Рост доходности: что предпримет ФРС?

В 2025 году рынок облигаций разочаровал своих «быков», так как доходность казначейских облигаций продолжила рост (помним, что цены облигаций движутся в противоположном направлении). Узнайте, как использовать волновой анализ Эллиотта для оценки динамики доходности облигаций.

В сентябре прошлого года ФРС наконец-то снизила ставки, однако доходность по всем срокам продолжила расти, игнорируя действия и прогнозы регулятора. При этом **Global Rates & Money Flows** демонстрировал практически безупречную точность в прогнозировании динамики ставок за последние пять лет. Вот недавний примечательный фрагмент:

Движущей силой волновых моделей Эллиотта является психология толпы и стадное поведение, что применимо ко всем рынкам. Однако облигации, векселя и валюты не следуют классической структуре фондового рынка с постоянной динамикой «5-вверх, 3-вниз». Эти рынки имеют свои ограничения.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США, например, не движется по вечной восходящей или нисходящей траектории. Границы существуют. Хотя теоретически доходность может подскочить до 50% или даже 100%, это было бы крайне необычным явлением. В отличие от акций, облигации не имеют естественной долгосрочной тенденции.

Еще недавно ноль считался нижней границей доходности, но этот барьер был разрушен, когда многие облигации начали торговаться с отрицательной доходностью. Тем не менее, ключевой момент заключается в том, что облигации не подчиняются типичной долгосрочной волновой структуре «5-3».

Вместо этого доходность облигаций и процентные ставки, скорее всего, следуют моделям более сложной структуры, напоминающей циклы высокой степени 3-3. Это не исключает возможности экстремальных колебаний доходности. Напротив, такие случаи, как отрицательные доходности, подтверждают, что рынок облигаций способен к движению в крайние области.

Долгосрочное снижение доходности 10-летних казначейских облигаций США с 1981 по 2020 год можно рассматривать как зигзагообразную волну **b** степени Цикл. Если это так, то это предполагает, что волна **c**, характеризующаяся движением в противоположном направлении, только начинается.



Насколько высокими могут быть ставки в волне **c**? Скажем так, они могут «взлететь к бобам», указывая на вероятность значительного роста доходности, который может напомнить исторически высокие уровни.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться