Вводная в ноябрь

Ключевым событием ноября являются выборы в США, т.к. они окажут влияние на экономику США через фискальную и торговую политику, а значит повлияют на политику ФРС.
Важна не только личность президента, важно получит ли он под контроль обе палаты Конгресса США, ибо изменение налоговой политики невозможно без одобрения её Конгрессом.
Трамп без Конгресса не сможет продлить действие сниженных в 2017 году налогов, срок которых истекает в 2025 году, и не сможет снизить другие налоги, которые планирует.
Харрис без контроля над Конгрессом не сможет повысить налоги, в частности для инвесторов и трейдеров, и раздать их иммигрантам.
Президент США имеет право без одобрения Конгресса повысить пошлины на товары других стран в рамках нацбезопасности, но советник Трампа Хассетт утверждает, что в этот раз Трамп намерен повышать пошлины через Конгресс путем принятия Закона о взаимной торговле и это может быть правдой, ибо за 4 года ВТО разрешила многим странам ввести пошлины на товары США в ответ на пошлины Трампа, т.е. США либо должны выйти из ВТО либо договориться с другими странами о реформе ВТО.
Трамп постарается реформировать мировую систему безопасности, Харрис оставит все, как было при Обаме и Байдене, Харрис и есть третье пришествие Обамы.
Трамп выступает против цифрового доллара, Харрис за цифровой доллар, но любое правительство стремиться к большему контролю граждан, поэтому Трамп может поменять свое мнение, если только отмена цифрового доллара не была пролоббирована очень крупным игроком.
Трамп намерен отменить все санкции и оставить только пошлины, как на товары других стран с особым акцентом на Китай, так и на страны, которые отказываются от доллара.

В целом, при Харрис ничего не изменится если она победит без контроля над обеими палатами Конгресса, в маловероятном варианте победы Харрис с Конгрессом последующая рецессия будет более длительно жесткой, нежели выигрыш Харрис без голубой волны (победы демократов в обеих палатах).
При Трампе изменится все, но без Конгресса будет много пустых угроз, тогда как с обеими палатами Конгресса мир изменится очень сильно.
Следует учитывать, что Трамп вряд ли легко отдаст победу Харрис, т.е. если победит Трамп – то он станет президентом (шальная пуля по-прежнему риск), если же победит Харрис – в США вполне вероятны протесты, судебные разбирательства, не исключена гражданская война, в любом случае при победе Харрис какое-то время рынки будут беспокоиться о том отступит ли Трамп без борьбы.

Влияние итогов выборов на финансовые рынки:
— Победа Харрис без контроля над обеими палатами Конгресса.
Идеальный вариант для торговли, если не будет гражданской войны в США.
Доллар упадет, долговой рынок США вырастет.
Для фондового рынка позитивом будет отсутствие повышения налогов Харрис и отсутствие повышения пошлин Трампом.
Но международная ситуация продолжит ухудшаться, Третья Мировая «россыпью» расшириться.
Рецессия в США будет тяжелой, ФРС будет снижать ставки в бодром темпе в 2025 году.

— Победа Трампа без контроля над обеими палатами Конгресса.
При Трампе не будет единого тренда, рынки будут шарахаться от любых его заявлений, первая реакция на такой результат выборов может кардинально отличаться от тренда до инаугурации после заявлений Трампа о планах и отличаться от тренда после инаугурации 20 января 2025 года, ибо Трампу придется договариваться с Конгрессом по налогам или работать над обретением контроля над Конгрессом на промежуточных выборах, которые пройдут через 2 года.
Но, грубо говоря, Трамп без Конгресса — это пошлины без снижения налогов, т.е. хорошая часть Трампа для аппетита к риску в мусорку, негатив останется.
Упадут валюты стран, против которых Трамп планирует ввести пошлины: юань, песо, евро, иену ВоЯ придется укреплять в быстром темпе.
Фондовый рынок будет фрагментирован: выиграют внутренние производители; компании, зависящие от импорта, рухнут.
В конечном итоге, важно понять, будет ли Трамп на сей раз пытаться повысить пошлины без Конгресса или займется геополитикой в первые два года президентства.
ФРС будет ждать понимания по пошлинам и налогам Трампа, вероятно одно снижение ставки до конца года, два – вряд ли без понимания.
Но в любом случае, в конечном итоге, Трамп — это низкие ставки ФРС и низкие доходности ГКО США, сразу добровольно или после ухода Пауэлла.
Самым большим выгодополучателем могут оказаться активы РФ при окончании конфликта с Украиной и снятии санкций, ибо Трамп пообещал снять все санкции и заменить их пошлинами.

— Победа Трампа с контролем над обеими палатами Конгресса.
Плохое и хорошее – повышение пошлин и снижение налогов, причем снижение налогов будет финансироваться за счет повышения пошлин.
Доллар вырастет, особенно по отношению к песо, евро, юаню и всем валютам стран, торговая политика которых не нравится Трампу.
Фондовый рынок будет фрагментирован, как в варианте победы Трампа без Конгресса.
Рецессия будет краткосрочной, ФРС будет ждать понимания действий Трампа по пошлинам и налогам, но по-прежнему одно снижение ставки до конца года логично, а в среднесрочной перспективе Трамп добьется снижения ставок ФРС и падения доходности ГКО США.
Активы РФ – явный выгодополучатель.

— Победа Харрис с контролем над обеими палатами Конгресса.
Возможно, самый негативный сценарий для среднесрочных и долгосрочных перспектив как США, так и всего мира.
Харрис в роли Робин Гуда, грабящая богатых и отдающая бедным, очень сильно попахивает социализмом, такой подход направлен на уничтожение инвесторов.
Налог на нереализованную прибыль – одна из самых безумных идей, она будет негативна для инвестиций, особенно для крипты.
Доллар будет падать, фонда будет падать, ГКО США подрастут, ибо очень низки даже при реализации её программы.
Рецессия будет тяжелой, ФРС будет снижать ставки, геополитика в мире будет ужасной.
Следует ожидать ускорение процесса по созданию БРИКС системы платежей.

Нет желания рисовать что-то долгосрочное до понимания итогов выборов в США, доллар полностью зависит от победы Трампа или Харрис, а фондовому рынку все равно придется падать, но желательно после перехая.

Ключевые ФА-события ноября:
5 ноября ISM услуг США
5 ноября выборы в США (результат обычно около 8.00мск-9.00мск 6 ноября)
7 ноября заседание ЦБ Англии (ВоЕ)
7 ноября заседание ФРС
13 ноября инфляция CPI США
14 ноября инфляция PPI США
15 ноября розничные продажи США
27 ноября ВВП США за 3 квартал, второе чтение
27 ноября инфляция РСЕ США