💵 Обзор по компании Займер #ZAYM #обзор

Сектор: Потребительское кредитование

Последний обзор по компании Займер делал 11 октября 2024 года. Тогда акции стоили 160 р., я ожидал падения в неизвестный уровень, предполагал про 100 или 125, а от туда роста до ~165. По факту акции Займера сначала падали до 127 р., а потом росли до 162 р. Плюс-минув в несколько процентов попал по всем целям и последовательности. Сейчас акции стоят 143 р. Давайте посмотрим, чего ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 162M$🚩 — компания малой капитализации
▪️ P/E — 3.55
▪️ P/S — 0.73
▪️P/B — 1.1
▪️EPS — 39.3 р.
ℹ️ По метрикам компания стала стоить дешевле, чем в прошлом обзоре. Сейчас акции оценены немного дешевле, чем в предыдущие годы.

🗞 Новостной фон
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ЗАЙМЕР ЗА IV КВАРТАЛ СОСТАВИЛА 1 218 МЛН РУБ = +16% Г/Г
▪️“Эксперт РА”повысил рейтинг Займера до уровня ruBBB-
▪️Займер, операционные результаты за 2024: объем выдач — 55.87 млрд руб (+5.3% г/г), объем выдач PDL-займов 37.09 млрд руб (-12.8% г/г), объем выдач IL-займов — 18.7 млрд руб (+79% г/г)

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал по итогу 2024 года +6%, в 2024 году +4%
▪️Обязательства выросли на 4%, а в 2023 году упали на 7%.
▪️Debt/Equity — 0,3, низкий уровень обязателств к собственному капиталу.
ℹ️ Компания топчется на месте по-большому счету, слабенький рост.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка в 2024 году выросла на 2%, а в 2023 упала на 13%
▪️Прибыль упала на 35% в 2024 году, а в 2023 росла на 6%.
▪️Свободный денежный поток в 2024 году упал на 59%.

🔮Будущее, оценки
▪️ нет оценок

🤵‍♂️Основные акционеры
86,2% — Седов С.А.

🆚Сравнение с конкурентами
В своей отрасли компания самая крупная по капитализации, но сама по себе маленькая, значит, что в секторе только небольшие компании. По метрикам оценивается дешевле остальных. По метрикам рентабельности лучше рынка.

🤑 Дивиденды
В 2024 году — 9,31%. В 2025 -7,05% годовых. Вероятно будет еще одна выплата в этом году, как было в 2024.
У компании нормальное фин. здоровье, поэтому дивидендам ничего не угрожает, если только сектор не зарегулируют.

📈 Технический анализ
Индикаторы на дневном ТФ намекают, что где-то здесь находится разворот/отскок. В целом ожидаю роста по акциям, но чуть более долгосрочно ожидаю что-то вроде боковика, будем ходить в районе 140-160 какое-то время. Когда компания будет показывать более существенный рост выручки, прибыли, собственного капитала, тогда акции смогут начать расти выше. Как я вижу движение цены отобразил на графике.

🧠Выводы
Пока что это не очень интересный бизнес, слабый рост показателей, топчется два года на месте. Но с другой стороны вероятно население тоже не охотно берет микро-кредиты, когда такая высокая ставка. Когда ставка будет опускаться, у компании появятся перспективы роста. Также важный момент — это отношение к этому сектору населения — довольно негативное. Если кто-то из власти захочет этот сектор зарегулировать еще больше, такие компании могут быть еще менее привлекательными. Долгосрочно я бы не стал сюда инвестировать: большие риски регулирования и слабый рост последних 2 лет. Даже если опустят процентную ставку риск регулирования никуда не денется.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.