Не так давно мы поделились нашим долгосрочным взглядом на GBPUSD. По нашему мнению, фаза спада пары, которой уже 13 лет, почти завершена. За последним падением к 1.1000, вероятно, последует серьезный разворот и начало следующей фазы роста. Теперь мы собираемся сосредоточиться на краткосрочной перспективе. GBPUSD закрылся в районе 1.2500 на прошлой неделе, по сравнению с 1.1412 в марте. Структура этого восстановления — вот что нас интересует. Давайте рассмотрим её на 2-часовом графике ниже.
Ралли от 1.1412 до 1.2648 выглядит как четкая пятиволновая импульсная модель, обозначенная как i-ii-iii-iv-v. Оно вписывается в положение волны «а» 4 в большей картине. Согласно волновой теории Эллиотта, трехволновая коррекция следует за каждым импульсом. Падение до 1.2248 21 апреля слишком мало и мелко, чтобы быть всей волной «b». Поэтому мы думаем, что волна «b» все еще разворачивается. Это означает, что в GBPUSD можно ожидать последнего снижения примерно до 1,2100, прежде чем быки вернутся в волне «c» в 4 к 1,3000.

перевод отсюда

( Читать дальше )

И вот почему

Когда доктор Дэн Эриксон и д-р Артин Массихи из “Ускоренной неотложной помощи” провели пресс-конференцию, их целью было побудить политиков к открытию экономики. Но, возможно, владельцы калифорнийской больницы, сами того не зная, выпусили джинна из бутылки.

Во время продолжительной беседы с журналистами доктор Эриксон отметил, что врачи, с которыми он беседовал, говорили ему, что на них давят, вынуждая указывать COVID-19 в свидетельствах о смерти и диагностических списках, даже тогда, когда коронавирус, скорее всего, не является причиной смерти жертвы.

“Они говорят: “Вы знаете, это интересно. Когда я пишу отчет о смерти, меня заставляют добавить Covid”, — сказал Эриксон. “Почему? Почему нас заставляют добавить Covid? Может быть, для того, чтобы увеличить число смертей, чтобы вирус выглядел хуже, чем он есть?

Эриксон и Массихи — опытные врачи скорой помощи, которые удалили свое видео с YouTube после того, как Американский колледж врачей неотложной помощи (ACEP) и Американская академия неотложной медицины (AAEM) совместно осудили их брифинг, не единственные, кто говорит, что COVID-19 в настоящее время классифицируется однозначно. (Есть основания ставить под сомнение некоторые из выводов, которые сделали эти врачи на своем брифинге, но решение YouTube забанить их является абсурдным, хотя и 

( Читать дальше )

Скорость обращения денег замедляется. Что это такое и что это значит?

Деньги заставляют мир вращаться, как гласит известная песня кабаре. Но когда деньги перестают ходить, это может быть признаком слабой экономики. Денежная масса США M2 в настоящее время растет с максимальной годовой скоростью, по крайней мере, за последние 40 лет, и это заставляет многих кричать в голос «ИНФЛЯЦИЯ!». Но хотя верно, что увеличение денежной массы является инфляцией, стоит рассмотреть нюансы компонентов M2. Большая часть роста М2 с начала марта была вызвана ростом фондов розничного денежного рынка. Когда вы думаете об этом, это признак защитного мышления и, следовательно, фактически может рассматриваться как дефляционный. По иронии судьбы, увеличение денег M2 может отражать накопление денежных средств.

Наиболее важным аспектом численности денежной массы является то, используются ли деньги на самом деле. Очень хорошо иметь большой запас денег, но если он не используется, он так же полезен, как шоколадный чайник. Когда я жил и работал в Абу-Даби, я узнал об этой великой истории правителя, когда нефть начала добываться еще в 1960-х годах. Когда деньги начали прибывать, он сложил их в своей резиденции в виде физических груд — кучи долларовых банкнот США. Сотни миллионов долларов! Разочарование по этому поводу привело к тому, что его брат заменил его в результате бескровного переворота, а его брат, шейх Заид, решил распределять доходы от нефти, сделав Абу-Даби тем, чем он является сегодня, и заработав себе самое большое уважение со стороны своего народа.

( Читать дальше )

Вот что обычно происходит на смежных финансовых рынках, когда «происходят большие изменения в социальном настроении»
Связанные финансовые рынки имеют тенденцию двигаться вместе. Например, золото и серебро.

Или рассмотрим акции. Когда Dow Industrials в определенный торговый день растут, NASDAQ также обычно находится в зелёном. То же самое относится и к падению Доу. Другие основные фондовые индексы также стремятся закрыться на отрицательной территории.

Однако, когда тренд близок к истощению — будь то бычий или медвежий — часто возникают «неподтверждения». Неподтверждение происходит, когда один рынок делает новый максимум (или минимум), а связанный рынок — нет.

Давайте рассмотрим пример акций, как мы смотрим на этот график и комментарии с нашей перспективы глобального рынка в ноябре 2019 года:

( Читать дальше )

Пара доллар-йена, которая считается мерилом аппетита к риску, торгуется сейчас по нулям. Евро на падает на 8 пипсов, фунт — на 3, так что очень похоже, что открытие будет нейтральным.

