🚗 Сможет ли лизинговый бизнес Европлана доехать до светлого будущего?

🚗 Сможет ли лизинговый бизнес Европлана доехать до светлого будущего?

Инвесторы надолго запомнят 2024 год как время «бума IPO» и также долго будут помнить падение котировок этих самых IPO. Однако стоит разобраться — наступило время хоронить бизнес или прекрасная возможность взять акции по самым дешевым ценам.

В марте 2024 года Европлан вышел на публичную сцену. Сейчас его котировки слетели на 28% вниз от первичной цены. Ключевая ставка же за этот период выросла с 16% до 21%. Стала ли из-за этого компания менее эффективной?

☝️ Европлан имеет одну из самых высоких рентабельностей на рынке. Даже в условиях экономической нестабильности бизнес поддерживает ROE на уровне +30%. Это значительно выше, чем у других лизинговых компаний.

📊 Как Европлан смог сохранить такую рентабельность при высоком ключе?

— Высокая доля непроцентного дохода. Компания получает 38% доходов от непроцентных источников. В основном это сопутствующие услуги, такие как страхование автомобилей, техобслуживание и мониторинг транспорта.

На эти доходы не нужно начислять резервы. Поэтому они более прибыльные и менее подвержены изменениям в уровне кредитных рисков.

— Низкий уровень резервов на лизинговый портфель. Риск проблем с активами на относительно низком уровне (COR = 3,68%). И это ниже, чем у большинства банков.

🚘 Стратегия простая: не можешь платить по лизингу, машину заберем (лизинговые автомобили в собственности Европлана) и продадим ее на рынке.

— Грамотное хеджирование ставок. Компания привлекает средства под плавающую ставку, а потом переворачивает ее в фиксированную. Поэтому процентные расходы растут медленнее, чем у конкурентов.

Все эти три основных пункта позволяют сохранять рентабельность на уровне 30%. Однако высокий ROE — это еще не все. Высокая ставка начинает давить на рост бизнеса. Об этом мы и расскажем в следующем посте.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF