Защитные активы - как иллюзия в современном мире

Во время консультаций инвесторов я часто слышу что-то типа: “А давайте пересидим в защитных активах, пока все не устаканится”. И после таких вопросов я как-то даже неловко себя чувствую. Почему? Потому, что на сегодняшний день таких активов нет.

Парадокс сегодняшней ситуации таков, что какой бы инструмент вы не взяли, вы найдете там огромное количество рисков. Давайте приведу пару примеров:

• Российские акции — падение спроса за счет ухода иностранных инвесторов, риск ликвидности, риск отъема прибыли в пользу государства
• Американские акции — высокие исторические оценки, риск рецессии за счет роста инфляции, падение ликвидности за счет действий ФРС
• Китайский рынок — действия компартии, регуляторное вмешательство, геополитические риски войны с Тайванем, риск делистинга с американских площадок
• Доллары в РФ — риск блокировки счетов (уже имеем), риск запрета на обращение (наличные)
• Доллары в мире — вопросы к происхождению, инфляция, риск сокращения доли в ЗВР за счет прецедента с Россией и блокировкой активов, огромные долги США
• Евро в мире (в РФ все то же, что и с долларами) — инфляция, риск дефолта периферийных стран, стагфляция еврозоны, риск рецессии и тяжелого кризиса
• Американские гособлигации (мой любимый защитный актив) — инфляция, обесценивание доллара, риск значительного роста ставок от ФРС
• Золото — высокая текущая цена, долгосрочные флеты по 7-10 лет, корреляция с реальными ставками, а в случае нормализации ситуации в мире, золото быстро теряет привлекательность
• Крипта — регуляторные риски, риски пузыря, риски недостаточного распространения в применении

И это далеко не все, это скажем так, основные тезисы. Но и из них, я думаю, понятна суть происходящего на финансовых рынках. Защитный актив в современном мире — это вещь эфемерная.

Подписывайтесь на мой телеграм канал по инвестициям, чтобы получать больше аналитики и конкретных инвестиционных идей