В целом, по фьючерсу S&P 500 я считаю, что разворот вверх уже произошёл, сделан импульс вверх, возможна глубокая коррекция к нему. Нефть, скорее всего, тоже развернулась, шансы на обновление низов уже минимальны. По золоту, думаю, разворот вниз не за горами (если уже не случился). Более подробно по разметкам в видосе ниже.


( Читать дальше )

Пара доллар/рубль на Мосбирже на прошедшей неделе мало изменилась и закрылась на уровне 74.395. В пятницу, когда торги на ней не проводились, пара подросла до 75.40. Среднесрочно пара, возможно,  находится в волне 2 конечного диагонального треугольника с 86 (или закончила её), который является С в плоской. Варианты долгосрочных разметок здесь. Чистая длинная спекулятивная позиция во фьючерсе на рубль выросла на 1 400 с 4 200 до 5 600. Индекс РТС вырос и закрылся на уровне 1125.03, есть все основания полагать, что он находится в волне Е треугольника с 2008 года или уже закончил её (долгосрочная разметка здесь, среднесрочная - здесь). Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) вырос, установил новый исторический максимум (593.48) и закрылся на уровне 592.76. Подробнее смотрите в программе «Итоги недели».

( Читать дальше )

Ожидайте массовых дефолтов по кредитам в течение крупного дефляционного периода.

Как отмечает издание 2020 года «Conquer the Crash» Роберта Пректера:

Ближе к концу масштабной экспансии немногие кредиторы ожидают дефолта даже самых слабых заемщиков, поэтому они кредитуют свободно. В то же время немногие заемщики ожидают, что их состояние изменится, поэтому они берут взаймы свободно. Дефляция включает в себя значительную сумму принудительной ликвидации долга, потому что почти никто не ожидает дефляции до ее начала.

Действительно, даже сейчас ожидаемые дефолты уже в заголовках.

Вот выдержка из статьи Ассошиэйтед Пресс от 15 апреля:

Крупные банки в США ожидают поток неплатежей по кредитам, поскольку домохозяйства и бизнес-клиенты получают большой финансовый удар от пандемии коронавируса.

JPMorgan Chase, Wells Fargo, Bank of America, Citigroup и Goldman Sachs собрали средства, выделенные на плохие кредиты, почти на 20 миллиардов долларов, вместе взятых в первом квартале, согласно отчетам о доходах, опубликованным за последние два дня. А Уолл-стрит ожидает, что в следующем квартале эта цифра может вырасти еще больше, что подтверждается руководителями банков на телеконференциях.

( Читать дальше )

Я решительно не могу понять, как можно отмечать день труда (в Европе он отмечается под таким названием, в России названий много, но суть та же). Труд, как известно, имеет для индивида отрицательную полезность (все хотят за него получать вознаграждение, бесплатно никто работать не хочет. А за вещи, которые имеют для нас положительную полезность, мы готовы платить сами). Весь научно-технический прогресс был направлен на то, чтобы уменьшить трудозатраты на единицу производимого блага. Так что «день труда» звучит как «день гонореи» или «день ампутации конечностей». Конечно, существуют люди, у которых хобби совпадает с профессией, но таких крайне мало. Большинство говорящих «я люблю свою работу» лукавят, потому что нас всех с детства учили, что труд — это хорошо, а лень — грех. Помню, в детстве, когда училка рассказывала про коммунизм, я спросил у неё, зачем люди будут работать, если кормить и так будут (умных выражений типа «отрицательная полезность» я, понятное дело, не знал). Как объяснить, почему люди будут сами хотеть работать, она не знала, потому вскоре сорвалась на крик. В её оправдание замечу, что никто не знает и по сей день…

( Читать дальше )

Для начала развею популярное нынче заблуждение «ЦБ держал рубль и вдруг ушёл». Так вот, писал уже, ЦБ ничего не держал, то есть не проводил никаких интервенций. Да, шли продажи долларов из ФНБ в рамках бюджетного правила в пределах 300 млн долларов в день, но по нынешним временам это — сущие копейки. Да и никуда он с ними не ушёл, эти продажи пока нефть ниже 45 будут продолжаться (чем ближе к 45, тем меньше будут объёмы). Рубль укреплялся потому что, когда пара доллар/рубль превысила 80, участники рынка сочли маленьким оставшийся апсайд и предпочли вложения в ОФЗ.

Как минимум коррекция к 74-75 напрашивалась технически, тут ничего удивительного нет. Почему так быстро? Сложно сказать. Ну, возможно, фактор длинных выходных наложился на нервную реакцию даже не на коронавирус у Мишустина, а на назначение и.о. премьера Белоусова.

Про нефть писал в предыдущем топике. Там все ахтунги закончились. Даже фокус с отрицательными ценами на вчерашней экспире брента не случился, хотя многие ждали. Так что каких-то проблем с рублём можно ждать только от специфических внутрироссийских ахтунгов.

( Читать дальше )