«Акелла промахнулся» Когда политика побеждает инфляцию (пока что).

ЦБ снизил ставку сразу на 200 б.п. — рынок угадал, а автор промахнулся.

Ждал более аккуратного шага на 100 б.п. Всё-таки, если ЦБ заявляет, что будет ориентироваться на инфляцию и инфляционные ожидания, а ожидания либо стоят на месте, либо вовсе растут — то агрессивное смягчение, на фоне заявлений, «в совокупности проинфляционные риски продолжают преобладать» выглядит, мягко говоря, неоднозначным.

Но ладно. Мы же понимаем:
— ЦБ работает не в вакууме.
— Бюджету нужен слабее курс.
— Секторам вне ВПК надо помочь.
— Надо как-то подталкивать потребительский спрос что сохранить рост ВВП.

И решение по процентной ставке говорит нам больше о том, что власть (в широком смысле) обеспокоена больше замедлением экономики и меньше рисками роста инфляции.

Так что в модельки надо внести правки. Или, как вариант, пора завязывать с попытками что-то прогнозировать. #пятничный_мем в этот раз — мем самоиронии 😄




В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги полностью вышли из ОФЗ. Сейчас:
• ~80% — корпоративные облигации
• ~20% — кэш (временно). Распределим его в ближайшее время. Тоже в корпоратов.

Продолжаю считать что ОФЗ дорогие, хотя да, в августе инфляция будет показывать, скорей всего, красивую картинку и подрасти на этом может легко.
Но и корпораты должны будут подрасти следом. А спред (разница доходностей) между ОФЗ и корпоратами всё ещё велик, и в какой-то момент он должен схлопнуться. Подождём там где нам за ожидание платят больше.

PS.
Подробно пресс-конференцию ЦБ разберём на выходных. Поговорим, куда теперь может пойти долговой рынок — и какие сигналы это даёт акциям. Не переключайтесь  😉

#ОФЗ #Облигации
---
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги». Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией