Есть расхожее мнение, что обойти индексное инвестирование на долгосроке крайне сложное дело. Существует достаточное количество статей и книг, написанных апологетами пассивных инвестиций, где приводится много статистики в пользу этого утверждения. Я уже не раз писал о своем отношении к подобному подходу, а также рассказывал на конференциях, почему считаю индексное инвестирование весьма непростой задачей в реализации для большинства частных инвесторов.

Но сегодня я хотел бы поделиться другими работами, которые опровергают данный тезис и вселяют уверенность, что учиться и набираться опыта полезно для получения более стабильных положительных результатов и существенно увеличивает шансы на извлечении премии к индексным подходам.

Сначала рассмотрим несколько интересных примеров, подчеркивающих пользу стоимостного инвестирования, родоначальником которого был Бенджамин Грэм, а самым известным последователем Уоррен Баффет. Последний кстати написал прекрасную статью «Инвесторы из деревни Грэма и Додда».

Интересная книга. Центральным вопросом, рассматриваемый автором с разных сторон, — выбор между узкой специализацией, которую необходимо начинать как можно раньше (например, тренировки, чтобы стать спортсменом), или же многогранное развитие с последующим осознанным выбором той сферы деятельности, которая наиболее по душе человеку. Книга изобилует многими интересными примерами, которые показывают, что успеха добивались как одни, так и другие. Дружественные среды, то есть те в которых хорошо определены правила игры, такие как спортивные соревнования, конечно, благоприятствуют ранней специализации и развитию, в то время как агрессивные, в которых существует множественные выборы и нет однозначных правильных решений — несомненно за пользу развития широкого кругозора. Последних в нашей жизни гораздо больше. Автор явно за второй вариант, так как первый таит в себе очень много опасностей, если человек не сможет добраться до «высшей лиги». Да и сам мир сильно меняется в пользу второго.
Книга не в малой степени напутствие родителям, особенно тем, кто толкает своих детей с раннего возраста к узкой специализации, зачастую не задумываясь над ценой ошибки и лишая свободы выбора, а можно сказать и свободы воли своих чад.

Уже давно не для кого не секрет, что рынки «приходят в движения» благодаря двум факторам:
✅ фундаментальному, который напрямую связан с ростом прибылей и денежными потоками в компаниях, ростом ВВП, проводимой ДКП и т.п.
✅ поведенческому, который определяется настроением участников, новостным фоном и т.п.

Ещё дедушка фундаментального анализа, говорил: «Рынок в краткосрочной перспективе — машина для голосования, а в долгосрочной — весы». Это выражение он использовал, чтобы подчеркнуть особенность стоимостного инвестирования, которое опирается на фундаментальные факторы, и указывая, что инвестору недоступно знание когда рынок оценит их весомость, но это неизбежно произойдёт.  Себе же я позволю более широкую трактовку его высказывания — в зависимости от инвестиционного горизонта и целей инвестор должен определиться,  какой именно фактор будет для него превалирующим при разработке своей стратегии и инвестиционных правил, так как органично совместить их скорее всего не удастся.

Мероприятие обещает быть интересным! Много известных спикеров, выступлений круглых столов.

Я тоже буду выступать с темой, в которую сам активно погружен в последнее время: «Психология и жизненный цикл инвестора/трейдера»

Готовясь к выступлению я собрал много различного материала с примерами и собираюсь рассказать:
✅ Об эмоциях. Прежде всего о страхе и жадности, и почему наши решения не укладываются в модели рационального поведения, присущее многим экономическим воззрениям
✅ О работе нашего суперкомпьютера — мозга, почему он не создан для инвестиций и трейдинга, как иллюзии он порождает, и как они мешают достигать стабильных положительных результатов
✅ Что можно и нужно делать, чтобы извлечь пользу из фондового рынка, минимизируя негативное влияние человеческой природы

Как всегда, у меня будет только 30 минут, хотя на эту тему можно писать целые книги, что в общем и делает множество людей, куда умнее чем я :)

Подготовка к данной конференции позволила создать отличный задел для хорошего контента на моём канале, а материалы явно войдут в следующую редакцию моей книги «Азы инвестиций».

Анкетирование финансовыми консультантами, брокерами, управляющими клиентов для установления толерантности к риску создаёт ложное ощущение надёжности. Научные исследования доказывают, что поведение людей изменяется в зависимости от ситуации, эмоций и контекста, и не может быть постоянной величиной. Различия между восприятием риска и толерантностью существенны: первое представляет собой кратковременную реакцию, а вторая — долговременное отношение к нему.
Люди склонны воспринимать одинаковые вероятности роста и падения по-разному в зависимости от настроения и ситуации. Так позитивная подача информации усиливает тягу к риску, а отрицательная — снижает.

Стандартные анкеты содержат нерелевантные финансовые вопросы и нереалистичные сценарии, не позволяющие точно оценить истинную степень готовности к рискованным действиям. Признание респондентом соотношений риска и прибыли после риск-профилирования, не гарантирует его рационального поведения в стрессовых ситуациях. Как отмечают Николсон, Фен-тон-О’Криви, Соан и Уиллман, «ни один психологический опросник не в состоянии предсказать вероятность рискованного поведения во всех областях деятельности и не может объяснить, почему человек, в значительной степени избегающий риска при принятии финансовых решений, занимается чрезвычайно опасными видами спорта».