Пятничный поцелуй

Уходящая неделя была странной с аномалиями.
В главном фокусе были данные по инфляции CPI и PPI США, инфляция превысила ожидания, но по итогу сие не оказало влияния на прогнозы банков по инфляции РСЕ США за сентябрь с публикацией 31 октября.
Большинство банков ожидают, что базовая инфляция РСЕ США (главная согласно мандату ФРС) в сентябре составит 2,6%гг против 2,7%гг в августе.
Инфляция РСЕ США хорошо считается на основании отчетов CPI и PPI США, весь вопрос в округлениях, но рост на 2,6%гг будет означать, что инфляция снизилась на 0,1%гг с момента снижения ставки ФРС на 0,50%.
Но даже если инфляция останется неизменной на уровне 2,7%гг, то это не является поводом для ФРС отменять снижение ставки в ноябре, ибо в прогнозах ФРС базовая инфляция РСЕ США на конец года составит 2,6%гг в сочетании с ещё двумя снижениями ставки по 0,25%.
Да, сильный нонфарм за сентябрь может повлиять на ноябрьское решение ФРС, ибо ФРС встал на защиту рынка труда США перед тем, как выяснилось, что его защищать не нужно согласно данными.
Но недельные заявки по безработице вышли провальными, а на следующей неделе ураган Милтон приведет к росту заявок по безработице, т.е. данные США по рынку труда за октябрь должны быть печальными, что указывает на необходимость снижения ставки ФРС в ноябре.
Настроения потребителей по версии Мичигана смотрят на полшестого, но розничные продажи 17 октября дадут картинку за сентябрь.

Тем не менее, не покидает ощущение, что инвесторов дурят перед выборами в США.
Пауэлл на сентябрьском заседании предложил только вариант снижения ставки на 0,50%, члены ФРС могли либо согласится с ним, либо нет.
После снижения ставки ФРС нонфармы пересмотрели за прошлые месяцы на повышение (в кои веки), инфляция за август тоже подверглась ревизии вверх.
Риторика членов ФРС на этой неделе была как под копирку, все отметили снижение инфляции и курс на постепенное снижение ставок ФРС, при этом не уточнив понимание «постепенного» снижения ставок, это может быть и раз в квартал и раз в полгода.
И только члена ФРС Бостика плющило, портя стройные ряды мнений остальных членов ФРС.
Храбрый Бостик заявил, что сильный нонфарм и рост инфляции в США в сентябре склоняют его в пользу отсутствия снижения ставки в ноябре, сейчас он видит одно снижение ставки до конца года, но и его может не быть, ибо есть риски перегрева экономики США.
Опросы говорят, что в экономике США полный писец, но ВВП США за 3 квартал, судя по всему, опять хотят нарисовать около 3,0%, а как иначе, ведь публикация первого чтения будет за несколько дней до голосования в США.
Корреляция на рынках слабая, долговой рынок падает на фоне роста доллара, но фондовый рынок растет, невзирая на рост доходности.
Но это нормально перед сезоном отчетности компаний, инвесторы понимают, что до выборов США вряд ли допустит какой-либо кризис.
Однако падение внутреннего спроса на размещении 10-летних и 30-летних ГКО США шокировало, американские инвесторы ждут рост инфляции, тогда как международный спрос резко вырос до исторических максимумов и, более вероятно, причина в Ближнем Востоке, т.е. рост нефти при эскалации удержит ФРС от дальнейшего повышения ставок, но международные инвесторы хотят в это темное время припарковать деньги подальше от эпицентра возможной войны.

Рано рассуждать о том, каким будет решение ФРС на заседании 7 ноября.
Розничные продажи 17.10, ВВП США 30.10, РСЕ США 31.10 и нонфарм США 1.11 дадут больше информации.
Но главным будет итог выборов, ибо понимание фискальной политики новой администрации Белого дома даст ФРС главный вывод относительно того, какой должна быть монетарная политика, ибо фискальная и монетарная политика всегда связны.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
По ВА евродоллар находится в удлинении волны вниз, падение можно завершить в любой момент.
По ТА цель двойной вершины на 1,0800+-.
Возврат к линии шеи логичен, но по статистике коррект может быть и выше.

— S&P500.
Рост ещё не закончен, но не так много осталось места для роста.
Верх канала на дейли уже сошелся с верхом канала на викли и причин пробивать каналы вверх отсутствуют во всех разумных вариантах.
Но можно расти вдоль каналов до тех пор, пока последние надежды на мягкую посадку экономики не накроются медным тазом.