Приводит ли количественное смягчение (QE) к росту фондового рынка?

Многие инвесторы полагают, что центральные банки имеют большое влияние на финансовые рынки. Однако доказательства этому отсутствуют. Рассмотрим количественное смягчение (QE) ФРС и то, что произошло с акциями и сырьевыми товарами.

В своей знаковой книге «Социономическая теория экономики» Роберт Пректер рассматривает 13 рыночных мифов, которые могут нанести вред инвесторам.

Многие участники рынка принимают эти утверждения за правду, однако они обманывают инвесторов, заставляя их принимать дорогостоящие решения. О них вы можете прочитать, пройдя по ссылке ниже.

Одно из этих утверждений заключается в том, что когда центральный банк – например, Федеральная резервная система – инициирует количественное смягчение (QE), цены почти на все вырастут.

Это утверждение имеет смысл, учитывая, что QE означает увеличение количества денег, обращающихся в экономике. Следовательно, как следует из мысли, увеличение количества денег, гоняющихся за «вещами» – например, за акциями – приведет к росту цен на эти вещи.

Однако, как неоднократно заявляла компания Elliott Wave International, цены на финансовые активы не реагируют на «перетягивание рычагов» или на то, что вы могли бы назвать «парадигмой механики», как многие предполагают.

Фондовый рынок действительно является показательным примером. Вот диаграмма и комментарий из социономической теории экономики:



В качестве ориентира темп создания денег [ФРС] с 1992 по август 2008 года составлял в среднем 6,4% в год. Затем, всего за шесть лет, с сентября 2008 по 2014 год, политика «количественного смягчения» ФРС привела к тому, что базовая денежная масса росла почти на 30% ежегодно, пока не увеличилась в пять раз. Конечно, цены на акции должны были вырасти соразмерно, чтобы отразить это драматическое изменение. Но этого не произошло. С 7 июля 1932 года по 12 сентября 2008 года индекс DJIA вырос на 27 609% без политики количественного смягчения. С начала политики количественного смягчения 12 сентября 2008 г. до ее окончания 27 октября 2014 г. индекс DJIA вырос всего на 47%, что далеко не соответствует пятикратному раздуванию базовой денежной массы ФРС.

QE также не сработала так, как рекламировалось в отношении цен на сырьевые товары – как ясно показывает следующий график вместе с комментариями:



Как и цены на акции, цены на сырьевые товары росли с 1932 по 2008 год без программы QE. Затем в июле 2008 года, всего за два месяца до начала QE, цены на сырьевые товары начали самый большой медвежий рынок с 1932 года.

Суть в том, что ценовые тенденции на финансовых рынках не регулируются действиями центральных банков или какой-либо другой экзогенной «причинностью».

Узнайте о других рыночных мифах, прочитав главы 1 и 2 «Социономической теории экономики», доступ к которым вы можете получить, перейдя по этой ссылке.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке далее нажать на оранжевую кнопку Create Account и заполнить форму.