📣 Отчет Хендерсона хороший, НО дешевизны нет!

В декабре разбирал для вас отчет компании и давал прогноз на 2024 год: t.me/Vlad_pro_dengi/1383 

Прогноз по прибыли был = 3,33 млрд руб., давайте смотреть и сравнивать.

✔️ Выручка 2024 = 20,84 млрд руб. (+24,3% г/г)

✔️ Скор. чистая прибыль 2024 (корректирую на налог и курсовые разницы) = 3,25 млрд руб. (в 2023 = 2,76 млрд руб., рост на 18% г/г). 

По прибыли Хендерсон отчитался в рамках моих ожиданий. 

❌ FCF 2024 = 1,05 млрд руб. (в 2023 = 1,92 млрд руб.); вырос CAPEX с 1,36 до 1,93 млрд руб. + потеряли 1,54 млрд руб. на изменениях в оборотном капитале. 

✔️❌ FCF до изменений в оборотном капитале 2024 = 2,59 млрд руб. (на уровне прошлого года = 2,51 млрд руб.)

❗️Прогнозирую рост выручки Хендерсона в 2025 году на 20% (за первые 3 мес. +18,6%) и прибыль 3,96 млрд руб.

💸 Дивиденды

Напомню, что ранее Хендерсон объявил финальные дивиденды за 2024 год. Компания выплатит 20 руб. на 1 акцию, доходность 3,3%, дата отсечки – 30 мая. 

По итогам 2025 года я ожидаю 48,93 руб. дивидендов, доходность 8,11%.  

📊 Оценка компании

Оценка Хендерсона по текущему году = 8 прибылей и 9,5 скорректированных денежных потоков. Форвардная оценка по 2025 году = 6,2 прибыли и 8 скорректированных денежных потоков. 

На мой взгляд, такая оценка близка к справедливой, с небольшим дисконтом. В секторе ритейла есть более интересные компании, например, X5 и Лента. По ссылкам — мои свежие обзоры этих компаний.  

Сегодня рынок ждет отчета Газпрома, посмотрю его, как выйдет и сделаю обзор для вас. Если не подписаны — то подпишитесь, чтобы не пропустить!  🤝