Немалая проблема этих компаний -именно в том как я написал их названия, и если для озона это лишь детали то в случае с Яндексом это может иметь ключевое значение для минора: вы покупаете иностранную компанию с активами РФ. Ну и чтобы вас не кинуть(что не то чтобы невиданно) — надо как то придумать как вам отдать оттуда активы. Можно просто купить их с дисконтом и тогда вы с носом. Вряд-ли так будет, но сам факт риска требует непонятного дисконта. Озон же скорей всего просто переедет. Есть есть риск на дополнительные санкции, и тогда он окажется в схожей ситуации.

Теперь вот какой вопрос. Компании не платят дивы, не проводят байбек. Зачем вообще такой бизнес минору? Суть в том что бизнес быстро растет, вкладывается в свой рост, и кода станет взрослым даст вам или дивы, или байбеки. И мировая практика таких историй знает много. Apple выкупил своих акций на 600 млрд долларов, в следствии чего одна акция с середины нулевых подорожала более чем в сто раз.

Я не думаю что у Озона есть такой потенциал. Но в случае если КУ реально направлено на акционера — происходит следующее: пока компания может эффективно вкладывать деньги в рост — она это делает. И пока что Ozon(и яндекс) растут такими темпами, что вы так эффективно деньги вкладывать не сможете. :)

Еще с нескольких сторон. Глобально компания мне давно нравится, но катализатором покупки было не это, а тупо локальная цена… На отскоке до отчета я бы вероятно немного уменьшил позицию, но ясно возможности не было… Алибаба от «чуть ниже 80» последний год была отличным трейдом несколько раз. В этот раз я похоже попал.

Плохая сторона — ребята написали что IPO отменяется из-за чипов, но есть еще два направления мысли:
А) бизнес стал очень плохо расти, текущие темпы роста облака это не то что позволит хорошо оценить бизнес для IPO, но это не значит что он не станет расти дальше.
Б) Партия может не сильно хотеть пускать иностранцев в главное облако страны.

Еще потенциального негатива смешанного с позитивом:
В компании большая денежная позиция, и небольшой байбек. Байбек идет только в США, что переносит акционерный капитал домой. Это не негатив в долгосрочной перспективе, но это аргумент в пользу того что собственники, и партия не хотят чтобы стоимость бизнеса росла сейчас. Нерезов бы выкупить по дешевке.

Сильно потеряла в цене после отчета, и главное после раскрытия планов что IPO облачного сегмента откладывается из-за трудностей с полупроводниками.

Это бьет по целевым ценам, которые аналитики итак ставят сильно выше текущих, дисконт в значительной степени обусловлен тем что цену диктуют в значительной степени американские инвесторы которые прайсят страновые риски. А на фоне роста который медленней чем хочется любой негатив бьет особенно сильно.

Теперь по поводу IPO облака, и кстати в планах на IPO не только оно. Не ясно когда компания вообще доберется до этих IPO, они подразумевают немного иную рыночную конъюнктуру. Иными словами, если мы туда доберемся — все итак будет очень вкусно, бумага очень сильно переоцениться. Если мы до них не доберемся — то мало важно есть ли СЕЙЧАС планы на IPO облака.

А в долгосрочной перспективе есть немало шансов что чипов местного производства станет достаточно, к тому же Алибаба итак продает свои сервисы в основном в Китае, а там конкурировать с западными чипами вероятно итак не придется, что может вернуть компанию к планам IPO облака.

Мой любим подход — покупка прекрасных активов дешево. Эмпирически чаще всего это дистресс. Типа Мечела(АП) в 2014-16, Сбера в 2022, или Нокия в 2011.

Ты дешево покупаешь крутые активы которые точно стоят дороже, и плевать что думает рынок: выкатят дивиденды — переоценит. Ну или дивов хватит чтобы быть в шоколаде.

Сейчас крутые активы стоят… НЕ ДОРОГО. И все, ничего очень дешевого. Никаких 40% в год я не вижу(моя долгосрочная цель сформулированная в 2017г, пока выполняю). Могут помочь плечи при таком раскладе, но они дорого стоят. И могут стать дороже перед тем как станут дешевле. В пользу инфляции факторов очень много — и то куда текут деньги, и курс, и общее расширение денмассы, дополнительный спрос из нового населения которое не компенсируется созданием новых товаров и услуг из той группы и т.д.

Кстати про плечо Шредингера. Не скажу что оно и есть и нету одновременно, но оно однозначно в суперпозиции*: оно как бы 20%, но и 26% одновременно. Упирается это в возврат пакета Бабы. Глобально для меня это очень малое плечо, но с текущей стоимостью займов и планами выводить дивиденды на жизнь и на капексы в реальной жизни — это… Все еще небольшие плечи для меня, но не совсем никакие.

Из-за мощного кв3 и похоже увеличенного пэйаута вышел мощный удививший див, который дернул котировки.

Я успел чутка поучаствовать, и даже перелил туда свой Лукойл. Взял мало, и уже вернул все как было, хотя судя по графику — рано. Но трейдер из меня на троечку.

Важный нюанс который надо не забывать:
Какой-то небольшой срез рынка может помнить Газпром, и легким пинком вверх еще может быть утверждение дивов на ВОСА, хотя думаю очень мало денег имеют сомнения в утверждении.

Но вот что важно — дивы за 9 месяцев у ГПН реально за девять месяцев, а не за пол года как в Лукойле. Т.е. летом будет что-то типа 30(?) рублей на лист, а котировки уже ой не низко.

Правда надо подчеркнуть что это пожалуй самая быстрорастущая(если не единственная) нефтяная компания, что предполагает премию.

