Общая доходность IMOEX за 12 месяцев приблизилась к -40%. Это явно не предел.

Приближаемся к середине мая, за две коротких торговых недели произошли интересные события на фондовом рынке. Ещё в апреле я писал, что сходив ниже 2200 по IMOEX и отскочив при этом до 2500 есть неплохой шанс заработать. Кто зафиксировал прибыль молодцы, а кто инвестирует в долгосрок тоже, ибо взяли по приемлемым ценам эмитентов. Месяц май и в правду стал определяющим для нашего рынка, при этом это только начало. Отмечу факторы, которые явно влияют на наш фондовый рынок и экономику в целом:

📉  ФРС всему виной. Прогноз аналитиков по инфляции опять не совпал с фактической цифрой. Бездействие ФРС запустило интересные процессы к экономике США, при этом не агрессивное повышение ключевой ставки на сегодняшний момент может привести к тому, что ВВП будет снижаться (если темпы роста денежной массы и инфляция сравняются, то рост реальной денежной массы прекратится, что неизбежно скажется на ВВП США негативно). Сейчас этот негатив переносится на фондовый рынок и SPX уже сходил ниже 3900 пунктов. Сказывается это и на остальных европейских рынках (рекордная инфляция наблюдается повсеместно), по сути круговорот запущен. Понятно, что наши рынки сейчас слабо коррелируют, но нас явно это не обойдёт стороной.



📉  Крепкий рубль. Идеальная ситуация разыгрывается на бирже. Укрепление рубля к доллару показывает основной массе людей, что мы одерживаем вверх над супостатами (считаю, что в такой обстановки, которая сейчас происходит в мире, это необходимо). Но думаю всё намного проще, сейчас наши  ЗВР заблокированы и мы не складируем там валюту. ФНБ не пополняется и в будущем его планируют накачивать рублями. Экспортёры всё также обязаны 80% выручки продавать. Импорт сократился на рекордные проценты. Нам по сути не нужна валюта в тех количествах как раньше и спроса на неё фактически нет. Поэтому, сейчас вполне реально увидеть доллар ниже 60 руб., значит каких-либо предпосылок к росту нет. Но мы же экспортируем большое количество ресурсов и получаем оплату в валюте, даже в хитрой схеме с газом, а значит прибыль тает на глазах. Значит наши экспортёры должны себя чувствовать не очень хорошо на фондовом рынке.

📉  Индекс доллара США. Он сейчас находится на своём пике. При этом его укрепление давит на другие инструменты. Большие деньги выходят из активов и постепенно мигрируют в доллары, в кэш. Золото, облигации и акции всё это становится не прибыльным делом на сегодняшний момент (стоит отдельно отметить стейблкойны, крипту как раз прибил растущий бакс). При этом у нас всё то же самое. Золото не защитит вас, а офз и вклады дают годовые проценты ниже ключевой ставки (инфляция нервно курит в сторонке). Недвижимость непомерно дорогая, а арендный платёж дешевле, чем ежемесячный по ипотеке. Этот кризис и в правду не похож на другие.

📉  Страновая диверсификация. Сколько сейчас заперто инвесторов в различных активах, не сосчитать. Будет ли работать такая диверсификация в будущем? Не знаю, но сейчас это явно приносит одни хлопоты и нервы. Наш рынок уже ощутил отсутствие нерезидентов. Объёмов не хватает, пампят любые акции. Когда выпустят окаянных хватит ли нам средств, чтобы откупить кусок пирога? Не думаю.

📉  Санкции. Они вредят всем. И роняют экономику большинства стабильных стран, запуская рекордные инфляции. Прочувствовать на себе все кризисные моменты, мы сможем ближе к осени и посмотреть как справится наша экономика. Но главное, что все эти процессы запустила именно Америка, которой выгодно на этом фоне сгладить свой пузырь в экономике. Втягивание Европы в СВО по средствам санкций против России — просто гениальный план, который явно ударит массово по самой России и евросоюзу в целом. Теперь Европе понадобиться больше доллара, а евро может исчезнуть.

Думаю, что основные факторы я разобрал. Сейчас нашему рынку будет нелегко и мы явно нащупаем второе дно. Для нормализации ситуации нам необходимо сходить вниз. А восстановление рынка будет долгим и мучительным, понадобится главный человеческий ресурс это — время. И это стоит понимать.

С уважением, Владислав Кофанов

Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor