Вводная к открытию недели

Торговая политика Трампа останется в центре внимания на предстоящей неделе, но до дедлайна 31 июля пока далеко с учетом, что основные торговые партнеры США выразили желание продолжить переговоры с заключением соглашений в ближайшее время.
Оглашение Трампом торговых пошлин для ЕС в размере 30% вызвало страх, особенно у Германии, глава Еврокомиссии заявила, что ЕС будет добиваться заключения торгового соглашения, но готова применить базуку контрмер, хотя эта базука опять была отложена до лучших времен.
Евро упал на открытии недели, т.к. остановится очевидно, что экономика ЕС таких пошлин не выдержит, разговоры о замене евро резервной функции доллара пока испарились.

Главными на предстоящей неделе станут экономические отчеты США.
Отчеты по инфляции CPI и PPI США во вторник и в среду не только скорректируют ожидания участников рынка по срокам снижения ставок ФРС, но и окажут влияние если не на судьбу Пауэлла в качестве главы ФРС, то, как минимум, на качество сна и аппетита Джея.
Трамп нашел проблему в ФРС в виде затрат на реконструкцию зданий, но привязать трату этих денег напрямую к Пауэллу трудно, хотя можно попытаться заменить весь ФРС калькулятором, но над калькулятором у Трампа будет меньше власти, чем над человеком, калькулятор можно обзывать бесконечно, но вряд ли это приведет к результату.
В пользу сохранения должности Пауэллом будет рост инфляции, рост инфляции приведет к росту доллара на уменьшении ожиданий быстрого снижения ставок ФРС.
С другой стороны, правота Пауэлла с сохранением его на посту до окончания каденции в мае 2026 года будет позитивна для активов США, включая долговой рынок.
Слабый рост инфляции увеличит давление Трампа на Пауэлла, в результате активы США могут оказаться под давлением, хотя по чистой реакции на данные слабый рост инфляции на падение доллара, но в пользу роста долгового и фондового рынков.

Розничные продажи США в четверг важны, они покажут силу потребительского спроса, который многие года является основным двигателем ВВП США.
Если прав Трамп, то розничные продажи рухнут, слабый спрос ограничит возможности компаний по перекладыванию издержек от торговых пошлин на плечи потребителей.
Слабые розничные продажи на фоне небольшого роста инфляции скажут о том, что ФРС затянула паузу в процессе снижения ставок и нанесла вред экономике США.
На этом фоне желание Пауэлла дождаться сентября для принятия решения может начать негативно восприниматься республиканцами Конгресса США, т.к. уже с осени стартует новая предвыборная кампания и Трамп рискует потерять контроль над нижней палатой Конгресса.

Отчеты Китая важны для аппетита к риску, ожидается рост ВВП Китая выше цели КПК на 5,0%, для аппетита к риску более важен импорт в составе торгового баланса Китая.
Отчет по инфляции и рынку труда Британии скорректируют ожидания в отношении политики ЦБ Англии.
Важных аукционов ГКО США не запланировано.
Комментарии членов ФРС после отчетов по инфляции и розничным продажам США важны, ибо со следующей недели начнется период тишины до заседания 30 июля.

Картинки оставляю неизменными, аннотация к ним в пятничном обзоре.

Ключевые ФА-события предстоящей недели:
— Понедельник:
Обещанное объявление Трампа по РФ.
Саммит минфинов и глав ЦБ стран G20 (всю неделю).
Торговый баланс Китая за июнь.
Выступление главы ВоЕ Бейли, 16.00мск.
— Вторник:
Блок данных Китая во главе с ВВП.
Индекс Германии ZEW.
Инфляция цен потребителей США за июнь.
Инфляция цен потребителей Канады.
— Среда:
Отчет по инфляции Британии.
Инфляция цен производителей США.
— Четверг:
Отчет по рынку труда Австралии.
Отчет по рынку труда Британии.
Инфляция цен потребителей Еврозоны за июнь, финал.
Розничные продажи США.
Недельные заявки по безработице.
Производственный индекс ФРБ Филадельфии.
— Пятница:
Инфляция цен потребителей Японии.
Отчет по сектору строительства США.
Исследование настроений американцев по версии Мичигана.