В силу этого факта не уверен что бумага стоит слишком дорого, и даже не факт что больно гэпнется. Но я не знаю как прогнозировать их прибыль долгосрочно, а щас рубль прибыли как бы дороговат на фоне например Лучка.

Здесь про фокус внимания. Это менее важно чем «холодная голова», но тоже может оказать значительное влияние на результат.

Глобально тезис в том что внимание не нужно распылять, а нужно концентрировать там где нужно. :)
Но еще важный момент — что внимание НЕ есть пирог который вы делите, и вашего внимания может быть больше если вы сделаете так чтобы на эмоциональном уровне ваша шкура была в игре в максимальной степени.

У меня в выступлении было всего три пункта, но глобально способов точно больше.

I. Я ничего не знаю про огромное количество бумаг которые на слуху даже у обывателя с Пульса. Это не совсем случайность, и не совсем лень. Я знаю что я не могу знать про все бумаги, и не могу заработать все деньги. За то это незнание оставляет ресурсы тем бумагам что у меня на радарах. Иногда туда приходит что-то новое. Для справки свои первые годы я пытался впитать вообще все что возможно. Не скажу что результат был плох из-за этого, но в том числе.

II. Очень хорошо держать бумаги на радарах, и вовремя увидеть возможность… Но еще важней вовремя докупить, или избавиться от чего-то что у вас уже есть. Для максимальной концентрации внимания на каждой бумаге в вашем портфеле помогает… Маленькое число бумаг в портфеле!)

Нигде нормально не освещается генеральная лицензия до конца января. Дадут бабло забрать, не дадут? Мы пока не знаем.

Что с Гонконгом который в списке с недружественной цепочкой? Тот же вопрос.*

И этот же вопрос про бумаги которые НЕ в списке, включая мою Алибабу. Это канеш случайность что она там(нет).

SDN все-ж лишь запрет американцам, не остальным. Остальным это тоже может не понравится, но прям заморозить чужие активы потому что что-то не нравится без юридических оснований вряд-ли кто-то может.

Ах да, и самое смешное — куча знающих что Китаю это ве нафиг не надо, не будут они связываться.

Есть куча организаций В Китае которые связываются, это данность. Куча тех которые нет. Каким боком повернется биржа — мы не знаем, и важно ли решение биржи — мы тоже не знаем, там естественно есть прокладки.

П.С:
Я думаю что дружественный Гонконг скорей отдадут… И есть даже не нулевой шанс что отдадут США. Но те кто еще питает иллюзии по поводу того что их брокер какой-то особенный, и он ведь не биржа и они могут держать западные бумаги — подумайте лучше.

Продолжение цикла постов о психологии в работе, собственно мое выступление текстом. Точней не мое выступление, а пункты выступления. Текст и примеры сильно другие. Шпаргалка общая)

Глобально всю психологию работы можно свести к двум пунктам:

1. Абстрагирование от эмоций, и сохранение холодного ума.
2. Сохранение вовлеченности, и внимания там где это нужно для работы.

В общем тут выходит небольшое противоречие, но было бы просто — все были-б ярдерами*.

Начну здесь с первой части: сохранение холодного ума.

Речь в посте пойдет прежде всего о довольно агрессивных инвесторах, если вы человек который просто покупает дивидендные истории, да еще и диверсифицирован во времени(несет часть ЗП каждый месяц сколько то лет) — эмоциональная нагрузка у вас минимальна. Падение — значит возможность докупить больше, рост — вы богатеете. Плеч нет(или они минимальны), и жизнь предельно проста.

За день перед выступлением я достал из недр сознания прикольную фразу «механизмы защиты психики». Вот всем агрессивным работникам с рисками они необходимы. Они:

Перед криками о том что это опасно стоит понять логику.

У очень многих есть кеш, и многие хотят взять дешевле. Решите для себя по сколько вы бы взяли, и продайте пут со страйком по этой цене.

Свободную ликвидность на размер позиции держите в фонде ликвидности.

В результате, если за опцион придется отвечать — вы купили со скидкой, и положили а карман премию. Если отвечать не придется — вы заработали безрисковую доходность + премию пута.

Риск тут только событие при котором вы бы пересмотрели цену покупки вниз, но это плата за дополнительную доходность. Катастрофического расклада при таком сценарии нет.

Можно ли получить дополнительный доход продавая опционы не рискуя получить убыток больший чем просто удерживая акции? Да можно!

Весь риск можно свести к тому что вы купите акции дешевле текущей цены(но быть может дороже той цены которая будет после обвала), ИЛИ получите меньше прибыли от роста акций. Все. Никаких долгов брокеру, и слитых депозитов, и всего того треша который вы слышали про опционы.

Пара слов про смартлаб, потом содержание моего выступления для тех кто не смог присутствовать. Полагаю будет видео, но не уверен.

Писать какое-то резюме того что я узнал смысла не вижу — во первых многие написали, во вторых. Наверное почти ничего. Пара полезных аспектов в «вечер до» от пары очень умных людей, одна идея на спекульнуть*, а еще услышал веские аргументы подрезать СЕЙЧАС кое что из того что есть… Еще послушал ряд эмитентов, в следствии чего хочется получше их «покурить», но они очень дорогие..(
Европейская Электротехника, Позитив, Астра и Озон. Отличные компании? ДА! Но дорого, очень. А ставка у нас 15%… Но несмотря на стоимость там могут быть кратники на горизонте пары тройки лет.

Про мое выступление. За «базу» взят цикл из трех постов.

vk.com/wall-84354847_19675
vk.com/wall-84354847_19676
vk.com/wall-84354847_19681

По сути все сводится к двум пунктам:
1. И это в общем главное: сохранять холодный разум, и минимизировать влияние эмоций на работу. Практикуюсь уже тцать лет.