Блог компании Финам Брокер | Новый индекс Московской биржи: мнение экспертов

Московская биржа начала расчет индекса эталонных эмитентов акций (индекса создания стоимости MVBI). Эта совместная инициатива Банка России и торговой площадки направлена на повышение инвестиционной привлекательности российских публичных компаний, увеличение их акционерной стоимости и поддержку лучших корпоративных практик.

На данный момент в состав индекса вошли Московская биржа, «Эн+ Груп», «ЭсЭфАй», «Европлан», МТС-Банк и «Промомед». ЦБ выразил надежду на то, что из компаний, вошедших в индекс, вырастет новое поколение «голубых фишек». Попасть в индекс могут только эмитенты из первого и второго котировальных списков. Подтверждать статус участника понадобится как минимум раз в год.

Зачем нужен этот индекс? Насколько этот имиджевый проект поможет капитализации рынка? Стоит ли учитывать этот индекс при планировании своих инвестиций сейчас? Узнали у экспертов.

Создание индекса эталонных эмитентов акций — интересная идея Московской биржи и Банка России, соответствующая идеям программ повышения стоимости национальных эмитентов в Японии и Южной Корее, отмечает Александр Абрамов, заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС.

«Идея такого индекса проста — компании, улучшающие корпоративное управление, стабильно раскрывающие свою отчетность, повышающие эффективность производственной деятельности и дружественно настроенные по отношению к инвесторам могут демонстрировать более высокую доходность для инвесторов», — рассказывает эксперт.

Александр Абрамов положительно оценивает тот факт, что Банк России и биржа продвигают индикатор общей доходности акционеров (TSR) как важный критерий оценки эффективности деятельности компаний для акционеров. «Этот показатель включает прирост курсовой доходности акций и их дивидендную доходность. У данного индекса, однако, есть некоторые риски. Наши расчеты показывают, что компании с высокой дивидендной доходностью, как правило, достигают наиболее высокие показатели TSR, однако темпы роста курсовой стоимости их акций, то есть капитализации, являются самыми низкими. В какой-то мере погоня за высокой дивидендной доходностью и TSR может привести, наоборот, к низким темпам роста капитализации. Другой риск заключается в том, что, как правило, более диверсифицированные индексы, включающие компании 2-го и 3-го эшелонов, которые могут быть далеки от эталона, показывают более высокую TSR, чем узкие индексы акций. Это может привести к не вполне благоприятным результатам для индекса эталонных эмитентов акций», — уточняет эксперт.

Рост капитализации рынка. Поможет ли?

Эксперты считают, что проект скорее имиджевый, но нацелен на решение задачи увеличения капитализации фондового рынка. А именно такую задачу поставил президент Владимир Путин. 

«Это скорее имиджевый проект, индекс создания стоимости — попытка создать притяжение капитала. Долгосрочному инвестору нужны понятные ориентиры. Нужны эмитенты, прошедшие «контроль и учет» от опытных экспертов. Такие компании будут примером и ориентиром для новых компаний. Так потихоньку и сформируем фундамент капитализации всего рынка. Именно доверие и определяет долгосрочную оценку акций. ЦБ и биржа создают новый тренд эталонного эмитента. Это будет наша элита с подтверждением прозрачности и финансовой устойчивости. Все это должно быть выгодно эмитенту, ведь за репутацией придут не только частные, но и институциональные инвесторы, индексные фонды. Формирование долговременной капитализации в условиях конкуренции за длинный капитал важно эмитенту. Все, кто использует лучшие практики корпоративного управления попадут в число избранных», — комментирует Алексей Примак, основатель Института финансово-инвестиционных технологий.

Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам», считает, что для самих компаний будет некоторым имиджевым плюсом включение в индекс эталонных эмитентов, но на капитализацию всего рынка он вряд ли повлияет. «Даже на капитализацию компаний из индекса эффект будет довольно ограниченным, так как на первом плане будут макроэкономические и отраслевые факторы. Обращает на себя внимание глубокий уклон индекса в сторону нескольких компаний — Московская биржа (вес в индексе 30%), «Эн+ Груп» (30%), «Эсэфай» (22,56%): индекс будет в основном зависеть от динамики акций этих компаний», — отмечает эксперт.

🧐Читать полностью на Finam.ru

✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы