ВТБ - так чья это будет прибыль?

На фоне бодро растущих показателей Сбера, который сопротивляется встречным ветрам, приходится изредка заглядывать и в отчетность «многолетнего невезунчика» ВТБ. Сегодня как раз такой случай.

Итак, чистые процентные доходы банка сократились за 9 месяцев 2024 года на 26% до 570,8 млрд рублей, а в 3-м квартале спад ускорился до 32,4% г/г. В итоге получилось собрать лишь 198,0 млрд рублей. Процентная маржа снизилась с 3,2% до 2,0%, а третий квартал вышел вообще с маржой 1,8%, и давление на маржу может продолжать нарастать. 

Высокая ставка и требования ЦБ РФ по ликвидности вынуждают биться за привлечение депозитов и раздувают расходную часть. Процентные расходы увеличились за период в 2,3 раза до 2,4 трлн рублей за 9 месяцев 2024. Четвертый квартал точно будет не лучше!

Чистые комиссионные доходы выросли на 20% до 186,6 млрд рублей. Классическая попытка отыграть потери в процентной марже комиссиями. Кредитный портфель банка до вычета резервов растет с начала года на 13%. При этом просрочка по кредитам не растет.   

За три квартала 2024 года ВТБ сократил резервы под кредитные убытки на 28,4% до 93,1 млрд рублей при одновременном снижении стоимости риска CoR с 1% до 0,6% — цифру удерживают все 9 месяцев 2024 года. Это гораздо более агрессивное снижение, чем у Сбера.

Чистая прибыль за 3 квартала всего лишь 375,0 млрд рублей, это на 0.3% ниже прошлого года. Общий норматив достаточности капитала Н20.0 продолжил снижение и составил 9,1%, хотя год начали с 10,6%. ROE 21,3% упал на 5,6% к прошлому году. ВТБ уже тонко намекал на то, что у него не все так и радужно, так что выплат по итогам 2024 году я как не ждал, так и не жду.  

В целом отчет банка неплохой. С учетом очень высокой ставки, ВТБ справляется с нагрузкой и держит показатели на приемлемом уровне. Но вот только в этом отчете еще нет эффекта от ключевой ставки в 19%, а тем более, в 21%. В ближайший год драйверов роста нет. Снова повторю мой традиционный паттерн — «Зачем покупать ВТБ, когда на рынке есть более интересные имена, такие как Сбер и Тинькофф?».

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

Мои портфели, сделки и уникальная аналитика — в Telegram