Прессуем маркетмейкера

Александр Сережкин, тогда получается, что мы сами делаем свои фьючерсы на акции малоликвидными, выбирая только самые ликвидные из них.

Если бы мы не зарывались в нескольких фьючах, то ММ и биржа были бы вынуждены и по всем остальным сделать качественные спрэды и ликвидность.

Михаил Titov, 

1. Не к дате экспирации, а к закрытию торгового дня, например — и каждый день.

2. А что будет делать биржа, если работающий по договору с ней ММ не сможет обеспечить соответствие курса фьюча курсу БА?

Дмитрий Овчинников, так а если приращения фьюча постоянно будут сильно отличаться от приращений цены БА, то это приведёт к накопленному смещению в разы цены фьюча от цены БА.

Что тогда предпримет биржа?

Она ведь не будет смотреть на это спокойно?

Михаил Titov, да не обязательно перед экспирацией. А, например, каждый день.

У Вас акция росла, в среднем, на 1% в день, в течение года. А фьючерс всё это время стоял на месте, в среднем.

В итоге, цена на акцию за год выросла в разы, а на фьючерс осталась где была. Такое же невозможно.

Михаил Titov, так вот:

1. Текущий фьючерс ближе к цене БА — почти один в один — так как никто не хочет просто так раздавать деньги.

2. И этот фьючерс пытаются торговать объёмом намного большим, чем даёт ММ без сильного смещения цены — в итоге цена сильно отклоняется.

Вопрос: как биржа и ММ устранят это противоречие?

Михаил Titov, цена должна быть как у БА — а её каждый вечер продавливают вниз от цены БА, и это незадолго до экспирации.

Тот, кто продавливает, может иметь такую ТС, в рамках которой ему эти действия не наносят ущерба. 

Как устранится это противоречие?

Но мне тут уже ответили ниже: набегут арбитражёры и добавят недостающий крупному игроку объём.

alexKa, кстати, да, могут.

Скажут: «А чё это Вам каждый день нужно фьючерсов на „Пятёрочку“ больше, чем даёт ММ без сдвига цены? Идите, вон, фьючерсы на „Озон“ берите, тоже магазин». 

3Qu, допустим, есть некое соотношение капитала, выделяемого ММ на работу в инструменте, и оборотного капитала участников торгов, не являющихся ММ в этом инструменте. 

В БА и во фьюче участников разное количество, поэтому объём капитала, выделяемого ММ туда и туда, различается. Но соотношение всегда одинаковое — допустим, назовём его Х — это соотношение, достаточное, чтобы контролировать цену.

И вдруг это исторически сложившееся соотношение ММ-капитала и не-ММ-капитала в инструменте нарушается. Число Х уже не может выдерживаться ММ, а нужно!

И тут он должен будет увеличить ММ-капитал или вытеснить причину возникновения диспропорции — нового крупного трейдера.

Активный Инвестор, ну тогда скажем, что это не один ММ, а совокупность ММ. Они всё равно должны будут, для контроля над ситуацией в стакане, выдерживать этот параметр Х.

И если вдруг его кто-то начнёт систематически продавливать, они должны будут реагировать.