Вводная в июль

ФА-события июля можно разделить на две части: геополитика и экономические отчеты, которые окажут влияние на политику ЦБ.
Геополитика начинает оказывать все большее влияние на динамику финансовых рынков, июль будет ключевым месяцем для Европы, пик страстей по президентским выборам в США начнется в августе.
Опросы указывают на однозначную победу партии лейбористов в ходе выборов в парламент Британии 4 июля, что будет позитивно для экономики Британии и фунта, т.к. лейбористы попытаются минимизировать негативные последствия от Брексит через изменение договоров с ЕС.
Главное для позитивной реакции фунта: отсутствие подвешенного парламента, ибо небольшой перевес голосов приведет к параличу в парламенте, для роста фунта необходима уверенная победа партии лейбористов.

Франция отправится на выборы 2 тура в воскресенье.
Если Макрон не сумеет договориться с левыми партиями: победит партия Марин Ле Пен, что приведет к падению евро в первой реакции, далее в зависимости от того, получит ли партия Марин Ле Пен абсолютное большинство или простое большинство, от формирования коалиции и программы нового правительства.
Самый большой негатив для евро: абсолютное большинство партии Марин Ле Пен, что даст иммунитет от вотумов недоверия.
Сможет ли Макрон нейтрализовать абсолютную победу партии Марин Ле Пен в союзе с левыми партиями — станет известно к вечеру вторника, при положительных переговорах новые союзники поставят единого кандидата от своих партий против кандидатов от партии Марин Ле Пен.
Если соглашения достичь не получится и во втором туре будут выставлены кандидаты от трех партий: евро упадет сразу, но по факту выборов может вырасти в случае отсутствия у партии Марин Ле Пен абсолютного большинства, ибо сие откроет путь к поиску союзов в парламенте для блокирования евроскептических законопроектов нового правительства.

Партии США должны выдвинуть своих единых кандидатов на пост президента в разное время: республиканцы огласят имя кандидата на пост президента и вице-президента 15-18 июля, а демократы сделают аналогичное объявление в ходе съезда 19-22 августа.
Очевидно, что единым кандидатом от республиканцев будет Трамп, имя вице-президента пока неизвестно, его оглашение может дать большее понимание о степени решительности Трампа к кардинальным изменениям, хотя и так понятно, что будет писец.
У демократов есть время подумать о замене Байдену до августа, но решение, скорее всего, будет принято в июле и вряд ли останется в тайне, что может привести к резким движениям на финансовых рынках.

ЕЦБ намерен сохранить ставку неизменной в ходе заседания 18 июля.
ФРС может снизить ставку на заседании 31 июля только в случае откровенно провального пятничного нонфарма с резким ростом уровня безработицы выше 4,2%, что маловероятно, хотя и не исключено полностью согласно анализу Голдман Сакс.
Но более логично, что ФРС будет находится в режиме отслеживания данных до саммита Джексон-Хоул в конце августа, на котором и огласит о готовности к дискуссии о снижении ставки, если данные за предстоящие почти два месяца укажут на снижение инфляции на фоне замедления экономики.
Тем не менее, рынки будут реагировать на все ключевые экономические отчеты США, корректируя свое понимание о сроках первого снижения ставки ФРС и шансах рецессии.
ЦБ Японии (ВоЯ) придется на заседании 31 июля как минимум сократить размер QE, а, возможно, и повысить ставку, чтобы остановить падение иены, которое уже вредит бизнесу самих японцев и приводит к растущему недовольству торговых партнеров.
С учетом замедления экономики Японии ВоЯ будет трудно пойти на такой шаг, но вариантов немного, степень жертвы ВоЯ будет определяться качеством данных США через призму близости снижения ставок ФРС.

По ВА/ТА:
— Индекс доллара.
Индекс доллара стоит на развилке: в базовом (бирюзовом) варианте коррект вверх завершен или почти завершен и доллар начнет сильное падение в ближайшее время.
Розовый вариант: перед началом падения доллар ещё вырастет.
Развилка по ВА/ТА неудивительна в тот момент, когда на карте стоит и геополитика и политика ФРС.
Исходя из получаемых данных США: скорее, именно геополитика будет ключевой.

— S&P500.
Для начала старшей коррекции вниз не хватает одной подволны в базовом варианте.
Поддержка важна (рисунок в пятницу).

Ключевые ФА-события в июле:
2 июля вакансии на рынке труда США JOLTs
3 июля ISM услуг США
4 июля выборы в парламент Британии
5 июля нонфарм США
7 июля второй тур выборов в парламент Франции
11 июля инфляция CPI США
12 июля инфляция PPI США
15-18 июля съезд республиканской партии
16 июля розничные продажи США
18 июля заседание ЕЦБ
25 июля ВВП США за 2 квартал, первое чтение
26 июля инфляция РСЕ США
31 июля заседания ЦБ Японии
31 июля заседание ФРС