Рост цен на газ в Европе спровоцировал рост акций НОВАТЭКа?

🔋 Рост цен на газ в Европе спровоцировал рост акций НОВАТЭКа?

Газовый титан со всех сторон окружен санкциями и проблемами с транспортировкой. Однако за последний месяц котировки прибавили 17%. Есть ли шансы у НОВАТЭКа на светлое будущее и достойные дивы?

📊 Сколько заработал НОВАТЭК?

— Выручка увеличилась до 1 546 млрд руб. (+13%) из-за повышения добычи и высоких цен СПГ во II полугодии 2024 года.
— Чистая прибыль из-за разовых эффектов и экономии на отложенном налоге достигла 493 млрд руб. (+6%).

🟡 Самый интересный вопрос — какие могут быть дивы за второе полугодие?

Если считать от чистой прибыли, получим 45,7 руб. Расчет от скорректированной на курсовые разницы дает цифру в 55,5 руб. Диапазон дивидендной доходности за второе полугодие — 4-5% — не очень густо в текущих условиях.

📊 Какая сейчас оценка у НОВАТЭКа?

ND/EBITDA (нормализованная) = 0,14х. Очень недурно в текущих условиях.
EV/EBITDA = 3,7x. Один из самых высоких в нефтегазовом секторе.

Операционный денежный поток почти вдвое превышает CAPEX — компания зарабатывает на деятельности значительно больше, чем инвестирует.

⭐️Мнение GIF

Из положительного:
НОВАТЭК показал неплохой отчет на фоне благоприятной ценовой обстановки на ключевых рынках сбыта. Около четверти поставок в Европу Ямал СПГ (главный актив) осуществляет по спотовым ценам, которые в конце года уверенно росли. 2025 год обещает высокие цены на газ и особенно на СПГ. Его доля в европейском импорте превысила 40%.

Из негативного:
Геополитические риски не уходят. В случае сложностей с мирным планом Трампа санкции на нефтегазовую отрасль могут быть использованы как элемент давления на Россию. Долгосрочно видим риск появления с 2026 года новых СПГ мощностей в США и Катаре, что грозит ограничениями для российского экспорта.