Блог им. InvestHero

Куда растут облигации

Что случилось?

Доходности облигаций опустились вдоль всей кривой, а цены выросли. Индекс RGBI с начала ноября поднялся почти на 3,3% (это много). Сейчас доходности ОФЗ располагаются в промежутке от 12,6% до 11,8%, что сильно ниже прогнозной траектории КС на будущие 12 мес. и ставок денежного рынка. Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS вырос на 1,6% и, скорее всего, продолжит расти далее.

Почему так случилось?

1 ноября прошел успешный аукцион по размещению новой ОФЗ 26244 на 70,65 млрд руб. при спросе в 110 млрд руб. Объемы максимальные с декабря 2022 года. Доходность по цене отсечения составила 12,5%.

После этого аукциона появился спрос на ОФЗ. Банки закрывали шорты, а кто-то покупал в лонг. Доходности начали снижаться, а цены расти.

7 ноября была продажа ОФЗ, несмотря на ещё один хороший аукцион, где разместили ОФЗ 26243 на 42 млрд руб.

Вчера утром председатель ЦБ сообщила о том, что пик инфляционного давления остался в 3 кв. 2023 года, и бумаги снова начали расти, а RGBI прибавил 0,6% с начала торговой сессии.

Наше мнение

Вероятно, рынок облигаций нащупал дно в текущем цикле повышения ставок, несмотря на то, что это противоречит здравому смыслу. Доходности ОФЗ закладывают быстрое снижение КС, что идет вразрез с комментариями представителей Банка России.

Мы наблюдаем за ситуацией и сохраняем позиции в защитных активах. Не торопимся полностью уходить в фикс. купон, так как и текущие доходности в новых корпоративных флоатерах выглядят привлекательно для покупок.

Виктор Низов, Senior Analyst

 

7 комментариев
второе дно будет в подарок
avatar
_xXx_, бонусная акция от Набиуллиной — берёшь первое дно — второе в подарок )
avatar
«несмотря на то, что это противоречит здравому смыслу», может быть дело в том что смысл не здравый?
avatar
Сдаётся, мне Билли..., что банкам бабло девать некуда. Просто. Донапечатывались. Профицит ликвидности, то-сё, абсорбировать надобно.
Там в ЦБ с этого ноября начали ещё КС считать. А на КС явно бабла немеряно, вот и суют по разным местам. Вот те профит. 3% в +за неделю: калькулятор сломаешь считать доходность. 
Ща передохнут, начнутся покупки валюты по бюджетному правилу — в валюту переправят. 
avatar
To the moon! 
avatar
вы терзаете Тимофея, который "никогда не купит бонды воюющей страны"...
avatar
Когда запахнет снижением ставки, покупать будет уже поздно, вот люди и тарят по полной.
avatar

теги блога Сергей Пирогов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн