ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» (X5) представил операционные результаты за 2 кв. 2026 года

X5 представила сильные операционные результаты за второй квартал 2026 года. 

Выручка выросла на 9,9% г/г, до 1,29 трлн руб., чистая розничная выручка — на 9,5%, до 1,27 трлн руб. 

Темпы роста ожидаемо замедлились относительно первого квартала, но качество роста улучшилось. LFL-продажи группы увеличились на 4,2% г/г, включая рост трафика на 1,2% и среднего чека на 3%. Количество покупок выросло на 7,1%. Таким образом, рост X5 во втором квартале обеспечивался уже не только повышением цен, но и увеличением физического потока покупателей.

Выручка замедлилась, но это не сигнал ухудшения бизнеса

Основная причина замедления — снижение продовольственной инфляции до 3,4% г/г против 5,4% в первом квартале. Одновременно рынок продовольствия в физическом выражении начал восстанавливаться: в апреле-мае объёмы выросли на 3,9% г/г против 2% в первом квартале. Главный позитив отчёта — возвращение LFL-трафика в положительную зону сразу во всех ключевых форматах. В первом полугодии совокупный трафик ещё снижался на 0,2%, поэтому улучшение полностью сформировалось во втором квартале.

Росстат опубликовал данные:
▫️Инфляция с 14 по 20 июля составила 0,17% — на уровне предыдущей недели
▫️Годовая инфляция ускорилась до 5,84% (после 5,62% неделей ранее)

🟣 Минфин приостановил аукцион ОФЗ — официально «для стабилизации рыночной ситуации». Рынок отреагировал ростом: RGBI закрылся вчера на 112,73 б.п. против 110,45 неделей ранее. За квартал состоялся один результативный аукцион на 9,1 млрд руб. из плановых 1,5 трлн — размещение флоатера 15 июля не состоялось.

Вероятная причина паузы — нежелание Минфина занимать по доходностям выше 16,5%. Приостановка должна ослабить давление на длинный конец кривой. Дальше динамика рынка во многом зависит от решения ЦБ. Если высокие доходности задержатся, Минфину придется вернуться с бОльшим объёмом, и давление на кривую бескупонной доходности усилится.

🟣 Первичный рынок в ожидании решения по ключевой ставке — анонсов новых размещений пока нет.

«Северсталь» представила слабые результаты за первое полугодие 2026 года.

Чистая прибыль сократилась на 89% г/г, до 4,1 млрд руб., свободный денежный поток остался глубоко отрицательным и составил −70,2 млрд руб., а рентабельность по EBITDA снизилась на 9 п.п., до 13%.

Для компании это одно из самых тяжёлых полугодий за последние годы и наглядное отражение кризиса в российской металлургии: внутренний спрос сокращается, цены реализации остаются под давлением, а крепкий рубль дополнительно ухудшает экономику экспортных поставок.

При этом результаты второго квартала уже показывают первые признаки стабилизации. Пока это ещё не разворот цикла, но темпы ухудшения операционных показателей заметно замедлились.

Рекомендация: держать. Целевая цена: 700 руб.

Выручка и денежный поток