Через сколько бессонных ночей и разочарований пришлось мне пройти, чтобы понять то, о чем я хочу вам рассказать. И чем скорее вы примете для себя следующие постулаты, тем приятнее (и главное доходнее) будет ваша работа на рынке.

Есть задачи нерешаемые и решаемые. Что это значит? Это значит, что если вы концентрируетесь на первых, то вы тратите время, силы, энергию и деньги впустую. А чтобы получить результаты, вы должны тратить свои ресурсы только на те задачи, где потенциально существует решение. Итак, небольшой список нерешаемы и решаемых задач в инвестициях.

Нерешаемые
• Купить на дне
• Купить так, чтобы сразу начало расти
• Все продать на хае/чтобы дальше уже не росло
• Поймать момент, когда надо все продать (вообще все и получить 100% кэша)
• Найти 1-3-5-n компаний, которые принесут Х’ы
• Гарантированно зарабатывать каждый год 10-100-∞ процентов
• Найти Грааль в любом его проявлении — чудо индикатор, “проверенный” чат сигналов и прочее

Статистика вещь скучная и неоднозначная, и сильно зависящая от выборки, которую вы берете за основу. Тем ни менее, на рынке есть несколько статистических выводов, с которыми крайне трудно спорить.

Что большинство инвесторов пытается делать каждый день? Выбрать “правильную” акцию, и угадать “точный” вход в рынок. Это имеет место быть, и это важные параметры нашей работы. Но они способны приносить пользу только после того, как выполнен самый важный критерий, который определяет более 90% результатов всего вашего портфеля — правильная аллокация капитала по классам активов. И своих студентов я учу тому, что это пункт номер 0, без выполнения которого все остальное просто не имеет смысла.

Как это работает? Предположим, вы купили 10 американских акций. Статистически, 9 из 10 будут двигаться вместе с широким рынок. Если американский рынок акций будет расти, то 9 из 10 компаний будут расти вместе с ним, если рынок падать, то и 9 из 10 акций будут падать. Ярким примером уходящего года может служить Китай. Какие бы хорошие китайские компании вы бы не купили, большая часть из них все равно упала в цене, вслед за общим трендом китайского рынка.

Снижение количества спермы после ковида — главный риск для рынка???WTF © Reuters

Как оценивают рынок крупнейшие СМИ? На сколько велики сегодня лонги с плечом? И когда ждать очередной импульс вверх? Обо всем об этом в свежем видеоролике.

Значительная часть моих клиентов — это люди бизнеса. Хотим мы или нет, мы все равно бессознательно будем применять наш предыдущий опыт в новой для себя деятельности. И в инвестициях бизнес опыт, как правило, приносит больше вреда, нежели чем пользы. Почему? 

В бизнесе человек привыкает иметь высокий уровень контроля за происходящим, и иметь рычаги влияния на ситуацию. Даже в кризис можно обрезать косты, найти новых заказчиков, или сделать временный пивот в деятельности, по-другому используя имеющиеся активы (людей, материальные и нематериальные). В бизнесе вы капитан корабля, от действий которого многое зависит. 

В инвестициях все не так.  В инвестициях вы больше пассажир, вся сфера влияния которого заканчивается выбором на какой транспорт ему есть. Точка. Больше никакого влияния на происходящее нет. И маршрут, который вам предстоит преодолеть, вы не знаете. Время, расстояние, и другие параметры поездки вам тоже неизвестны. Причем опция досрочной высадки тоже есть не всегда. Если это публичные рынки, то вы в такси, где вас высадят по первому требованию. А если это венчур или неликвидная недвижка, то это как подводная лодка, всплывает — значит все хорошо, нет — выхода от туда тоже нет.  

На сегодняшний день мы можем провести несколько ключевых аналогий, между следующим годом и 2018. И соответственно понять, а чего же нам, инвесторам, ждать в следующем году.

И первая аналогия заключается в том, что в 2018 году дефакто были убраны фискальные стимулирующие меры, связанные с налоговыми послаблениями Трампа. Компании учли рост прибыли, оценки компаний были пересчитаны, и рынок остался с экономикой один на один. Тоже мы можем и сказать про следующий год — фискальные стимулы убраны, и будут свернуты стимулы монетарные.

Вторая аналогия заключается в крайне сильном рынке труда, что свидетельствовало о сильной экономике. Это, в свою очередь, делало федрезерв склонным к более агрессивным мерам по ужесточению монетарной политики. Сейчас, кроме суперсильного рынка труда, есть еще и высокая инфляция, что будет оказывать на фед дополнительное давление, и делать его более склонным к ужесточению своей монетарной политики.

Третья аналогий — фон на фондовом рынке. Что в 2017, что в 2021 мы видели огромные прирост стоимости практически всех рисковых активов. Что создавало определенные признаки перегрева и местами наличия пузырей.