🏦 Московская биржа: стоит ли сейчас присмотреться?

💰 Текущая волатильность на рынке позитивно отразится на доходах Мосбиржи за 2025 год. Каждая покупка и продажа актива — это комиссия. Отличный пример — 2022 год, когда компания показала рекордный для того момента финансовый результат.

👌 Но и 2024 год можно смело занести в копилку успешных для Мосбиржи. Большой заслуги компании в этом нет, так сложились обстоятельства, что высокая ключевая ставка позволила хорошо заработать на процентах.Чистый процентный доход вырос более чем в 1,5 раза г/г!

📈 Основной бизнес показал себя более скромно, но тоже неплохо: чистый процентный доход вырос на 20,6% г/г. Объем торгов увеличился на 13,8% г/г. Все остальное — вклад повышения комиссий. Отлично отработали рынок акций, срочный и денежный рынки.

✔️ Итоговая прибыль прибавила 30,4% г/г. Прибыль на акцию составила 35 рублей. Слегка подпортил общую картину рост операционных расходов на 61,4% г/г. Биржа сильно потратилась на зарплаты и маркетинг. Развитие «Финуслуг» требует повышенных рекламных бюджетов.

🧮 Стоит ли покупать акции Мосбиржи сейчас? ТекущийP/E = 5,5x. Вообще говоря, это справедливая оценка для финансового сектора при текущей ключевой ставке. Такой мультипликатор обязывает к продолжению роста в следующем году.А будет ли он?

🤔 Ключевая ставка с высокой вероятностью достигла своего потолка, а значит ждать новых процентных рекордов не приходится. Более того, в 4 квартале мы уже видим снижение процентных доходов год к году! Операционные расходы, при этом, свой рост не останавливают и приводят к падению чистой прибыли на 13,3% г/г.

📉С чем связан провал в процентных доходах? Ведь ставка то еще не начала снижаться. К сожалению, Мосбиржа не дает никаких комментариев на это счет. И вообще, не детализирует процентные доходы. Возможно, в дело вмешалась валютная составляющая или же в эту статью засунули какой-то внеплановый расход.

📌 Акции Мосбиржи сейчас смотрятся подходящим кандидатом на удержание в лучшем случае. Возможно, прибыль и вырастет в следующем году, благодаря комиссиям, но в финансовом секторе точно есть гораздо более интересные альтернативы под снижение ключевой ставки.

#MOEX



❤️ Ваши лайки — лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

 Следить за всеми моими обзорами и новостями в оперативном режиме: Telegram, Вконтакте, Дзен, Смартлаб