Евгений Онегин

Читают

User-icon
247

Записи

1605

Нефть пробила значимый уровень сопротивления

Сегодня конец месяца и, похоже, нефтяным ценам удастся закрыть месяц выше верхней границы клина, в котором сырье находилось на протяжении 13 лет.
Нефть пробила значимый уровень сопротивления


Если нефти удастся закрепиться в новом «измерении», то тогда для нее откроются новые высоты, и со временем мы вполне можем увидеть 100 долларов за бочку.

Но сначала нам надо закрыть сегодняшний день выше 61 доллара за марку WTI. Наш Телеграм-канал

Россия активизирует свою деятельность на политической арене

На фоне роста геополитической напряженности вокруг России появилась обеспокоенность, насколько российский рубль может потерять в отношении доллара и евро.

Мы попытались проанализировать, как сильно повлияет на рубль масштабный вывод средств из России. И сейчас можно с полной уверенностью говорить о том, что Россия готова к этому гораздо лучше, чем в 2014 г.

Если 7 лет назад субъекты внутреннего финансового рынка не были готовы к санкциям и не думали, что они вообще возможны, то сейчас многие дуют на воду.

К примеру, в начале 2014 г. валюта в банках перекрывала лишь 5,6% от всего внешнего валютного долга России, а к январю 2021 г. этот объем уже составил 28,4%.

По итогам первого квартала 2021 г., по оценкам Банка России, объем внешнего долга упал на 8 млрд долларов, так что покрытие наличной валютой внешнего долга могло и возрасти.

Напомним, что к 2021 г. на счетах в кредитных организациях страны хранилось более 96 млрд долларов наличных средств.

По данным Банка России доля евро в операциях внешней торговли в конце 2020 г. выросла до 36,1%. За квартал увеличение на 11,7 процентных пункта, а за год на 14,9 п.п.
Россия активизирует свою деятельность на политической арене



( Читать дальше )

Во вторник-среду возможны перепады с ликвидностью в США

Вчера Минфин США провел аукционы на рекордную сумму — за день состоялось 4 аукциона со сроком привлечения от 3 месяцев до 5 лет. В общей сложности с рынка забрали 267,08 млрд долларов.
Во вторник-среду возможны перепады с ликвидностью в США

Сегодня Минфин США вернет порядка 92,8 млрд долларов. Однако на сегодня запланированы также аукционы.

Сумма достаточно существенная, поэтому есть вероятность, что должна быть реакция в общей ликвидности. Лаг может составлять 2 дня.

Наш Телеграм-канал

IPO "Сегежа Групп"


На этой неделе состоится IPO «Сегежа Групп». Заявленный диапазон размещения 7,75-10,25 руб./акцию.

Просмотрев отчеты компании, выделили несколько любопытных факторов.

1. Все убытки компании с 2017 г. вызваны валютной переоценкой из-за того, что часть долга (по итогам 2020 г. 35 млрд руб.) номинировано в евро.

2. Если из чистой прибыли убрать валютную переоценку, то компания окажется прибыльной. На основе этих расчетов получаем в среднем рентабельность капитала в 20-25%. С такой рентабельностью, бумагам свойственна оценка в 15-20 Р/Е.

3. При размещении бумаг по верхней границе Р/Е будет равен ~16.

4. Компания платит дивиденды и намерена это делать после IPO (~3% доходность).

5. 70% выручки компания получает в валюте, что нивелирует валютную переоценку задолженности эмитента.

6. Книга заявок полностью переподписана 23 апреля.

При размещении акций по верхней границе, по нашим оценкам «Сегежа Групп» будет иметь справедливую стоимость, а рост бумаг будет зависеть от возможности эмитента наращивать свои продажи в ближайшие годы. 

Наш Телеграм-канал

"Байбеки" американских акций заметно снизятся

Появляется все больше информации о планируемом росте налогов в США.

Сначала в прессу просочились данные, что новая администрация собирается повысить корпоративные налоги с 21% до 28%.

На прошлой неделе появились слухи, что в эту среду президент США объявит свою программу по увеличению налога для состоятельных граждан по приросту капитала. Причем налоговая нагрузка существенно возрастет.

К чему это все может привести? Как нам кажется, в первую очередь это скажется на объемах обратного выкупа акций. По ним, скажем так, будет нанесен двойной удар. Во-первых, уменьшится располагаемый объем средств у самих корпораций, так как надо будет платить больше налогов. Во-вторых, подъем стоимости акций из-за «байбеков» приведет к большому налогу со стороны богатых.

Таким образом, менеджмент корпораций заметно сократит программы выкупа акций и, скорее всего, больше сосредоточиться на дивидендах. Тем самым, бумаги с внутренней стоимостью могут вновь стать популярны среди инвесторов.

 Наш Телеграм-канал

Рекордный леверидж на фондовых рынках США

Инвесторы продолжают наращивать заемные средства для покупки акций. Согласно данным NYSE, в марте было использовано более 822 млрд долларов, для приобретения ценных бумаг, что является новым абсолютным рекордом.
Рекордный леверидж на фондовых рынках США



По скорости прироста левериджа данный бычий рынок является рекордсменом за всю историю.

В то же самое время данная тенденция крайне опасна, так как чем больше заемных средств в рынке, тем быстрее он складывается. Наш Телеграм-канал

Для России рисков нет

Вчерашние действия со стороны США практически никак не сказались на страновом риске России.

После звонка президента США президенту России кредитно-дефолтный своп нашей страны заметно подешевел, что говорило о снижении риска. В то же самое время после вчерашних санкций CDS закрыл день на уроне в 107,39 базисных пункта, что заметно ниже, чем в начале недели.

cds.png

Таким образом, можно констатировать, что участники рынка не верят в эскалацию геополитических рисков. а вчерашнюю речь Джо Байдена воспринимают, как попытку сгладить углы.

Посмотрим на ответ России.

 Наш Телеграм-канал

Рекордный дефицит бюджета США

На фоне пакета стимулов в США дефицит бюджета страны в марте составил почти 660 млрд долларов, что является третьим по величине месячным дефицитов за всю историю Соединенных Штатов.
Рекордный дефицит бюджета США



За год с апреля 2020 г. суммарный дефицит США превысил 4,09 трлн долларов — печатный станок во всей его красе.

Наш Телеграм-канал

Удар по ликвидности

Вчера состоялось рекордное в текущем году размещение гособлигаций США — за день было проведено 4 аукциона на общую сумму в 233,9 млрд долларов.
Удар по ликвидности


Кроме того, были проведены операции обратного РЕПО (с рынка забрали) еще на 30,2 млрд долларов.

То есть, таким образом общий объем временно выведенных средств с рынка составил более 264 млрд долларов.

Вчера финансовые рынки почти не заметили данного рода события. Посмотрим сегодня-завтра, если никакой реакции не будет, значит у рынка есть запас прочности ликвидности.

Сегодня планируются к погашению Минфином США бумаги на сумму в 126,1 млрд долларов, а 15 апреля еще на 252,2 млрд. 

 Наш Телеграм-канал

Китайская ликвидность сокращается - рост сырья под вопросом

Индекс избыточной ликвидности в США продолжил постепенное сокращение. По итогам 1-го квартала 2021 г. он снизился до 0.93 п.

Китайская ликвидность сокращается - рост сырья под вопросом


Китайская ликвидность имеет заметное влияние на сырьевые активы. То, что она перестала расти, сигнал к тому, что дальнейший рост товарного рынка под вопросом. Наш Телеграм-канал

теги блога Евгений Онегин

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн