчетам экспертов, сократилась в годовом выражении. В 2025 году конъюнктура для «Газпрома» была достаточно негативной ― мировые цены на нефть и газ снижались, а курс рубля был крепким. Также напомним, что в прошлом году приостановился транзит через Украину, хотя это и было частично компенсировано увеличением поставок через «Турецкий поток» и в Среднюю Азию. При этом из положительных тенденций можно выделить высокие темпы индексации внутренних цен на газ.

Свободный денежный поток, по расчетам, даже поправкой на выплату процентов мог стать положительным. На этом фоне ожидаем, что показатель «Чистый долг/EBITDA» может оставить 1,9 ― немного выше прошлогоднего уровня из-за снижения EBITDA. При этом в 2026 году улучшение конъюнктуры и планы по сокращению капитальных затрат создают предпосылки по более активному сокращению долга, что является необходимым условием для возобновления дивидендных выплат. При этом отметим, что вероятность выплаты дивидендов по итогам 2025 года аналитики считают близкой к нулю.

На данный момент эксперты положительно смотрят на акции «Газпрома», целевая цена по ним составляет 160,5 руб., апсайд ― 30%. Компания выигрывает от текущих геополитических событий как за счет роста цен на нефть, так и за счет роста цен на газ. При этом перебои с поставками СПГ через Ормузский пролив могут стать аргументом за ускорение реализации проектов развития газового гиганта ― «Силы Сибири-2» и «Балтийского СПГ».

📌 Подробнее

 ✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы, а также на наш канал в MAX