«Газпром» ― чего ждать от отчета за 2025 год?
До конца апреля «Газпром» планирует представить отчетность по МСФО по итогам 2025 года. По оценкам аналитиков «Финама», по итогам года выручка компании могла снизиться на 9% (г/г) до 9756 млрд руб., EBITDA скорр. ― на 9% (г/г) до 2834 млрд руб. Чистая прибыль акционеров могла увеличиться на 12% (г/г) до 1363 млрд руб.
Прогнозируемое увеличение чистой прибыли в основном связано с положительными курсовыми разницами примерно на 0,5 трлн руб. из-за укрепления рубля. Без этого фактора чистая прибыль, по расчетам экспертов, сократилась в годовом выражении. В 2025 году конъюнктура для «Газпрома» была достаточно негативной ― мировые цены на нефть и газ снижались, а курс рубля был крепким. Также напомним, что в прошлом году приостановился транзит через Украину, хотя это и было частично компенсировано увеличением поставок через «Турецкий поток» и в Среднюю Азию. При этом из положительных тенденций можно выделить высокие темпы индексации внутренних цен на газ.
Свободный денежный поток, по расчетам, даже поправкой на выплату процентов мог стать положительным. На этом фоне ожидаем, что показатель «Чистый долг/EBITDA» может оставить 1,9 ― немного выше прошлогоднего уровня из-за снижения EBITDA. При этом в 2026 году улучшение конъюнктуры и планы по сокращению капитальных затрат создают предпосылки по более активному сокращению долга, что является необходимым условием для возобновления дивидендных выплат. При этом отметим, что вероятность выплаты дивидендов по итогам 2025 года аналитики считают близкой к нулю.
На данный момент эксперты положительно смотрят на акции «Газпрома», целевая цена по ним составляет 160,5 руб., апсайд ― 30%. Компания выигрывает от текущих геополитических событий как за счет роста цен на нефть, так и за счет роста цен на газ. При этом перебои с поставками СПГ через Ормузский пролив могут стать аргументом за ускорение реализации проектов развития газового гиганта ― «Силы Сибири-2» и «Балтийского СПГ».
✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы, а также на наш канал в MAX
Евгений ДольченкоВчера в 20:12Возможно + Балтийского СПГ не станет — на фоне движения Дании, в сторону односторонего закрытия датских проливов для кораблей РФ или других стран идущих в порты РФ на Балтике. На данный момент проблема Газпрома кроется в отсутствие аналитического отдела, который бы мог разбирать планы развития и указывать на слабые места этих планов. Простой пример: ЕС из года в год подтверждает отказ от газа и нефти из РФ и ужесточает правила доступа их на свои рынки. Эти действия начали выполнятся за несколько лет до nd2, при этом при планировании они не учитывались, так как либо не было качественной аналитики, либо была подтасовка фактов. Итог Nd2 100%, nd1 50% выведены из эксплуатации. А ведь можно было принять стремление ЕС в расчет и строить nd2 в сторону Китая изначально…+1
СергейВчера в 23:31Как только Газпром прекратит оптимизации численности в своих подразделениях, это и будет сигналом к покупке акций. Пока же… оптимизациям конца и края не видно. А что и как он там строит, вообще не интересно.0
