Пятничный поцелуй

Динамика финансовых рынков в последнюю неделю августа подтвердила историческую закономерность: основные инструменты были во флэте, реакция на ФА-события была слабой.
Раз динамика на рынках развивается согласно статистическим закономерностям, то следует ожидать начало сильного тренда при возвращении ликвидности с 2 сентября, который обычно продолжается до двадцатых чисел сентября.
В более редких случаях ликвидность после летних отпусков возвращалась на рынки после публикации нонфарма, в этот раз нонфарм будет опубликован 5 сентября.
Влияние Трампа на сезонность, безусловно, сильная, но в ситуации сохранения статистических закономерностей и акцентом на действиях ФРС со снижением ставки в сентябре логично предполагать развитие динамики рынков согласно историческим закономерностям с трендовым движением по крайней мере с публикации нонфарма 5 сентября до заседания ФРС 17 сентября.

Главным событием уходящей недели стало назначение премьером Франции Байру голосования о вотуме доверия правительству 8 сентября.
Байру внес бюджет с сокращением расходов на 2026 год на 44 млрд евро, включая заморозку расходов на социальное и пенсионное обеспечение, налоговые категории и даже отмену двух государственных праздников.
Заранее было известно, что данное предложение парламент Франции не поддержит, а значит правительство Франции уйдет в отставку.
Данная авантюра не могла быть спланирована без ведома Макрона, а вернее: Макрон её и придумал, желая повторить финт ушами прошлого года, чтобы сохранить свой пост до плановых выборов в 2027 году.
Согласно законам Франции, президент имеет право распустить парламент и назначить очередные выборы не чаще раза в год.
Макрон провел внеочередные выборы в парламент в июле 2024 года и получил иммунитет до июля 2025 года, ибо заставить президента Франции уйти в отставку сложно, но организовать протесты, отправить в отставку правительство и подставить под удар долговой рынок Франции можно с давлением на президента, повесив на него всех собак.
Макрон опередил намерение оппозиции с требованием досрочных выборов, подставив Байру как пешку, заранее переложив вину на оппозицию по возможному долговому кризису при отсутствии поддержки голосования по бюджету.
Сыграно прекрасно, но авантюра редкая, ибо долговой рынок Франции ушел в пике от рукотворного кризиса Макрона, оппозиция призывает Макрона уйти в отставку (но не может заставить).
Без выборов Макрон не получит иммунитет на год, а, по его словам, в случае отставки Байру планируется простая «горячая» замена премьера, в этом случае вероятны очередные вотумы недоверия череде новых премьеров, в результате долговой рынок Франции будет трясти и реально может потребоваться помощь МВФ.
Если бы Макрон организовал досрочные выборы в парламент Франции и смог бы создать хотя бы правительство меньшинства – тогда бы новые выборы были невозможны на протяжении года и оппозиции было бы неинтересно тратить силы на постоянные вотумы недоверия новым премьерам, но по опросам победит партия Марин Ле Пен, а значит эта опция закрыта.
Макрону не дают жить лавры Наполеона, как и многим в сегодняшнем мире, но в текущей ситуации пострадает только экономика Франции, выигрыш в периоде спокойствия после текущего хаоса маловероятен.

Вторым событием недели стал гнев Трампа в отношении упорства ЕС в нежелании отменить свой цифровой закон по регулированию крупных компаний БигТеха.
Трамп угрожал ЕС пошлинами, санкциями, запретом на въезд в США чиновникам и главам стран ЕС, т.е. всем, что смог придумать.
ЕС понимает, что отмена этого закона поставит ЕС навсегда в зависимость от технологических компаний США, но у ЕС не хватает силы воли скинуться финансами на разработку и поддержку своих компаний, как это сделал Китай.
Дело даже не в деньгах, а в устройстве ЕС, споры о том в каких странах будут строиться дата-центры, как будет распределяться прибыль убивают любые идеи на корню.
Отношение Трампа к ЕС как к 52 штату США (51 уже занят Канадой) говорит о потере суверенитета ЕС в результате торгового соглашения с США и соглашения по НАТО.

Третье событие произошло уже после закрытия рынков.
Апелляционный суд постановил, что Трамп превысил свои полномочия, вводя глобальные пошлины, но не вынес окончательного решения, вернув дело в суд первой инстанции, который ранее признал превышение полномочий Трампом.
И хотя пошлины останутся в силе до финального решения суда и неизвестно будут ли отменены пошлины ко всем странам или только к тем, кто подписались под иском, это огромный удар по стратегии Трампа.
Второй удар, скорее всего, будет по признанию независимости ФРС.
Си Цзиньпин и компания и так ноги об Трампа вытирали.
Свирепый Трамп с падением рейтинга до исторических минимумов перед промежуточными выборами в Конгресс — зрелище не для слабонервных.
Логично ожидать, что Трамп начнет повышать секторальные пошлины в невиданных масштабах, без плана, без опроса бизнеса, что действительно спровоцирует рецессию в США, ибо отсутствие определенности — главная проблема для бизнеса.
Ну и ЕС лоханулся, подписав соглашение с Трампом, Япония оказалась умнее с затягиванием переговоров.
Пока неизвестно, может ли быть отменено торговое соглашение ЕС с США, от этого зависит и судьба евро.

Остальные традиционные события недели были преходящими, экономические отчеты не мешают намерению ФРС снизить ставку 17 сентября на 0,25%, но ключевые данные – нонфарм и отчеты по инфляции США за август – все ещё впереди.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
По ВА ничего нового не произошло, ибо бродит в диапазоне.
На старших ТФ логичен перелоу как по индексу доллара, так и перехай по евродоллару перед разворотом.
ФА не было для такого роста евро/падения доллара, станет ли поддержкой отмена пошлин Трампа апелляционным судом – проверим в начале следующей недели.

— S&P500.
Очень похоже на оформление финальной волны в виде клина, причем перехай уже был и до синего сопротивления добивать необязательно.
Но верх канала станет целью при пробое синего сопротивления.