👪 Мать и Дитя (MDMG) | Стабильный рост, дивиденды за 2024г и прогноз на 2025г

▫️ Капитализация: 75,6 млрд ₽ / 1007₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 33,1 млрд ₽ (+20% г/г)
▫️ EBITDA 2024: 10,7 млрд ₽ (+16% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024: 9,9 млрд ₽ (+30% г/г)
▫️скор. ЧП 2024: 9,6 млрд ₽ (+26% г/г)
▫️ P/E ТТМ: 7,9
▫️ P/B: 2,5
▫️ fwd дивиденд за 2024: 20,3%*

👉 Отдельно выделю результаты за 2П2024г:

▫️Выручка: 17,4 млрд ₽ (+17,5% г/г)
▫️скор. EBITDA: 5,6 млрд ₽ (+9,8% г/г)
▫️скор. ЧП: 4,8 млрд ₽ (+11% г/г)

✅ По итогам 4кв2024г компания собирается выплатить дивиденды в размере 22 рубля на акцию. За 2024г на дивиденды будет в совокупности направлено 205 рублей на акцию, но надо понимать, что эта сумма включает выплаты за пропущенные периоды. Отдельно за 2024г дивиденды около 80 рублей на акцию, див. доходность 8%.

👆 Совокупно отдельно за 2024г компания выплатит более 60% от чистой прибыли за период, при этом, по див. политике коэффициент распределения прибыли может быть повышен и до 100%, тогда в 2025м году дивиденды будут намного больше.

✅ У Мать и Дитя нет кредитов, весь долг представлен только арендными обязательствами в 1,4 млрд рублей. Чистый кэш на балансе даже после выплаты дивидендов — 4,7 млрд рублей. На ближайшую выплату потребуется 1,7 млрд, то есть компания все равно сохранит небольшой запас ликвидности.

✅ На операционном уровне сохраняются сильные результаты: кол-во принятых родов выросло на 13,4% г/г до 11214 при росте среднего чека на 17,9% до 574,5 тыс. руб. и на 14,4% до 230,9 тыс. руб. в МСК и регионах
соответственно. Общие посещения выросли на 13,4% г/г до 2441914 визитов.

✅ В 2025г сеть клиник продолжит расти умеренными темпами, ожидается открытие 6 новых учреждений. Капитальные затраты будут примерно на уровне 2024г + возможны новые сделки M&A.
   
Вывод:
Мать и Дитя продолжает демонстрировать сильные результаты, без каких-либо нюансов. У компании нет долга, адекватная дивидендная политика, умеренные темпы роста бизнеса и эффективный контроль над затратами. При прочих равных, я бы ожидал щедрые дивиденды за 2025г больше 100р на акцию. Акции компании стоят сейчас вполне справедливо, поэтому сильно падать или расти от текущих особо некуда.
 
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 
 
#обзор #МатьИДитя #MDMG