Завтра стартуют покупки Минфина: рубль под новым давлением

С 7 октября по 6 ноября Минфин направит на покупку валюты и золота 279,42 млрд руб., или 12,7 млрд руб. в день. Сумма складывается из ожидаемых дополнительных нефтегазовых доходов октября за вычетом сентябрьской корректировки. С учетом встречных продаж ЦБ на 0,58 млрд руб. в день чистые покупки увеличатся с 1,92 до 12,12 млрд руб. Таким образом, спрос государства на валюту вырастет на 10,2 млрд руб. ежедневно по сравнению с предыдущим периодом.

Это ощутимый негатив для рубля, хотя само по себе увеличение операций не гарантирует устойчивого ослабления. Частично компенсировать дополнительный спрос на валюту может рост продаж экспортной выручки. В опубликованном в сентябре обзоре за август ЦБ отмечал лаг поступления экспортной выручки на российский рынок в один-два месяца и связывал сокращение продаж валюты в том числе с погашением внешних обязательств экспортерами. Дополнительную поддержку рублю также способны оказать продажи валюты в рамках подготовки к налоговым платежам.

При этом техническая картина по Si-12. 26 за последние два дня существенно изменилась. После ложного пробоя зоны поддержки 84 300–84 900 фьючерс резко развернулся вверх и сейчас торгуется выше локального сопротивления 87 000. Это заметно снижает вероятность реализации разворотной модели «голова и плечи»: пробой линии шеи не получил продолжения, а участники, открывавшие короткие позиции на снижении, оказались под давлением. Закрытие дня выше 87 000–87 200 станет дополнительным подтверждением неудавшегося пробоя и ослабит медвежий сценарий. Следующим важным сопротивлением выступает область 88 500–88 800 — максимум сентября 2026 года. Возврат ниже 85 000–85 500, напротив, вновь поставит под сомнение устойчивость текущего импульса.

Наша оценка: увеличение покупок валюты Минфином заметно ограничивает потенциал укрепления рубля и изменило краткосрочный баланс в пользу покупателей валюты. Реакция рынка носила опережающий характер: Минфин еще не приступил к новым операциям, однако участники заранее заложили в котировки увеличение будущего спроса на валюту. Дополнительно движение было усилено закрытием коротких позиций после неудачного пробоя зоны поддержки.

Также отметим: если ослабление рубля окажется устойчивым и начнет усиливать инфляционные риски, это может стать дополнительным аргументом в пользу сохранения жесткой денежно-кредитной политики на заседании 23 октября.

КИТ Финанс Брокер | Мы в Макс 🐳