Сбербанк отчитался за ноябрь 2023 г. — чистая прибыль стремится к 1,5 трлн. Можно уже вести подсчёт дивидендов

🏦 Сбер опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за 11 месяцев 2023 года. За 11 месяцев компания заработала — 1,377₽ трлн чистой прибыли и стремится к 1,5₽ трлн за полноценный год (в рекордном 2021 году за весь год было заработано 1,251₽ трлн чистой прибыли), напомню, что ещё в начале 2023 года аналитики предполагали, что Сбер заработает, только 1₽ трлн чистой прибыли. Но это не помешало котировкам снижаться который день, всё дело в ужесточении ДКП, меры регулятора начали действовать. Выдача ипотеки продолжает снижаться — 451₽ млрд (в предыдущие месяцы — 475₽ млрд, 564₽ млрд), портфель же потребительских кредитов остался на том же уровне — 248₽ млрд (в предыдущие месяцы — 248₽ млрд, 260₽ млрд). За счёт ужесточения первоначального взноса, повышения макропруденциальных лимитов/надбавок, увеличения ключевой ставки и укрепления рубля, удалось охладить кредитование, соответственно, в будущем это снизит заработки финансовых организаций (мы уже наблюдаем снижение чистой прибыли в этом месяце относительно прошлых месяцев, если рассматривать относительно прошлого года, то на снижение повлияли операционные расходы, ибо комиссионный и процентный доход увеличились относительно прошлого года). Перейдём же к основным показателям компании за ноябрь:

☑️ Чистые процентные доходы: 224,2₽ млрд (+40,4% г/г)

☑️ Чистая прибыль: 115,4₽ млрд (-7,4% г/г)

☑️ Чистые комиссионные доходы: 60,4₽ млрд (+5,9% г/г)

☑️ Коэффициент достаточности основного капитала: 11,8%, базового — 11,5%

Что ещё можно отметить при разборе отчёта?

🟢 Коэффициенты достаточности основного и базового капитала наконец-то выросли. Общий капитал банка вырос на 3,2% за счёт заработанной прибыли и составил 6₽ трлн

🟢 Качество кредитного портфеля осталось стабильным — доля просроченной задолженности составила 2%.

🟢 Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за 11 месяцев 2023 составили 582,6₽ млрд. В ноябре в связи с прогнозируемым замедлением выдач ипотечных кредитов банк проактивно доначислил 43₽ млрд резервов по кредитам на финансирование жилищного строительства. Без учёта влияния изменения валютных курсов стоимость риска за 11 месяцев 2023 составила 1,4%. Сформированные резервы превышают просроченную задолженность в 3 раза.

🟢 Операционные расходы составили 743₽ млрд, показав рост за 11 месяцев на 26% г/г за счёт низкой базы 2022 года, когда была запущена масштабная антикризисная программа сокращения расходов, а также на фоне повышения заработной платы сотрудникам с июля 2023 года

📌 Сбербанк утвердил новую трёхлетнюю стратегию развития компании и представил её участникам рынка 6 декабря 2023 года, как я отмечал в прошлом отчёте, что дивидендная политика не претерпит резких изменений, так оно и получилось, оставили выплату 50% от чистой прибыли. Если спрогнозировать, что банк до конца года заработает 1,5₽ трлн, то на выплаты может пойти порядка 750₽ млрд, а значит примерно 33₽ на акцию, при сегодняшней цене акции — это 13% дивидендной доходности. При этом необходимо понимать, что чистая прибыль уже начинает сокращаться и в 2024 году явно будет другой процент заработка, учитывая явное повышение ставки в декабре, мы получаем очередное ужесточение ДКП, а при росте ставок безрисковые инструменты становятся интереснее (из акций деньги перетекают в депозиты/облигации), а кредиты становятся не подъёмными (в особенности ипотека без господдержки и потребительские кредиты).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor